Le marché des titres envoie un nouveau signal ? La contrainte sur le volume des prêts agréés pour les banques moyennes et petites a été assouplie cette année, tandis que les grandes banques continuent de jouer le rôle de « pierre angulaire »

Question AI · La reprise inattendue des paiements par les grandes banques d’État indique-t-elle une amélioration de la qualité du crédit ?

Cailian Press, 4 avril — (Journaliste Liang Kezhi) Le marché des billets à ordre a toujours été un point d’observation du crédit. Récemment, selon des sources de l’industrie, le marché des billets en mars a envoyé un signal différent de celui des années précédentes : les banques à participation (banques joint-stock) ont réduit leurs billets d’environ 1900 milliards de yuans en glissement annuel, tandis que les grandes banques d’État et la Banque de développement agricole, qui avaient réduit leurs billets de 600 milliards de yuans net l’an dernier, ont inversé la tendance pour acheter en net plus de 1200 milliards de yuans.

Le vice-président de Shanghai Pulan Financial, Zhou Haibin, a déclaré à un journaliste que, en mars, le taux central de la remise et de la souscription directe des billets a continué de baisser, et que le volume global de souscriptions et de remises par les petites et moyennes banques (y compris les banques joint-stock) a continué de diminuer. Selon des retours d’organismes, la raison principale est que les exigences de volume de prêts agréés pour les petites et moyennes banques ont été assouplies.

Le journaliste de Cailian Press a contacté plusieurs responsables de banques joint-stock et de banques commerciales urbaines pour vérification, confirmant que cette “relaxation des exigences de volume” existe effectivement. De plus, plusieurs responsables de banques consultées ont indiqué que, en raison de la moindre exigence de volume, les banques locales dans les villes intérieures ont vu leur crédit en premier trimestre moins dynamique que les années précédentes, avec certains établissements enregistrant une baisse de 30 % à 40 % en glissement annuel.

Plusieurs banques consultées : cette année, l’exigence de volume de crédit a été relâchée, la flexibilité augmentant

Plusieurs responsables de banques ont confirmé au journaliste que, contrairement à ce qui était souligné auparavant par les autorités, certaines exigences telles que “le taux de croissance des prêts ne doit pas être inférieur à un certain pourcentage” ou “les volumes doivent atteindre un certain seuil” ont été nettement assouplies cette année.

Un responsable de la finance d’une banque joint-stock a indiqué que la maison mère insiste toujours sur la technologie et les nouvelles industries lors de la fixation des objectifs de volume pour cette année, mais que l’exigence rigide de croissance pour d’autres domaines, comme les prêts inclusifs, s’est affaiblie.

Les changements au niveau local sont également évidents. Un responsable d’une banque commerciale urbaine de l’ouest a déclaré que, l’année dernière, les autorités guidaient la distribution de prêts par des directives temporaires, mais cette année, il s’agit simplement de rapports statistiques, sans exigences de volume ; un responsable d’une succursale d’une banque commerciale urbaine du centre de la Chine a même affirmé que “l’intervalle d’élasticité pour l’évaluation du volume s’élargit cette année”.

Ce qui est encore plus crucial, c’est la structure. Certains responsables d’établissements ont mentionné que, dans les deux dernières années, la part des nouvelles crédits locales détenus par les grandes banques dépassait généralement 50 %, dans certains endroits atteignant même 70 %. Un professionnel expérimenté d’une banque urbaine du Guangdong a analysé que, dans un tel contexte, continuer à imposer des “contraintes de volume agréé” aux petites et moyennes banques n’a plus beaucoup de sens.

Un analyste d’une banque de valeurs à Beijing a estimé que cette tendance de “réduction du fardeau” pour les petites et moyennes banques, rapportée par certains, est en réalité une reconnaissance de la stratification concurrentielle des banques, c’est-à-dire que les petites et moyennes banques ne jouent plus le rôle principal dans l’expansion totale, mais se concentrent davantage sur le service régional et la différenciation.

Certains responsables ont indiqué au journaliste que cette année, “moins de prêts” ne signifie pas nécessairement une augmentation de la pression d’évaluation. Auparavant, si les indicateurs agréés de fin de mois ou de fin de trimestre n’étaient pas atteints, il était courant de recevoir des appels de relance.

Les grandes banques continueront à assurer la stabilité du volume total

En contraste frappant avec la “réduction de la pression” sur les banques joint-stock, les banques commerciales urbaines et rurales, les grandes banques d’État continuent de jouer leur rôle dans la stabilité du volume total de crédit.

Les données du marché des billets à ordre confirment également cette tendance. Selon les informations recueillies par le journaliste, en mars 2025, les grandes banques d’État ont principalement réduit leurs opérations de remise, tandis qu’en mars 2026, elles ont commencé à acheter en net plus de 1200 milliards de yuans. Face à la baisse continue des taux de billets et à la faiblesse de la demande du marché, ces banques ont inversé la tendance pour renforcer leur allocation, jouant en réalité un rôle de “coussinet” pour stabiliser le total du financement social.

De plus, certains experts estiment que la nature de la “reception” des billets par les grandes banques d’État a changé. Zhou Haibin pense que, désormais, l’augmentation des billets par ces banques concerne davantage le financement réel et la gestion d’actifs, plutôt que de simplement augmenter le volume via des outils à court terme comme les billets. Cela implique que la qualité du crédit devient une priorité, avec une croissance du volume et une optimisation de la structure en parallèle.

Le journaliste de Cailian Press a noté que cela correspond à l’esprit de la réunion du premier trimestre du Comité de politique monétaire de la Banque centrale, tenue le 26 mars. La réunion a souligné la nécessité de guider les grandes banques pour qu’elles jouent un rôle principal dans le service de l’économie réelle, tout en encourageant les banques plus petites à se concentrer sur leurs missions principales et à renforcer leur capital.

Le rapport de Pulan Financial indique qu’en mars 2026, le taux d’intérêt des billets à 6 mois est brièvement tombé en dessous de 1 %, illustrant une abondance de liquidités et une rareté d’actifs. Dans un contexte de renforcement de la régulation contre la “concurrence de type compétition interne” et la “dématérialisation du focus sur le volume de crédit”, il sera nécessaire de limiter la simple accumulation de “billets pour financer des prêts”.

(Reportage de Liang Kezhi, Cailian Press)