Stori vise une introduction en bourse dans les deux ans après avoir atteint une rentabilité durable

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Stori envisage une IPO fin 2026 après avoir atteint un seuil de rentabilité

Fintech mexicain annonce un revenu net pour le premier semestre 2025, stimulé par la croissance des services aux consommateurs sous-bancarisés

Stori, une fintech basée au Mexique spécialisée dans le service aux consommateurs sous-bancarisés, vise à être prête pour une introduction en bourse dans les 24 mois, selon le directeur général Bin Chen. L’objectif fait suite à la réalisation par l’entreprise d’une rentabilité durable plus tôt cette année.

L’entreprise a enregistré un revenu net de 21,4 millions de pesos ( 1,1 million de dollars ) jusqu’à la fin juin, aidée en partie par des crédits issus des paiements anticipés d’impôts. Le chiffre d’affaires annualisé a atteint $300 millions, en hausse de 80 % par rapport à l’année précédente.

Focus sur les segments sous-servis

Fondée en 2018, Stori propose des cartes de paiement, des prêts personnels et des comptes d’épargne à haut rendement. Elle indique avoir 3,7 millions d’utilisateurs au Mexique, avec un taux d’approbation de 99 % pour sa carte de crédit. La stratégie de l’entreprise cible les consommateurs à revenu moyen et faible dans un marché où seulement environ un tiers des adultes disposent d’un crédit formel et où l’argent liquide reste le mode de paiement dominant.

Servir ce segment comporte des défis inhérents. En juin, 23 % des prêts étaient en retard de paiement, bien que Chen ait déclaré que ce taux est meilleur que la moyenne du marché pour la même clientèle. Le rendement ajusté au risque sur les actifs de Stori s’établit à 10 % sur une base annualisée.

Chemin vers la rentabilité opérationnelle

En excluant les crédits liés aux impôts, l’entreprise a enregistré une perte d’exploitation de 272 millions de pesos au premier semestre, réduisant son déficit d’environ 1 milliard de pesos par rapport à l’année précédente. Chen a indiqué que des bénéfices d’exploitation sont attendus plus tard en 2025.

L’entreprise a réduit ses coûts pour servir ses clients de plus de 35 % au cours de l’année écoulée, citant l’utilisation de l’informatique en nuage et de l’intelligence artificielle dans la souscription, le service client et le marketing.

Contexte concurrentiel et réglementaire

Le marché fintech mexicain est devenu de plus en plus concurrentiel, avec des entreprises telles que Nubank et MercadoLibre poursuivant également des clients sous-bancarisés. Les données de la société de conseil Miranda Partners montrent que Nubank et Klar ont rapporté des ratios de prêts en retard de 20,8 % et 26,8 %, respectivement, en juin. Stori, quant à elle, détient ce que Miranda identifie comme le ratio prêt/dépôt le plus sain parmi les trois.

Gilberto Garcia, responsable de l’intelligence chez Miranda Partners, a noté que de nombreuses fintechs au Mexique ont eu du mal à atteindre une rentabilité durable en raison d’un risque de crédit plus élevé que prévu et de coûts d’exploitation persistants.

Perspectives d’IPO dans un marché lent

Une IPO de Stori représenterait une introduction en bourse rare pour une startup soutenue par du capital-risque en Amérique latine. La dernière offre significative dans la région remonte à celle de Nubank en 2021, selon CB Insights.

Stori a levé $280 millions lors de financements de série C entre 2021 et 2024, avec des investisseurs tels que Notable Capital, BAI Capital, GGV Capital, General Catalyst et Tresalia Capital. La société a récemment annoncé une valorisation de 1,2 milliard de dollars en 2021 et ne recherche pas actuellement de nouveaux financements.

Bien que ses opérations en Colombie aient commencé en 2024, Chen a déclaré que l’objectif principal reste l’expansion au Mexique. Il a ajouté que l’entreprise peut parfois privilégier la croissance à court terme plutôt que la rentabilité immédiate, sans pour autant permettre des pertes prolongées.