UBS rehausse ses prévisions pour les ventes d’obligations des grandes entreprises technologiques cette année

Lucy Raitano

Mercredi 18 février 2026 à 21h47 GMT+9 2 min de lecture

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Par Lucy Raitano

LONDRES, 18 fév (Reuters) - UBS a relevé ses prévisions pour 2026 concernant les ventes d’obligations de qualité investissement technologique aux États-Unis mercredi, en soulignant l’augmentation des dépenses des grandes entreprises technologiques, tout en réduisant ses prévisions pour les prêts à effet de levier en raison des attentes que la disruption liée à l’IA pourrait limiter l’offre.

Plusieurs grandes entreprises technologiques, dont Meta, Amazon et Alphabet, ont annoncé d’importants augmentations de leurs plans de dépenses en capital lors de la dernière saison de résultats.

Après des années de gains excessifs, les actions des grandes techs ont, quant à elles, chuté en 2026, alors que les investisseurs se demandent si les dépenses massives en IA généreront des rendements suffisants pour justifier des valorisations élevées.

L’équipe de crédit mondial de UBS, dans une note, a relevé sa prévision d’émission d’obligations technologiques de qualité investissement aux États-Unis à $360 milliard contre $300 milliard.

Cela porte la prévision globale de UBS pour l’émission de dette de qualité investissement aux États-Unis de 1,725 billion de dollars à 1,8 billion de dollars cette année, avec la technologie représentant un cinquième de cette somme.

Elle a également réduit sa prévision pour les prêts à effet de levier aux États-Unis à $360 milliard contre $450 milliard.

LA CAPEX DES HYPERSCALERS DEVRAIT DÉPASSER LES PRÉVISIONS PRÉCÉDENTES DE LA BANQUE

Si les augmentations de capex récemment annoncées se concrétisent, UBS prévoit que les dépenses globales en capex des soi-disant ​hyperscalers ​approcheront $770 milliard pour 2026 - soit environ 23 % de plus que les attentes précédentes de la banque.

L’émission de dette publique des hyperscalers, selon UBS, pourrait augmenter de $40 milliard à $50 milliard jusqu’à $240 milliard.

UBS s’attend également à une augmentation de l’offre en dollars non américains dans le secteur technologique par rapport aux années précédentes. La semaine dernière, Alphabet a levé des fonds sur les marchés sterling et franc suisse dans le cadre d’une émission obligataire mondiale de 31,51 milliards de dollars.

“Les récentes émissions obligataires en CHF (franc suisse) et GBP (livre sterling) d’Alphabet impliquent que les entreprises technologiques américaines continueront à chercher des financements à l’échelle mondiale pour leurs investissements en capital,” ont déclaré les analystes de UBS dans la note.

Fin 2025, de grandes entreprises technologiques ont commencé à se tourner vers les marchés de la dette pour financer des centres de données IA, ce qui a entraîné une hausse des émissions dans divers marchés de la dette.

Ces dernières semaines, les inquiétudes concernant la manière dont des modèles d’IA puissants pourraient perturber les modèles commerciaux traditionnels se sont également répandues sur les marchés.

UBS réduit sa prévision d’émission de prêts à effet de levier en s’attendant à ce que la disruption créée par l’IA soit sous-estimée dans les marchés des prêts à effet de levier (LL) et du crédit privé. Des spreads potentiellement plus larges dans l’espace LL en raison d’un risque accru de disruption pourraient freiner l’activité de refinancement, explique UBS.

(Reportage de Lucy ​Raitano ; Montage par Dhara Ranasinghe et Joe Bavier)

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