Récemment, quelqu’un a encore comparé la courbe de l’offre de stablecoins avec les flux nets vers les ETF, en disant que « l’argent arrive donc ça doit monter »… J’en trouve la logique un peu ennuyeuse. La corrélation, c’est souvent une grande tromperie, l’augmentation des stablecoins peut être due à la market-making, au arbitrage cross-chain, ou à la préparation des échanges, et du côté des ETF, cela peut simplement être un échange hors marché, ce qui ne signifie pas forcément que la chaîne va décoller. En gros, ce qui compte, c’est si l’argent peut « acheter cette part de liquidité » ou non.

En passant, j’ai aussi jeté un œil à la dispute sur les royalties dans le NFT, les créateurs veulent en prendre plus, le marché secondaire pense que la liquidité est drainée, c’est humain, mais c’est aussi compréhensible. De toute façon, quand je vois un rendement élevé ou une grande narration, ma première réaction n’est pas de foncer, mais de demander : à qui revient ce rendement, et où va l’export ?

Je vais d’abord retirer l’autorisation de quelques vieux protocoles, pour éviter de me faire piéger à nouveau un jour.