Bitcoin Miners American Bitcoin Expansion : Analyse des tendances de puissance de calcul et de détention

2026 年 4 月 22 日，由埃里克·特朗普联合创立的比特币矿企 American Bitcoin 公布了最新运营进展：位于加拿大艾伯塔省 Drumheller 的矿场完成扩容，约 11,298 台新矿机正式通电启用，公司自持总算力提升至 28.1 EH/s。受此消息及比特币价格同步走高的双重推动，该公司股票在当日交易中录得显著涨幅。

算力扩容与股价同步走高

据公司官方公告，American Bitcoin 已完成约 11,298 台比特币矿机的通电上线工作，这批设备于今年早些时候购入，部署于加拿大艾伯塔省 Drumheller 矿场。此次部署为公司运营矿机群新增约 3.05 EH/s 算力，新增设备的运行效率约为 13.5 J/TH。扩容完成后，公司拥有的矿机总数约为 89,242 台，自持总算力约为 28.1 EH/s，平均效率约 16.0 J/TH。

在二级市场层面，受挖矿产能扩张消息及比特币价格同步上扬的带动，ABTC 股价当日涨幅超过 12%，报收约 1.39 美元。比特币当日上涨近 5%，推高至 79,000 美元附近，使得 American Bitcoin 的比特币持仓总价值升至逾 5.5 亿美元。

American Bitcoin 联合创始人兼首席战略官埃里克·特朗普在声明中表示：“扩大算力是我们巩固在比特币领域地位的方式之一。在 Drumheller 启用这批矿机，体现了我们快速行动、以纪律性配置资本、在机构层面高效扩大比特币敞口的策略。”

从成立到 Drumheller 扩容的时间线

American Bitcoin 于 2025 年 3 月正式成立，由埃里克·特朗普作为联合创始人兼首席战略官，系 Hut 8 的控股子公司，核心战略目标为规模化积累比特币。公司于 2025 年 9 月在纳斯达克上市。

此次扩容可追溯至 2026 年 3 月 3 日，当时 American Bitcoin 首次宣布矿机群扩张计划，本次 Drumheller 矿场的通电完成标志着该计划在运营层面的正式落地。

数据拆解：算力、持仓与能效的核心指标

以下基于公司公告与公开数据，对本次扩容的核心指标进行拆解：

数据来源：公司公告及公开资料

在本次扩容之前，公司股价在过去一个月累计上涨约 49%，从 3 月 30 日的 0.77 美元低点反弹至当前水平。然而，ABTC 在过去一年仍下跌约 81%，其历史价格波动幅度较大。

从算力规模横向比较来看，全网算力截至 2026 年 4 月初稳定在 900-1,020 EH/s 之间，近期每日数据在 950-1,000 EH/s 波动。American Bitcoin 28.1 EH/s 的自持算力占全网约 2.8%-3.1%，在上市矿企中处于中游偏上位置。

舆情透视：三种主流解读的分野

针对 American Bitcoin 此次扩容事件，市场舆论可大致归纳为以下三种方向：

其一，看好算力扩张与比特币价格形成正向反馈。 部分分析人士认为，American Bitcoin 在 Drumheller 矿场完成扩容，是“可验证的运营催化剂”。新增逾 11,000 台矿机带来的自持算力提升至 28.1 EH/s，强化了公司“以低成本自营挖矿积累比特币”的核心叙事。从交易逻辑看，矿企在资本开支和矿机部署方面的公告，通常会在短期内为矿业板块带来相对走强效应，并可能对 BTC 市场情绪产生一定正向溢出——交易者会通过预期产量提升和盈利杠杆的改善来提前定价。

其二，关注公司基本面与二级市场估值之间的背离。 American Bitcoin 持有约 7,000 枚 BTC，以当前价格计算市值超 5.5 亿美元，但 ABTC 股价在本次上涨后仅为 1.39 美元，公司整体市值与比特币持仓价值之间存在明显差距。2025 年全年，公司营收为 1.852 亿美元，却因未实现公允价值损失录得净亏损 1.532 亿美元。观点是，这种“账面亏损、实际囤币”的财务结构，反映了 American Bitcoin 作为“持币型矿企”的战略取舍——管理层将比特币储备增长置于短期账面利润之上。但有批判声音认为，这一模式使公司过度暴露于比特币价格波动风险，在 BTC 下行周期中财务压力将显著放大。

其三，审视政治标签的商业实质。 American Bitcoin 作为埃里克·特朗普联合创立的企业，天然带有强烈的政治标签。据公开报道，Hut 8 与 American Bitcoin 的代表均强调业务与特朗普政治人脉的独立性，但公司仍然在品牌定位中融入了“美国本土挖矿基础设施”的叙事，以契合产业本土化的政策主张。在 2025 年 5 月的比特币大会上，American Bitcoin 举办的活动吸引了多位与特朗普竞选团队存在密切联系的嘉宾出席。观点是，“特朗普家族”的品牌效应为公司带来了区别于同业的叙事价值和资本关注度，但也同时引入了额外的监管与舆论风险。

行业影响：矿业格局的三重变奏

American Bitcoin 的本次扩容，至少在三方面对加密矿业格局产生值得关注的影响：

首先，强化了“持币型矿企”在行业中的差异化地位。 当前比特币矿业正处于深度分化期：一部分矿企将算力和基础设施转向人工智能数据中心赛道，而 American Bitcoin 则继续坚定押注比特币挖矿与积累。这一战略选择在行业中形成了明显的“分水岭”——若比特币价格进入上行周期，持币型矿企的资产负债表将显著受益于公允价值重估；反之，若 BTC 长期承压，持币策略将面临更大的财务压力。

其次，凸显了上市矿企算力扩张与 BTC 持仓的“双杠杆”效应。 American Bitcoin 约 7,000 枚 BTC 的持仓，使其在矿企同行中具备了特殊的风险收益特征——公司既享受算力增长带来的产量提升，也直接暴露于比特币价格波动的资产重估效应。这种双重敞口在行业上行期可带来显著的股价弹性（如本次 12% 涨幅），但在下行周期中同样面临“收益与资产双杀”的压力。2025 年第一季度，北美上市矿企集体抛售超过 32,000 枚 BTC 以支付运营成本，正是这种双杠杆风险的一次集中暴露。

第三，推动了比特币挖矿的本土化叙事与产业竞争。 American Bitcoin 的品牌命名与定位明确指向“美国比特币基础设施”的构建。在美国推动关键产业本土化的大背景下，这一叙事有助于公司在政策沟通和资本获取方面建立差异化优势。但与此同时，全球比特币算力分布仍呈现高度集中的特征，中国矿机制造商比特大陆等企业在硬件供应链中的主导地位短期内难以改变。American Bitcoin 曾以 3.14 亿美元采购 16,000 台比特大陆设备，采用比特币质押支付。这一硬件依赖关系，与美国本土化叙事之间存在内在张力。

结语

American Bitcoin 在 Drumheller 矿场完成 11,298 台矿机的通电部署，将自持算力提升至 28.1 EH/s，是该公司自成立以来最具实质意义的产能扩张之一。在矿企赛道加速分化的背景下，American Bitcoin 选择了与部分同行转向 AI 数据中心截然不同的路径——专注比特币挖矿，持续扩大比特币敞口。本次扩容及其引发的股价反应，反映出市场对这种“持币型矿企”策略的阶段性认可。

但仍需审慎评估以下核心变量：比特币价格的波动方向、公司成本优势的可持续性、持仓规模与运营现金流之间的平衡能力，以及政治关联带来的不确定溢价。在比特币矿业从“野蛮生长”走向“精耕细作”的转型期，产能数据可以量化，而战略定力与风险应对能力，往往才是决定长期结果的关键。