Guo Haoming : La résilience du marché A-share provient de la « prime de sécurité »

Pourquoi le conflit au Moyen-Orient n’a-t-il pas eu d’impact significatif sur la tendance du marché A ?

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■ Gui Haoming

Après l’éclatement du conflit au Moyen-Orient, l’économie mondiale a subi de lourdes pressions. En particulier, le blocage du transit dans le détroit d’Ormuz, l’une des principales voies énergétiques internationales, a directement affecté l’approvisionnement en pétrole et gaz en Eurasie, suscitant des inquiétudes concernant l’inflation et la récession économique.

Dans ce contexte, les marchés boursiers de nombreux pays ont généralement chuté, avec certains des indices boursiers les plus importants des États-Unis enregistrant une baisse de plus de 10 % en un mois, entrant dans un marché baissier technique. Les marchés japonais et sud-coréen en Asie de l’Est ont également connu des baisses continues, avec des chutes quotidiennes dépassant souvent 5 %, ce qui a sapé la confiance des investisseurs et semé la panique. La Bourse chinoise A, en tant que partie du marché mondial, n’a évidemment pas été épargnée, avec une correction notable par rapport à la fin février.

Cependant, depuis la fin mars, la tendance de la Bourse A a commencé à se renforcer. Surtout lors de plusieurs jours de négociation en fin de mois, bien que les marchés étrangers aient connu des baisses importantes, la Bourse A a souvent simplement ouvert légèrement en baisse, puis s’est progressivement stabilisée et a rebondi, clôturant même en hausse à la fin de la séance. Même lors de quelques jours où la baisse a été synchronisée avec celle des marchés étrangers, l’ampleur de la chute était nettement moindre.

Autrefois, par rapport aux marchés voisins, la Bourse A avait tendance à « suivre la baisse sans suivre la hausse », mais cette fois-ci, de manière inhabituelle, elle a adopté une tendance « suivre la hausse sans suivre la baisse », voire a montré une trajectoire indépendante comme une petite touche de rouge dans un océan vert, ce qui est rare dans l’histoire, et mérite donc une réflexion approfondie.

Selon moi, cela reflète une « prime de sécurité » sur la Bourse A. Pour que le marché fonctionne de manière fluide, un bon environnement de marché est nécessaire. Cet environnement ne comprend pas seulement une politique monétaire accommodante et une politique fiscale proactive, mais aussi une stabilité de l’ordre social et un environnement international sécurisé.

Depuis sa création, la Bourse A a longtemps évolué dans un environnement pacifique et stable, ce qui a conduit beaucoup à penser que cela allait de soi, et qu’il n’y avait pas lieu de percevoir une prime pour la sécurité. Mais avec le début du conflit au Moyen-Orient, il est devenu nécessaire de reconsidérer cette question.

En résumé, dans certaines régions du Moyen-Orient, des missiles et des drones volent au-dessus de la tête chaque jour, mettant en danger la vie et les biens des populations, ce qui rend impossible toute prévision stable pour l’avenir.

Dans un tel contexte, le marché boursier perd naturellement sa base de stabilité, et les investisseurs ont davantage besoin d’actifs à forte liquidité pour se couvrir contre les risques. Ainsi, il ne s’agit pas seulement des actions, mais aussi de l’or, en tant qu’actif traditionnel de refuge, qui attire désormais les capitaux.

Bien sûr, pour l’instant, le conflit au Moyen-Orient reste limité à certaines régions, sans propagation à grande échelle. Cependant, la destruction des infrastructures clés et des bases industrielles dans plusieurs pays, combinée aux perturbations logistiques, a des répercussions qui dépassent la région du Moyen-Orient. De nombreux pays d’Asie du Sud-Est, dont la production dépend fortement du Moyen-Orient, voient leur sécurité énergétique et l’approvisionnement en matières premières essentielles mises en danger dès qu’une guerre éclate. Il est évident qu’en raison de l’absence d’un environnement de sécurité international, les perspectives de développement économique deviennent très incertaines, ce qui entraîne inévitablement une baisse des marchés boursiers.

En revanche, la Chine, bien qu’elle subisse également l’impact de la hausse des prix du pétrole brut, voit ses industries et sa consommation sociale faire face à certains défis. Mais en tant que grande économie avec un marché immense, la Chine, ces dernières années, a persisté dans son ouverture au monde tout en s’efforçant de renforcer le cycle intérieur, réduisant ainsi sa dépendance au marché international.

Par ailleurs, grâce à la diversification des canaux d’importation de pétrole et de gaz, ainsi qu’au développement progressif des énergies renouvelables, la part du pétrole et du gaz du Moyen-Orient dans la consommation énergétique intérieure a considérablement diminué. Ces facteurs ont efficacement assuré la sécurité énergétique nationale, ainsi que le bon fonctionnement de la production sociale et la vie quotidienne des citoyens.

De plus, dans certains secteurs, des problèmes dans la chaîne d’approvisionnement étrangère ont même accru la demande pour les produits chinois. En résumé, en tant que principal acteur économique dont la stabilité de la sécurité mondiale est relativement assurée, la Chine bénéficie d’un environnement moins affecté par le conflit au Moyen-Orient, ce qui lui confère des conditions objectives plus favorables à la croissance économique par rapport à d’autres pays. Cela se reflète dans le marché boursier, où une prime de sécurité apparaît. La raison principale pour laquelle la Bourse A performe mieux que celle de certains autres pays et régions réside ici.

En profitant de cette prime de sécurité, les investisseurs doivent toutefois prêter attention à deux points : d’abord, il faut chérir cette prime, qui crée les conditions pour un fonctionnement stable du marché en cette période particulière, mais elle ne doit pas encourager une spéculation excessive. Le marché dans son ensemble reste prudent, avec une tolérance au risque modérée, et il faut donc agir avec prudence.

Ensuite, l’évolution de la situation au Moyen-Orient reste imprévisible. Si le conflit s’intensifie, malgré la prime de sécurité, l’impact réel sera plus important, et la performance boursière ne pourra qu’être relativement meilleure, tout en restant susceptible de baisser.

Éditeur| Wang Wei

Rédacteur en chef| Chen Yuhe

Relecteur| Hou Gege Trois relectures| Zhang Jing