Je viens de lire le dernier Livre Beige de la Fed et il y a quelques points intéressants qui méritent d'être notés. Le tableau qu'ils dressent est celui d'une économie en croissance, mais de manière modérée, ce qui n'est pas exactement ce que certains attendaient il y a quelques mois.

Ce qui m'impressionne le plus, c'est que bien que les fondamentaux semblent stables, il y a beaucoup de prudence dans l'atmosphère. Les entreprises ne sont pas particulièrement agressives dans leurs plans, et les consommateurs non plus. La dépense a rebondi un peu, mais il y a toujours des doutes quant à faire de gros achats. C'est ce genre d'incertitude qui paralyse les gens.

En ce qui concerne l'emploi, la situation est également modérée. Stable dans la plupart des régions, mais sans ce dynamisme que l'on voyait auparavant. Les salaires ne flambent pas, donc le marché du travail semble être dans une sorte d'équilibre tranquille.

Maintenant, ce que tout le monde regarde, c'est l'inflation. Les 12 districts de la Fed rapportent des pressions sur les prix pratiquement partout. Huit voient des augmentations modérées et quatre constatent des hausses plus faibles, mais dans les deux cas, les coupables sont les mêmes : des assurances qui augmentent, de l'énergie chère et des matières premières qui ne baissent pas. C'est persistant, ce n'est pas que ça disparaît.

Une chose importante : ce rapport a été réalisé avant la fin février, donc il ne reflète pas certains changements politiques et tarifaires qui ont eu lieu après, ni la situation la plus récente au Moyen-Orient. Cela signifie que le tableau actuel pourrait avoir des nuances différentes.

La lecture générale est que l'économie continue de fonctionner, mais avec des freins. Croissance modérée, inflation présente, et beaucoup de gens qui attendent de voir ce qui va se passer. Pour les marchés, cela reste la conversation centrale.