J'ai remarqué un paradoxe intéressant sur le marché ces dernières semaines. Le S&P 500 a augmenté de près de 10 % depuis la fin mars, et le Nasdaq 100 a montré une croissance encore plus impressionnante — environ 12 %. Pourtant, la tension géopolitique au Moyen-Orient n’a pas disparu. Il semble que Wall Street ait simplement décidé de passer en mode d’ignorance sélective des problèmes.

Ce qui surprend vraiment, c’est la rapidité avec laquelle le récit a changé. Il y a un mois, on pensait que le conflit pourrait sérieusement compromettre les marchés. Maintenant, les analystes financiers disent que le marché s’est déjà déclaré vainqueur. Les Houthis n’ont pas lancé d’attaques escaladantes en mer Rouge, les frappes de drones n’ont pas augmenté, et l’accord de cessez-le-feu reste en vigueur. Cela a vraiment changé la tonalité.

Le principal moteur de la croissance — ce sont les Mag 7, ces leaders de l’intelligence artificielle. Au cours des 10 derniers jours de négociation, ils ont accumulé 15 % de croissance, et 9 des 10 jours ont été positifs. Le secteur des semi-conducteurs a joué un rôle clé — les attentes de rentabilité y ont augmenté d’environ 10 % en seulement trois jours de négociation. Selon les analystes, NVIDIA et Micron pourraient représenter plus de la moitié de la croissance des bénéfices du S&P 500 pour le trimestre.

Il est intéressant de noter que cette hausse ne concerne pas seulement les actions. La rentabilité des obligations du Trésor a chuté de 3 à 4 points de base, le Bitcoin a dépassé 76 000 dollars, l’or se négocie au-dessus de 4 800. La liquidité sur le marché actions est revenue à la normale — les spreads sur le S&P 500 ont augmenté de 3,5 millions à 13,16 millions de dollars.

Derrière cette croissance, il y a une dynamique intéressante. Les investisseurs institutionnels, après une vente massive, sont revenus à l’analyse des fondamentaux, qui restent soutenants. Les fonds CTA achètent activement, tandis que les hedge funds réduisent leurs positions dans la technologie et l’industrie. Les positions courtes sont rapidement clôturées, surtout dans les entreprises technologiques en perte.

Mais il y a aussi des sceptiques. Certains analystes avertissent que l’incertitude liée à la guerre crée toujours un risque de correction. Sur le marché pétrolier, la situation est différente — le WTI est tombé en dessous de 91 dollars, ce qui contraste avec l’optimisme sur les marchés boursiers. Il semble que le marché du pétrole pense que la normalisation des approvisionnements prendra plus de temps.

Dans l’ensemble, le marché regarde vers l’avenir. Le S&P 500 a complètement récupéré ses pertes liées au conflit iranien, mais il reste encore du chemin avant d’atteindre les sommets historiques. La saison des rapports trimestriels commence, et le secteur bancaire montre déjà que l’économie tient bon, plus que ce que craignaient les investisseurs. Les données sur l’inflation soutiennent également la tendance. Si les négociations avancent réellement, les positions conservatrices et les attentes révisées pourraient créer un puissant impulsion pour une croissance continue.