Vente de gâteau de jujube du sud générant plus de 300 millions de yuans par an, la plus grande marque de produits à base de jujube du sud en Chine, Qiyunshan, se prépare à une IPO à Hong Kong, avec une marge brute supérieure à 51 %

Selon la récente divulgation de la Bourse de Hong Kong, Jiangxi Qiyunshan Food Co., Ltd. a soumis une demande d’introduction en bourse sur le marché principal de la Bourse de Hong Kong, avec Zhongtai International en tant que sponsor exclusif.

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Selon le prospectus, Qiyunshan est une entreprise chinoise spécialisée dans la vente de produits alimentaires à base de jujube du Sud. Selon les données de Zhuoshi Consulting, en 2024, en termes de chiffre d’affaires de détail, l’entreprise détient 32,4 % du marché chinois des aliments à base de jujube du Sud, ce qui la place en première position dans le secteur. Depuis 1997, le produit phare de l’entreprise, le gâteau de jujube du Sud, a été certifié « aliment vert » par le Centre de développement des aliments verts de Chine pendant 29 années consécutives, et en 2018, il a été reconnu comme produit protégé par une indication géographique nationale.

Qiyunshan a lancé son premier gâteau de jujube du Sud en 1992. Au fil des années, la gamme de produits de l’entreprise s’est élargie pour inclure quatre autres snacks à base de jujube du Sud et d’autres gâteaux de fruits et légumes. L’entreprise a été reconnue comme une entreprise de haute technologie et comme une entreprise clé dans le cadre de l’industrialisation agricole nationale.

Le siège social de l’entreprise est situé dans le comté de Chongyi, dans la province du Jiangxi, qui a été désigné comme « la capitale chinoise du jujube du Sud » par l’Administration nationale des forêts et des prairies. L’entreprise bénéficie d’un accès prioritaire aux ressources en jujube du Sud provenant des installations de production voisines, ce qui lui permet de maintenir l’efficacité de la chaîne tout en minimisant la détérioration due au transport longue distance et en réduisant les coûts logistiques.

Selon Zhuoshi Consulting, le marché des snacks en Chine est très fragmenté. En termes de chiffre d’affaires de détail pour l’exercice 2024, les cinq premières et dix premières entreprises ne détiennent respectivement que 5,9 % et 10,4 % de la part de marché totale. La taille du marché des snacks à base de fruits en Chine s’élève à 99,5 milliards de RMB, représentant 7,4 % du marché total des snacks en Chine. En termes de chiffre d’affaires de détail pour 2024, l’entreprise se classe neuvième dans le secteur des snacks à base de fruits en Chine, avec une part de marché de 0,6 %.

À la date de clôture effective, Qiyunshan propose deux principaux produits à base de jujube du Sud : le gâteau de jujube du Sud et les grains de jujube du Sud. D’autres produits incluent la gelée de jujube, les bonbons mous à base de jujube, la gelée de jujube et d’autres gâteaux de fruits et légumes (incluant la mandarine, la prune verte, la loquat et le calebassier). En plus de vendre des produits à base de jujube, durant la période de référence, l’entreprise a également fourni des services de planification de marque et de marketing pour l’huile de thé de Qiyunshan.

Qiyunshan dispose d’un réseau de distribution hors ligne bien développé, qui a pénétré le marché du sud de la Chine. Pendant la période de référence, l’entreprise a collaboré avec 162, 199 et 230 distributeurs hors ligne respectivement. En 2023, 2024 et 2025, les revenus générés par les distributeurs hors ligne représentaient respectivement environ 85,0 %, 88,4 % et 86,3 % du chiffre d’affaires total de l’année.

Pendant la période de référence, l’entreprise a également principalement vendu une petite quantité de produits via ses propres comptoirs de production à Chongyi. En 2023, 2024 et 2025, les revenus de vente directe hors ligne représentaient respectivement environ 0,6 %, 0,9 % et 1,8 % du chiffre d’affaires annuel.

Pour compléter le canal de distribution hors ligne, l’entreprise vend également ses produits en ligne. Dans le cadre du mode de vente directe en ligne, l’entreprise vend directement aux consommateurs via ses boutiques en ligne ; ou, dans le cadre du mode de vente en ligne, elle vend ses produits à des distributeurs en ligne, qui les revendent via leurs propres plateformes ou boutiques.

En 2023, 2024 et 2025, les revenus provenant des distributeurs en ligne représentaient respectivement environ 1,2 %, 0,7 % et 0,7 % du chiffre d’affaires annuel ; tandis que les revenus issus de la vente directe en ligne représentaient environ 12,8 %, 9,7 % et 10,9 % du chiffre d’affaires annuel.

Sur le plan financier, le chiffre d’affaires total de Qiyunshan est passé de 247 millions de RMB en 2023(, à 339 millions de RMB en 2024, puis a légèrement diminué à 314 millions de RMB en 2025. En raison du Nouvel An chinois en 2025 tombant en janvier, les ventes de la saison haute ont été reconnues à la fin de l’exercice 2024. En revanche, le Nouvel An chinois en 2026 ayant lieu en février, la croissance des ventes correspondantes sera reflétée au début de 2026.

Pendant la période de référence, le bénéfice brut de l’entreprise s’élevait à 120 millions de RMB, 165 millions de RMB et 161 millions de RMB pour 2023, 2024 et 2025 respectivement, avec des marges brutes respectives de 48,8 %, 48,6 % et 51,3 %. Le bénéfice net de l’entreprise pour ces années était respectivement de 23,7 millions, 53,2 millions et 48,9 millions de RMB.

Le montant recherché pour l’IPO à Hong Kong de Qiyunshan sera utilisé pour étendre ses activités, notamment : agrandir ses installations de production et de stockage ; renforcer ses capacités de R&D ; développer ses infrastructures de commerce électronique et ses dépenses de marketing en ligne ; élargir le réseau de vente hors ligne et de distribution dans les marchés existants et non exploités en Chine ; ainsi que pour des fonds de roulement supplémentaires et d’autres usages généraux de l’entreprise.

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