Grayscale vient tout juste de se lancer à fond dans la course aux ETF d'Hyperliquid. La société a déposé la semaine dernière une demande pour un fonds qui suivrait le jeton HYPE, visant une cotation au Nasdaq sous le symbole GHYP. Fondamentalement, ils veulent donner aux investisseurs traditionnels accès au protocole de contrats à terme perpétuels le plus actif du marché.

Ce qui est intéressant ici, c'est que Grayscale n'est pas seule dans cette démarche. Bitwise et 21Shares avaient déjà déposé leurs propres dossiers pour des ETF similaires. Il semble que les gestionnaires d'actifs aient enfin compris que la demande dépassait le Bitcoin et l'Ethereum. Le marché des dérivés décentralisés a tellement grandi qu'il ne peut plus être ignoré.

Les chiffres parlent d'eux-mêmes. Hyperliquid maintient des volumes hebdomadaires compris entre 40 et 100 milliards de dollars. Pendant ce temps, le volume total des contrats à terme perpétuels sur le marché varie entre 125 et 300 milliards par semaine. C'est plus du double de ce qu'il était à la même période l'année dernière. La plateforme a conquis une position dominante malgré la concurrence croissante d'autres plateformes.

Un détail important est que Coinbase agira en tant que dépositaire du ETF proposé. Grayscale n'a pas encore divulgué les frais de gestion, ce qui laisse quelques questions en suspens à ce stade initial. Certains émetteurs préfèrent privilégier la rapidité plutôt qu'une transparence totale sur les coûts.

Maintenant, concernant le staking. Grayscale a indiqué qu'il pourrait intégrer des récompenses de staking dans le ETF d'Hyperliquid ultérieurement, mais cela dépendra de la clarté réglementaire. Bitwise a déjà mis à jour son dossier pour inclure le staking, et 21Shares explore également cette possibilité. L'idée est d'offrir aux investisseurs une façon de générer des revenus en plus de l'appréciation du prix du jeton.

Ce qui attire vraiment l'attention, c'est la façon dont Hyperliquid a évolué. Il a commencé comme un protocole de niche et fonctionne maintenant comme une infrastructure de négociation pour des actifs du monde réel tokenisés. Le protocole permet une négociation continue de l'or, du pétrole et d'autres actifs même lorsque les marchés traditionnels sont fermés. Cela a suscité l'intérêt des acteurs de la finance traditionnelle qui recherchent une exposition 24 heures sur 24.

La concurrence s'est intensifiée avec l'arrivée de plateformes comme Aster, Lighter et edgeX. Mais le jeton HYPE conserve une dominance claire la plupart des semaines. Les effets de réseau semblent bien fonctionner. L'intégration avec plusieurs services crypto et la dépendance croissante des traders et des fournisseurs de liquidité ont consolidé la position de la plateforme.

Le point crucial maintenant est de savoir ce que la SEC va faire face à ces multiples dépôts. Les délais d'approbation restent incertains. Les régulateurs continuent d'examiner les ETF d'actifs numériques autres que le Bitcoin, et cette catégorie est encore en développement. La prochaine étape importante sera si la SEC reconnaît le dépôt et établit un calendrier de révision. Tout signe d'approbation pourrait fortement influencer la demande pour ces produits. Il faut suivre cela de près.