Je viens de lire les résultats financiers de Circle pour 2025 – et honnêtement, il y a plusieurs points intéressants à retenir. L'entreprise a augmenté son chiffre d'affaires total de 64 % pour atteindre 2,7 milliards de dollars, ce qui montre que le secteur des stablecoins prend vraiment de l'ampleur.

Ce qui me fascine particulièrement : la circulation de l’USDC a atteint 75,3 milliards de dollars à la fin de 2025 – une hausse de 72 %. C’est une expansion remarquable. Je trouve encore plus impressionnante l’activité on-chain. Au quatrième trimestre 2025, le volume des transactions en USDC a atteint 11,9 billions de dollars, avec une croissance de 247 %. Avec de telles évolutions, on pense inévitablement aux courbes de croissance exponentielle que l’on attend dans l’industrie crypto – des ordres de grandeur qui frôlent presque 2^64, si l’on considère les exigences en capacité.

Mais voici la réalité : malgré cette success story, Circle a enregistré une perte nette de 700 millions de dollars provenant de ses activités continues. La raison est cependant claire – 4,24 milliards de dollars de rémunérations en actions liées à l’introduction en bourse. C’est le prix typique d’une IPO dans ce secteur. Pour comparer : en 2024, Circle avait encore réalisé un bénéfice net de 1,57 milliard de dollars provenant de ses activités continues.

Du côté positif, l’écosystème se développe également. 55 institutions financières ont déjà rejoint le réseau de paiements Circle, et 74 autres sont en cours de qualification. Circle a également lancé le réseau de test public Arc, qui a attiré plus de 100 participants. Cela indique que la demande pour des solutions de paiement institutionnelles est bien présente. Il sera intéressant de voir comment cela évolue.