Encore sur le prêt en réhypothèque / sécurité partagée, je me rends compte de plus en plus que : lorsque les gains s’accumulent, il ne faut pas non plus empiler la « sensation de sécurité »… En clair, c’est la même part de risque emballée plusieurs fois, le recul pourrait aussi être le même. Récemment, quelqu’un a encore comparé le RWA, le rendement des obligations américaines avec les produits de rendement en chaîne, j’ai trouvé ça un peu irréel : l’un concerne le flux de trésorerie / la structure de maturité, l’autre est surtout basé sur le mécanisme + la prime d’émotion, ne pas confondre avec une « ancre sans risque ». Si vous ne pouvez garder qu’une seule habitude : pour toute source de rendement, demandez d’abord « où est la perte ».