À l'ère de la valorisation nette, les sociétés de gestion doivent renforcer la protection des investisseurs

Question AI · Comment les sociétés de gestion financière peuvent-elles optimiser l’accompagnement des investisseurs à l’ère de la valorisation nette ?

Récemment, la volatilité des valeurs nettes et la baisse des rendements des produits financiers à revenu fixe ont suscité l’attention du marché, certains produits ayant enregistré une retrace de plus de 3 % cette année. Les analyses du secteur estiment qu’en raison de l’ajustement du marché obligataire, les rendements des produits financiers à revenu fixe ont généralement diminué, et que certains produits ont été rachetés en masse avant le Nouvel An chinois, amplifiant ainsi la volatilité de leur valeur nette.

Depuis février, les rendements des produits financiers ont montré une tendance à la baisse. Les produits à revenu fixe, caractérisés par une « faible volatilité, rendement stable », ont également connu des retraces importantes de leur valeur nette. Selon Puyi Standard, à la fin février 2026, le rendement annualisé moyen sur un mois des produits à revenu fixe était de 2,16 %, en baisse de 146 points de base par rapport au mois précédent.

Dans ce contexte, certains produits ont été rachetés en masse avant le Nouvel An chinois, ce qui a encore accentué la volatilité de leur valeur nette. Par exemple, le produit « Sunshine Golden Increment Stable Daily Purchase ( 90 jours minimum de détention ) No. 2A » de Guangda Wealth Management a enregistré une retrace de 3,2 % cette année. Guangda Wealth Management indique que ce produit est une gestion sur mesure, vendue via un canal unique, avec une petite taille lors de sa création, un faible plafond, et peu de détenteurs. Avant le Nouvel An, en raison de rachats concentrés par les clients, la taille totale du produit est tombée à environ 10 000 yuans.

« Selon les règles de confirmation lors du rachat des parts existantes stipulées dans le contrat du produit, les actifs concernés doivent être liquidés et les parts confirmées en fonction de la valeur nette du moment. » Guangda Wealth Management précise qu’avec une taille réduite, la logique et le processus de calcul de la confirmation des parts amplifient la volatilité de la valeur nette des actifs du portefeuille et de la valeur nette unitaire, donnant l’impression d’un « retrace important de la valeur nette ».

Ce cas est en partie exceptionnel, mais ses impacts, en croissance, attirent de plus en plus l’attention de l’industrie de la gestion d’actifs. Selon des professionnels, lorsque des rachats massifs à court terme se produisent sur des produits à revenu fixe de petite taille, la capacité d’investissement du produit est limitée, le rendement global diminue, mais les frais de gestion, de garde, etc., doivent continuer à être provisionnés normalement, ce qui entraîne une baisse ponctuelle de la valeur nette unitaire. En résumé, il s’agit d’un phénomène courant dans l’évaluation de la valeur nette des petits produits de gestion d’actifs lors de rachats importants. D’après les informations divulguées par Guangda Wealth Management, à la date du 30 mars, le produit « Sunshine Golden Increment Stable Daily Purchase ( 90 jours minimum de détention ) No. 2A » comptait 22 clients en détention, avec une valeur nette estimée à 1,0152 au moment de la clôture, et un rendement annualisé depuis sa création de 1,21 %. Guangda Wealth Management indique que le rendement annuel moyen des détentions des clients a atteint la référence de performance, et que tous les investisseurs individuels ont réalisé un rendement positif, sans pertes. Pendant toute la période d’investissement, la société a strictement respecté les lois, règlements et les obligations d’information stipulées dans les documents de vente du produit.

D’un autre côté, en tenant compte des risques évoqués, les produits financiers sont généralement conçus avec une limite inférieure de taille. Si la taille du produit est trop petite, il peut ne pas couvrir les coûts opérationnels, ce qui rend les frais par part relativement élevés, impactant la rentabilité du produit et pouvant aussi nuire aux rendements des investisseurs. Par ailleurs, de gros rachats par les investisseurs peuvent également perturber la gestion de la liquidité.

Les produits à revenu fixe, traditionnellement appréciés pour leur « faible volatilité, rendement stable », sont particulièrement populaires auprès des investisseurs recherchant une gestion prudente, notamment les fonds obligataires et les produits de gestion à court terme. Cependant, à l’ère de la valorisation nette, en plus de l’ajustement des prix des actifs sous-jacents, la pression de liquidité provoquée par les rachats du côté des dettes pose également des défis à la gestion de la valeur nette. Cela signifie que la protection des investisseurs ne doit pas se limiter à la phase de vente, mais doit couvrir tout le cycle de vie du produit.

Face à la complexité du marché, l’augmentation de la volatilité des valeurs nettes, et la nécessité d’approfondir l’accompagnement des investisseurs et de renforcer la gestion de la valeur nette, deviennent des priorités croissantes pour les gestionnaires d’actifs. Lors de fortes fluctuations du marché, les sociétés de gestion peuvent publier une lettre aux investisseurs pour expliquer les causes de la volatilité et proposer des conseils. Il est également important, dès la phase de lancement, de renforcer la collaboration avec les équipes de protection des consommateurs, en transformant la stratégie d’investissement en contenus compréhensibles et acceptables pour les investisseurs, afin de les aider à percevoir la volatilité de la valeur nette de manière rationnelle.

Les experts recommandent que, tout en améliorant leur système de recherche et développement, et en renforçant leurs capacités d’allocation, les sociétés de gestion doivent continuer à renforcer la protection des droits des investisseurs et l’accompagnement à long terme, afin de renforcer la confiance des clients. Par ailleurs, ils rappellent aux investisseurs de choisir leurs produits en fonction de leur capacité de tolérance au risque, en prêtant une attention particulière au niveau de risque, à la gamme d’investissements, aux frais, etc., afin de sélectionner rationnellement des produits adaptés à leurs besoins.