Ingénieur de 41 ans fabrique des lunettes, valorisation de 5,8 milliards

Comment AI · Xu Chí s’est-il frayé un chemin à travers l’hiver de l’AR pour réaliser une envolée de sa valorisation ?

Article écrit par | Lei Zitong Édition | Chen Xiaoping

Xu Chí, ingénieur de 41 ans, frappe à la porte de la Bourse de Hong Kong.

Le 1er avril, la société de lunettes AR XREAL a soumis sa demande d’introduction en bourse à la HKEX, avec CICC et Citigroup comme co-préteurs.

Après 8 ans d’existence, elle pourrait devenir la « première action dans le domaine des lunettes intelligentes ».

Le fondateur et PDG Xu Chí, ayant étudié à l’université de Zhejiang pour sa licence, a ensuite obtenu un doctorat en électronique à l’Université du Minnesota, a reçu une offre de Nvidia, puis a travaillé sur la recherche en affichage optique chez Magic Leap.

Le tournant de la destinée de Xu s’est produit en 2017, lorsqu’il a quitté une vie stable pour revenir en Chine et fonder XREAL, à une époque où le secteur AR était encore en plein hiver.

« Les lunettes intelligentes, ou la dernière génération de terminaux intelligents que peut accueillir une génération », a-t-il déclaré, tandis que le marché semble confirmer sa vision.

De 2023 à 2025, le chiffre d’affaires de XREAL est passé de 390 millions de yuans à 516 millions, avec une marge brute qui a atteint 35,2 %, doublant en deux ans.

Xu Chí divise sa gamme de produits en trois séries principales : Air, One et Light-Ultra-Aura, couvrant tout, du display spatial d’entrée de gamme à la prochaine génération de produits de calcul spatial. Leur prix principal se situe entre 400 et 700 dollars par unité.

Par exemple, le 1er juillet 2025, le nouveau XREAL One Pro a enregistré 26 000 réservations dès son lancement, au prix de 4299 yuans, avec plus de 30 000 unités vendues sur la boutique officielle JD.com.

Plus de 70 % des revenus de XREAL proviennent du marché international, avec une présence dans 40 pays et régions en Amérique du Nord, Europe et Asie-Pacifique. D’ici la fin 2025, le total des ventes de ses lunettes intelligentes atteindra environ 400 000 unités.

Selon des données tierces, de 2022 à 2025, XREAL est restée quatre années consécutives en tête des revenus liés aux lunettes AR, avec une part de marché de 27 % en 2025.

Cependant, XREAL n’a pas encore atteint le seuil de rentabilité. Au cours des trois dernières années, ses pertes nettes (ajustées) ont totalisé 1,06 milliard de yuans. Heureusement, la société montre des signes de réduction des pertes, avec un déficit financier (ajusté) réduit à 250 millions en 2025.

Malgré cela, Xu Chí a attiré de nombreux investisseurs vedettes, tels que Taobao China Holdings, Luxshare Precision, NIO Capital, Sequoia China, qui misent tous sur XREAL. La présence de nombreux actionnaires industriels peut lui fournir des ressources multiples dans la chaîne d’approvisionnement de l’électronique grand public, la voiture intelligente et les plateformes Internet.

Xu Chí a levé au total plus de 300 millions de dollars, et la dernière valorisation de XREAL s’élève à 833 millions de dollars, soit environ 58 milliards de RMB. Avant l’introduction en bourse, il détient 27,98 % des droits de vote, et conservera une position majoritaire après la cotation.

Il est également remarquable que Xu Chí a déjà gagné la confiance de Google.

Les deux parties collaborent sur le développement d’un produit phare sur la plateforme Android XR, nommé Project Aura, qui intégrera des capacités avancées de calcul spatial et d’IA multimodale, prévu pour 2026, ce qui amplifie l’imagination autour de XREAL.

Les ambitions de Xu Chí ne se limitent pas au hardware.

Il prévoit de faire évoluer ses produits du display spatial vers le calcul spatial, puis vers une expérience portable alimentée par l’IA. Les fonds levés lors de cette IPO seront principalement consacrés à la R&D, à la construction de la marque mondiale, et à la mise à niveau de ses lignes de production en propre.

« Les lunettes AR actuelles ressemblent à la première moitié de l’histoire du smartphone, voire à la ‘première moitié de la première moitié’ », a-t-il déclaré lors d’un discours public à la mi-mars.

Il compare le stade actuel de l’industrie des lunettes intelligentes à celui des smartphones en 2005 ou 2006, et prévoit une explosion du marché vers 2027-2028.

Dans cette course, la compétition est féroce.

Parmi les leaders, Meizu AI Glasses va lancer sa commercialisation, Raytheon Innovation est en plein essor, Rokid a récemment annoncé une levée de fonds, et XREAL a été la première à frapper à la porte de la HKEX, tout en étant confrontée à des litiges juridiques.

De Silicon Valley à la Bourse de Hong Kong, Xu Chí a parcouru 8 ans. Son rêve de l’ère AR est plus proche que jamais.