Derrière le creux des prix du porc : toute la chaîne de l'industrie pourrait être remodelée

Comment l’offre et la demande déséquilibrées poussent-elles la mise à niveau de toute la chaîne de l’industrie porcine ?

Journaliste de Zhongjing, Jiang Zheng, reportage à Pékin

Les fluctuations de l’offre et de la demande entraînent une baisse continue du prix du porc en Chine, suscitant un large débat dans et hors de l’industrie. Selon les données, à la fin mars, le prix moyen du porc extérieur à trois variétés en Chine était d’environ 9,4 yuans/kg, en baisse de 30 % par rapport à l’année précédente, et de 20 % par rapport au début de l’année. Plusieurs professionnels du secteur ont confié au China Business Journal que, selon la moyenne nationale, le coût total actuel de l’élevage porcin reste d’environ 13 yuans/kg, ce qui, en supposant un poids de sortie de 125 kg, signifie une perte d’environ 450 yuans par tête.

朱增勇, chercheur à l’Institut de recherche en élevage et médecine vétérinaire de Pékin de l’Académie chinoise des sciences agricoles, pense que la domination de l’offre forte et de la demande faible maintient le prix du porc à la baisse. Du côté de la demande, après le Nouvel An, la consommation de porc entre rapidement dans la saison la plus calme de l’année, avec un schéma de demande saisonnière nettement faible. Du côté de l’offre, au premier trimestre 2026, l’approvisionnement en porc sera abondant. En combinant le nombre de truies reproductrices et l’évolution de la demande, le prix du porc pourrait progressivement sortir de la vallée, mais la probabilité d’une tendance de retournement est faible.

Par ailleurs, la faiblesse des prix du porc entraîne des fluctuations dans la demande des industries telles que l’alimentation animale et la transformation de la viande. Toute la chaîne industrielle s’adapte à cette vague de réajustement sectoriel.

Baisse du prix du porc provoquant des pertes dans l’industrie

Actuellement, le prix du porc est tombé en dessous de 5 yuans. Selon les données fournies par Dongfang Aige, à la fin mars, le prix moyen du porc extérieur à trois variétés en Chine était d’environ 9,4 yuans/kg, en baisse de 30 % par rapport à l’année précédente, et de 20 % par rapport au début de l’année.

Selon le rapport de Yongyi Consulting, cela représente le plus bas niveau depuis 2019, soit une baisse sur sept ans, et dépasse le prix historique le plus bas de 9,92 yuans/kg au deuxième trimestre 2018, en presque dix ans.

Plus important encore, ce prix ne couvre plus le coût de production. Selon牧原股份 (002714.SZ), le coût total annuel de l’élevage porcin en 2025 est d’environ 12 yuans/500 g, tandis que Wen’s Co., Ltd. (300498.SZ) indique que le coût global de l’élevage de porc de viande est de 12,2 à 12,4 yuans/kg (pour les 11 premiers mois de 2025) ; Xin Hope (000876.SZ) estime que le coût total pour la sortie de porcs engraissés en exploitation normale en décembre 2025 est d’environ 12,2 yuans/kg.

Xu Hongzhi, analyste senior chez Dongfang Aige à Pékin, indique que le coût total de l’élevage porcin reste autour de 13 yuans/kg, ce qui, en supposant un poids de sortie de 125 kg, implique une perte d’environ 450 yuans par tête.

Prenons l’exemple de牧原股份 : ses bénéfices nets du premier au quatrième trimestre 2025 étaient respectivement de 4,491 milliards, 6,039 milliards, 4,249 milliards et 708 millions de yuans. Le bénéfice net attribuable à la société au quatrième trimestre a chuté de 90,43 % en glissement annuel.

De nombreuses entreprises porcines sont déjà entrées dans une période de pertes en 2025. Le rapport financier de Guangming Meat indique une perte nette de 132 millions de yuans, principalement en raison de la faiblesse de la branche d’élevage porcin.

Les facteurs clés de la fluctuation des prix du porc résident dans les changements de l’offre et de la demande. Zhu Zengyong explique que la domination de l’offre forte et de la demande faible maintient le prix du porc à la baisse. Du côté de la demande, après le Nouvel An, la consommation de porc entre dans la saison la plus calme de l’année, avec un schéma de demande saisonnière nettement faible. Du côté de l’offre, au premier semestre 2025, le nombre de truies reproductrices en stock dans tout le pays reste élevé, avec une augmentation régulière du nombre de porcelets issus de truies reproductrices, ce qui rendra l’approvisionnement en porc abondant au premier trimestre 2026.

« L’industrie de l’élevage porcin a maintenu une rentabilité de mai 2024 jusqu’au troisième trimestre 2025, ce qui a renforcé la capacité des acteurs à supporter les pertes, tout en atténuant leur conscience des risques opérationnels. En raison de l’amélioration progressive du niveau de concentration et de la taille de l’industrie porcine en Chine, l’augmentation de l’offre est principalement concentrée chez les grandes et moyennes entreprises », explique Zhu Zengyong.

Xu Hongzhi ajoute que le niveau de mise à l’échelle s’est rapidement accru, faisant des grandes entreprises les principaux fournisseurs, plus résistantes aux pertes que les petits exploitants ou les fermes de taille moyenne, ce qui ralentit la réduction de la capacité de production ; parallèlement, la capacité de reproduction des truies et le taux de survie des porcelets et des porcs en engraissement ont connu des progrès rapides, permettant à un même nombre de truies reproductrices de produire beaucoup plus de porcs de marché qu’il y a cinq ans, ce qui atténue en grande partie l’effet de réduction de capacité.

Concernant la tendance future des prix du porc, Xu Hongzhi prévoit que le prix actuel a presque atteint son plancher, mais en raison de la lenteur du processus de réduction de capacité, la pression sur l’offre ne pourra pas être rapidement atténuée. Dans les mois à venir, le prix du porc oscillera probablement entre 9 et 13 yuans/kg, fluctuant dans cette fourchette. Au second semestre, le prix pourrait revenir à l’équilibre entre profit et perte, mais il sera difficile de continuer à augmenter, et pourrait à nouveau baisser.

L’industrie “diversifie” la réduction de capacité

En réalité, l’industrie planifie déjà des mesures de réduction de capacité. Selon le magazine China Pig Industry, 18 entreprises porcines cotées en bourse ont prévu qu’en février 2026, le nombre de porcs sortis serait de 12,462 millions, en baisse de 22 % par rapport au mois précédent, et de 4,8 % par rapport à l’année précédente. Le rapport de Huatai Securities indique qu’au début mars, le ministère de l’Agriculture et des Affaires rurales a convoqué sept grandes entreprises d’élevage porcin pour proposer de réduire ou de contrôler le nombre de truies reproductrices à environ 36,5 millions, soit une baisse d’environ 7,9 % par rapport au niveau actuel. Zhu Zengyong indique que, fin 2025, le nombre de truies reproductrices en stock en Chine était de 39,61 millions, supérieur à la capacité normale de 39 millions.

« La réduction de capacité chez牧原股份 est la plus importante, avec une baisse d’environ 10 % ou plus. Les autres entreprises ont généralement réduit leur nombre de 5 à 7 % », précise Xu Hongzhi.

Le président de牧原股份, Qin Yinglin, a déclaré publiquement qu’il avait réduit le nombre de truies reproductrices, passant de 3,62 millions en janvier-février 2025 à 3,13 millions en janvier de cette année, soit une réduction d’environ 500 000 têtes.

Il est également important de noter que plusieurs professionnels estiment que l’espace vert pour les truies reproductrices en Chine devrait continuer à être ajusté à la baisse. En 2021, le ministère de l’Agriculture et des Affaires rurales a publié le « Plan de gestion de la capacité de production porcine (provisoire) », fixant un objectif pour le nombre de truies reproductrices en stock. En 2024, l’objectif de maintien normal du nombre de truies reproductrices a été ajusté de 41 millions à 39 millions, et la limite inférieure de la fluctuation normale (zone verte) a été abaissée de 95 % à 92 % du stock normal.

« Actuellement, chaque truie reproductrice en Chine fournit chaque année environ 0,7 porc supplémentaire, ce qui montre que l’efficacité de production s’améliore nettement, augmentant ainsi l’offre de porcs », explique Zhu Zengyong.

Xu Hongzhi pense que le stock total de 40 millions de truies reproductrices pourrait produire 800 millions de porcs en engraissement, bien au-delà du volume actuel de sortie. La zone verte pour le nombre de truies reproductrices devrait être abaissée à environ 35 millions.

Concernant l’expansion, de nombreuses entreprises porcines ont choisi de suspendre ou d’arrêter leurs projets. Selon une estimation partielle du China Business Journal, en 2025, plusieurs entreprises cotées, telles que Tianbang Food (002124.SZ), Tangrenshen (002567.SZ), Yisheng Co., Ltd. (002458.SZ), Xinwufeng (600975.SZ), ont arrêté leurs projets d’expansion ou de levée de fonds, utilisant les fonds levés pour renforcer leur liquidité. La plupart de ces projets étaient liés à l’expansion.

De plus, Wen’s Co. a décidé de réduire la production à partir du secteur des porcelets. Selon ses déclarations, la société prévoit d’approvisionner le marché avec 5 millions de porcs vivants et de produits dérivés comme le porc rôti, afin de réduire le poids de sortie et d’éviter la surcharge de poids, ce qui contribuerait à atténuer la surcapacité. Xu Hongzhi indique que la réduction du nombre de truies reproductrices est la méthode la plus directe pour réguler la capacité. D’autres mesures incluent l’augmentation des seuils d’entrée pour les fermes, via des critères environnementaux, pour réduire l’offre sur le marché.

Zhu Zengyong ajoute qu’il est également possible de réduire la capacité en diminuant le poids de sortie des porcs et en réduisant la finition secondaire, avec pour objectif principal de diminuer la pression sur l’offre et de favoriser l’équilibre entre l’offre et la demande.

La rénovation de toute la chaîne de l’élevage porcin se poursuivra

Dans toute la chaîne de l’élevage porcin, la partie élevage représente la majorité des profits opérationnels. Lors des périodes de faibles prix du porc, toute l’industrie subit des transformations majeures.

Une évolution notable est la fusion croissante entre les entreprises porcines et leurs partenaires en amont et en aval. D’une part, les entreprises porcines accordent une importance accrue à la sélection génétique en amont, avec des changements dans la direction de la reproduction. En 2025, China National Agricultural Means of Production (首农股份) a créé une coentreprise avec Genus plc pour renforcer ses capacités en matière de reproduction, de gestion sanitaire et d’opérations localisées ; Xinwufeng a joint ses forces avec le groupe français Copalife pour établir une ferme de sélection, accélérant la localisation de la reproduction en Chine ;牧原股份 a orienté sa stratégie de reproduction de l’amélioration de l’efficacité à l’amélioration de la qualité de la viande. « La demande des consommateurs guide la direction de la reproduction chez牧原, qui vise à produire des porcs de meilleure qualité, plus savoureux », explique Qin Yinglin.

D’autre part, le secteur des aliments pour animaux est également impacté par la volatilité de l’élevage. Selon un rapport de China International Capital Corporation, la croissance du secteur des aliments pour animaux en Chine ralentit, avec une concurrence accrue sur le marché existant, et une tendance à la baisse de la marge brute des entreprises.

Zhu Zengyong indique qu’en ce qui concerne l’alimentation, la hausse des prix des matières premières comme le soja et le maïs augmente le coût de production, ce qui pourrait freiner une partie de la demande en aliments pour animaux. Xu Hongzhi pense qu’à long terme, une réduction massive de la capacité de production porcine est probable, ce qui entraînera une contraction significative de la demande dans les secteurs des aliments pour animaux et des soins vétérinaires, provoquant un grand bouleversement sectoriel.

Les journalistes ont noté que la coopération entre entreprises porcines et fabricants d’aliments devient plus étroite. En 2025, Wen’s a conclu un partenariat stratégique avec Anyou Group, visant à renforcer la production d’aliments et la nutrition animale.

宋向清, vice-président de la China Business Economics Society, indique que, du progrès technologique en reproduction à l’innovation dans la coordination production-vente, en passant par l’expansion à grande échelle et la transition verte, ces collaborations redéfinissent l’écosystème industriel. Pour réaliser la transition d’un « grand pays de l’élevage porcin » à un « grand pays de l’élevage porcin performant », il faut continuer à investir dans l’autonomie technologique, la protection des petits exploitants et l’équilibre régional.

Cependant, à court terme, la baisse continue des prix du porc et le déséquilibre saisonnier de l’offre et de la demande ont un impact différencié sur la chaîne d’approvisionnement. Zhu Zengyong explique qu’en ce qui concerne la transformation et la découpe, l’augmentation du volume de slaughter réduit les coûts, mais la faiblesse de la consommation finale entraîne une pression sur les stocks et un risque financier accru ; du côté des ventes, la baisse des prix du porc et de la viande ne sera pas proportionnelle, avec une augmentation des volumes de vente pouvant profiter aux acteurs en raison de la baisse des coûts d’achat en amont.

En réalité, la filière porcine chinoise regarde déjà à l’étranger. Selon un rapport de China International Capital Corporation, dans le secteur des aliments pour animaux, la concentration étrangère est faible et il manque des leaders dans le domaine. La région Afrique-Amérique latine offre un potentiel d’exportation d’environ 500 millions de tonnes, avec la volaille comme premier produit d’exportation, suivie par les produits aquacoles.

Les entreprises porcines exportent également des technologies. Fin janvier, Wen’s a signé un accord de coopération stratégique avec Harim Group, un grand groupe alimentaire sud-coréen, pour collaborer dans la ferme intelligente, la technologie environnementale et la numérisation.牧原股份 a également lancé un recrutement massif pour préparer ses activités à l’étranger, en exportant ses technologies et sa gestion.

« La compétition intérieure stimule l’accélération de l’internationalisation du secteur. À l’avenir, la Chine pourrait passer du statut de pays importateur de viande de porc à celui d’exportateur », conclut Xu Hongzhi.