75 ans, l'ancien premier riche du Sichuan va de nouveau faire son IPO, Liu Yonghao et sa fille emmènent New Hope Dairy à Hong Kong, le chiffre d'affaires de l'année dernière a dépassé 11,2 milliards de yuans

问AI · 新乳业港股上市将如何提升刘永好家族资本实力？

Cet article provient de : Times Finance Auteur : Lin Xinlin

L’ancien premier riche du Sichuan, Liu Yonghao, ouvre un nouveau chapitre avec une introduction en bourse.

Source de l’image : TuChong Creative

Le soir du 2 avril, New Hope Dairy Co., Ltd. (ci-après « New Dairy ») a soumis une demande d’introduction en bourse à la HKEX, avec Morgan Stanley et CITIC Securities comme co-préconisateurs. Déjà en janvier 2019, New Dairy a réussi à s’inscrire sur le marché A, et si cette IPO à Hong Kong réussit, New Dairy deviendra la première entreprise laitière nationale à réaliser une « A+H ».

Ainsi, les ailes du capital de la famille Liu Yonghao seront encore renforcées. Selon une synthèse de Times Finance, à ce jour, Liu Yonghao et sa fille contrôlent directement ou indirectement 5 sociétés cotées.

New Dairy en route vers Hong Kong, chiffre d’affaires de 11,2 milliards en 2022

Depuis son inscription à la Bourse de Shenzhen en 2019, jusqu’à sa tentative d’introduction à Hong Kong en 2026, cette entreprise laitière régionale voit sa croissance s’accélérer sans cesse.

New Dairy est issu du groupe New Hope, dirigé par Liu Yonghao. En octobre 2001, le groupe a acquis Sichuan Yangping Dairy, marquant sa première opération de fusion-acquisition ; il a ensuite progressivement intégré d’autres actifs pour former New Hope Dairy, unifié sous la gestion du secteur laitier du groupe.

Par la suite, New Dairy a lancé plusieurs cycles de fusions-acquisitions à grande échelle, intégrant successivement des entreprises laitières locales telles que Chongqing Tianyou, Suzhou Shuangxi, Hunan Nanshan, et Xichang Sanmu Dairy, augmentant rapidement ses revenus et sa notoriété de marque.

Après son succès sur le marché A, New Dairy a également intégré d’autres entreprises locales telles que Ningxia Huamei Dairy, Fuzhou Aoniu, Yizhi Yogurt, et Shandong Weipin, formant peu à peu un territoire d’affaires basé dans le sud-ouest et rayonnant à travers tout le pays.

Selon le site officiel de New Dairy, la société possède 48 filiales contrôlées, plus de 20 principales marques de produits laitiers, 17 usines de transformation laitière, et 12 fermes propres.

Les fréquentes opérations de fusion-acquisition et d’intégration de capitaux ont permis à la jeune New Dairy de rejoindre rapidement le « club des milliards ».

Actuellement, la majorité des entreprises laitières nationales ont pour base le lait liquide. Selon Times Finance, d’après le prospectus, en termes de valeur de vente au détail de produits laitiers liquides à température ambiante en 2025, New Dairy se classe quatrième sur le marché chinois, avec une part de marché d’environ 2,7 %.

Cependant, la nouvelle étoile montante, New Dairy, a principalement connu sa croissance ces dernières années grâce à ses segments de lait frais à basse température et de yaourt à basse température. En 2025, en termes de chiffre d’affaires de lait frais à basse température, New Dairy se classe quatrième en Chine, avec une part de marché de 11,2 %.

En termes de chiffre d’affaires global, New Dairy occupe la cinquième place dans l’industrie laitière nationale, derrière Yili, Mengniu, Bright Dairy, et Junlebao, formant la deuxième rangée.

Selon le prospectus, en 2023, 2024 et 2025, New Dairy réalisera respectivement un chiffre d’affaires de 10,987 milliards, 10,665 milliards et 11,233 milliards de yuans ; parallèlement, grâce à ses produits à marge plus élevée, ses bénéfices nets seront de 438 millions, 549 millions et 754 millions de yuans.

Ces dernières années, l’industrie laitière chinoise a connu une période relativement morose, et avec l’expansion continue des parts de marché des entreprises laitières nationales via une stratégie intégrée de toute la chaîne industrielle, New Dairy, en tant qu’acteur régional, doit faire face à une pression de croissance des revenus.

Par ailleurs, la forte activité de fusions-acquisitions a temporairement porté le ratio d’endettement de New Dairy au-dessus de celui de ses pairs. En 2025, ce ratio s’établit à 56,51 %, en baisse notable par rapport à près de 70 % en 2022.

Concernant l’objectif de l’introduction en bourse à Hong Kong, New Dairy avait précédemment indiqué dans ses annonces que cela visait principalement à promouvoir sa stratégie d’internationalisation, à créer une plateforme de gestion de capitaux internationale, et à renforcer sa capacité financière. Selon le prospectus, les fonds levés lors de cette IPO seront utilisés dans quatre domaines : renforcer le positionnement de la marque et étendre le réseau de vente, améliorer l’innovation produit ainsi que les capacités en biotechnologie et numérique, moderniser et étendre l’infrastructure de la chaîne d’approvisionnement, et pour le fonds de roulement ainsi que d’autres usages généraux.

Un géant du capital basé dans le Sichuan, ayant déjà contrôlé plus d’une dizaine de plateformes cotées

Liu Yonghao et sa famille s’apprêtent à obtenir une nouvelle IPO.

Le prospectus indique que, selon un accord d’action commune, Liu Yonghao et Liu Chang contrôlent ensemble 76,48 % des droits de vote de New Dairy. Liu Chang étant la fille de Liu Yonghao et administratrice non exécutive de la société, également connue sous le nom de Liu Chang. Mais New Dairy n’est qu’une partie du vaste empire financier de Liu Yonghao et sa famille.

L’entreprise la plus connue du public, le groupe New Hope, a été fondée par Liu Yonghao, né en 1951 à Xinjin, Sichuan. En 1982, Liu Yonghao et ses quatre frères ont levé 1 000 yuans pour se lancer dans l’agriculture, devenant parmi les premiers ruraux à se lancer dans l’entrepreneuriat.

Commencée par l’élevage de caille sur leur balcon, la famille Liu a rapidement créé une ferme d’élevage, puis s’est tournée vers le marché des aliments pour animaux. En 1988, les frères Liu ont développé avec succès une alimentation porcine haut de gamme sous la marque « Hope ». En 1995, la famille Liu, avec une fortune de 600 millions de yuans, était la plus riche de Chine continentale.

C’est également cette année-là que la famille Liu a divisé ses biens, Liu Yonghao fondant le groupe New Hope, poursuivant ses activités dans l’alimentation animale tout en diversifiant ses investissements et opérations financières.

Actuellement, le groupe New Hope contrôle directement ou indirectement 5 sociétés cotées, notamment New Hope Liuhe (000876.SZ), Huarong Chemical (301256.SZ), New Dairy (002946.SZ), New Hope Services (03658.HK), et Fima International (002210.SZ).

Parmi elles, la plus emblématique, New Hope Liuhe, est le point de départ de l’empire financier de Liu Yonghao, et son principal vecteur industriel. Anciennement connue sous le nom de Sichuan New Hope Agriculture Co., Ltd., elle a été cotée en 1998 à Shenzhen. Aujourd’hui, elle est l’un des plus grands producteurs d’aliments pour animaux au monde, avec un chiffre d’affaires du troisième trimestre 2023 de 80,504 milliards de yuans, en hausse de 4,27 %. À la clôture du 3 avril, le cours de l’action était de 8,24 yuans, avec une capitalisation boursière de 37,103 milliards de yuans.

Selon une estimation partielle de Times Finance, Liu Yonghao et sa famille contrôlent directement ou indirectement 12 sociétés cotées, parmi lesquelles Shenzhen Gas, Kelun Pharmaceutical, Huachuang Yang’an, Xingyuan Environment, Minsheng Bank, etc.

En plus de leur implication directe dans des sociétés cotées, la famille Liu Yonghao a créé des plateformes d’investissement pour étendre ses activités industrielles, notamment New Hope Investment Group et Caogen Zhiben.

Selon une synthèse, New Hope Investment Group est la plateforme d’investissement principale du groupe New Hope, et un secteur clé contrôlé par Liu Chang après sa succession. Depuis mai 2023, Liu Chang en est la présidente. Lors d’un dialogue public, Liu Yonghao a reconnu ses capacités d’investissement, déclarant : « Elle a investi dans des entreprises de plusieurs centaines de milliards. Ce qu’elle voit juste, elle le fait. Ce qu’elle ne voit pas, elle vient me demander. »

D’après ses investissements passés, la stratégie de New Hope Investment Group consiste principalement à être LP (limited partner) dans de nombreux VC ou PE tels que Sequoia China, GGV Capital, Sinovation Ventures, Yunfeng Capital, et Housheng Investment ; tout en réalisant également des investissements directs dans plusieurs projets émergents.

Une autre plateforme d’investissement importante, Caogen Zhiben, a été fondée par Liu Yonghao, le président de New Dairy, Shi Gang, et le fondateur de Housheng Investment, Wang Hang. Elle se concentre sur l’investissement industriel et l’exploitation dans le secteur de la consommation alimentaire. À ce jour, ses investissements incluent Feihe, Bama Tea, Chabaidao, Jian’ai, Xian Shenghuo, You Ni Yi Mian, etc.

Il est à noter qu’en plus des 5 sociétés cotées déjà contrôlées, le système de Liu Yonghao possède encore plusieurs actifs matures avec un potentiel d’introduction en bourse, tels que New Hope Liuhe Food, New Hope Weiye, et Xian Shenghuo Cold Chain, qui pourraient faire l’objet d’une future séparation ou consolidation.

Ces sociétés sont actuellement sous la bannière de New Hope Investment ou Caogen Zhiben. La dernière levée de fonds publique de Xian Shenghuo Cold Chain a été réalisée en 2024 avec 900 millions de yuans en financement de série B+. La division alimentaire de New Hope Liuhe a été séparée de New Hope Liuhe en 2023, marquant une étape clé dans le développement indépendant de ce secteur.

Cependant, en raison du cycle du porc en déclin et de la croissance ralentie de l’activité principale de l’alimentation animale de New Hope, la fortune de Liu Yonghao a diminué.

Depuis 2022, le titre de premier riche du Sichuan a changé, avec des figures du secteur photovoltaïque comme Liu Hanyuan de Tongwei et du secteur pharmaceutique innovant comme Zhu Yi de Baili Tianheng entrant dans le top. En mars dernier, le « Hurun Global Rich List 2026 » a placé Zhu Yi en tête du Sichuan avec une fortune de 980 milliards de yuans ; la famille Liu Yonghao est troisième avec 770 milliards.

Ces dernières années, Liu Yonghao et sa fille, qui possèdent plusieurs industries diversifiées, ont également tourné leur regard vers l’IA et l’intelligence incarnée. Le 13 mars, la société de données synthétiques pour l’intelligence incarnée, Guanglun Intelligent, a annoncé avoir levé 1 milliard de yuans lors de tours de financement A++ et A+++, avec parmi les investisseurs le groupe New Hope.

Avec une autre plateforme cotée en Hong Kong qui s’apprête à rejoindre le portefeuille, Liu Yonghao, âgé de 75 ans, voit une nouvelle expansion de son empire financier dans le Sichuan.