La guerre entre les États-Unis et l'Iran est un risque majeur ! Bank of America a abaissé l'objectif de fin d'année du S&P 500, mais reste optimiste à long terme

Questionner l’IA · Quelle est la vision haussière à long terme de Wells Fargo face aux risques à court terme ?

La société financière Lianhe Zaobao, le 1er avril (édité par Huang Junzhi), l’analyste de Wells Fargo, Ohsung Kwon, a abaissé l’objectif de fin d’année de l’indice S&P 500 de 7800 à 7300 points, en déclarant que la guerre en Iran constitue un risque principal, ce qui ne fait pas partie des prévisions fondamentales de la banque pour 2026.

Bien que la banque ait réduit l’objectif, Kwon insiste toujours sur sa confiance dans la tendance générale du marché, déclarant : « Nous restons optimistes quant à la structure du marché. »

Le modèle de tarification de la guerre de Wells Fargo indique également que, pour la première fois, le prix des actions reflète un risque plus important lié au conflit qu’à celui du pétrole. Le ratio cours/bénéfice (P/E) prévu pour le Nasdaq 100 a déjà diminué de 29 % depuis son sommet, et environ un tiers des actions du S&P 500 se négocient actuellement à un prix inférieur d’un écart-type à leur ratio P/E moyen sur cinq ans.

Dans son dernier rapport, Kwon a souligné : « Nous pensons que le marché boursier a déjà digéré beaucoup d’informations. Cependant, en dehors de solutions claires, nous ne voyons pas beaucoup de catalyseurs à la hausse, et nous pensons que la situation actuelle est plus défavorable pour le marché. »

De plus, avec la publication imminente de nombreux indicateurs économiques cette semaine, Kwon décrit la situation macroéconomique actuelle comme un « double coup dur ». Il indique que des données économiques solides réduisent la probabilité d’une baisse des taux par la Fed, tandis que des données faibles accentuent les inquiétudes concernant une stagflation, donnant aux investisseurs davantage de raisons de vendre.

Kwon a également souligné que l’inflation au second semestre constitue un risque clé, et que selon le modèle basé sur les stocks de la Wells Fargo, les prix devraient augmenter par rapport au niveau actuel.

Restant structurellement haussier

Malgré les risques à court terme, Kwon reste optimiste quant aux perspectives structurelles du marché boursier américain, en identifiant cinq facteurs clés :

L’impact de la crise pétrolière est moindre que lors d’événements historiques antérieurs ;

Une correction significative des valorisations ;

L’indépendance énergétique des États-Unis est supérieure à celle d’autres pays ;

La trésorerie disponible des très grandes entreprises pourrait être en hausse ;

En contexte de réduction des tarifs douaniers et de perturbations de la chaîne d’approvisionnement, le cycle de reconstitution des stocks s’accélère.

Par ailleurs, Kwon a souligné que depuis le déclenchement du conflit entre les États-Unis et l’Iran, le comportement du marché ne suit pas le modèle typique de l’évitement du risque. Les flux de capitaux vers les actions ont également montré une résilience surprenante : le marché boursier n’a pas connu de ventes massives, mais a au contraire continué d’attirer des flux de capitaux.

« Depuis le début de la guerre, les flux de capitaux vers le marché boursier ne cessent d’augmenter, ce qui contraste fortement avec les périodes de volatilité passées », a-t-il écrit, ajoutant que cela indique que les investisseurs préfèrent couvrir leur exposition au risque plutôt que de se désengager, anticipant que l’impact économique sera temporaire.

De plus, le nombre de fois où les analystes ont relevé leurs objectifs en mars a dépassé celui des baisses, ce qui montre que la confiance dans la durabilité des bénéfices des entreprises reste forte, ce qui corrobore en partie les points évoqués ci-dessus.

« Nous pensons que l’impact s’atténuera, et nous continuons d’attendre une résilience des bénéfices par action. Cependant, les facteurs défavorables s’intensifient à une vitesse exponentielle », a ajouté l’analyste.

(La société financière Lianhe Zaobao, Huang Junzhi)