Récemment, je regarde à nouveau la chaîne RWA, et plus je regarde, plus je pense que le mot « liquidité » peut vraiment être trompeur… La possibilité de racheter à tout moment sur l’interface est agréable, mais en cas de test de résistance, ce sont les clauses de rachat qui comptent : y a-t-il des portes, des reports, des décotes, qui paie en premier, qui paie en dernier, en gros cela n’a pas tellement à voir avec la profondeur de correspondance sur la chaîne. Ce dont je dois me rappeler, c’est : ne pas se concentrer uniquement sur le taux annuel, mais d’abord vérifier si, dans le pire des cas, on peut récupérer le capital, combien de temps cela prend, et qui décide de ces choses. Au passage, en pensant à ces deux jours où tout le monde se plaint des revenus des validateurs, du MEV et de l’équité dans le tri, c’est en fait la même chose : c’est la personne qui écrit les règles qui décide si ce que tu vois est le marché ou une illusion. On en reste là, on affine lentement.