Les taureaux du dollar reculent face à la baisse de l'aversion au risque et à la montée des attentes de baisse des taux

Le 22 avril, alors que les attentes d’apaisement des tensions au Moyen-Orient augmentaient, l’attrait refuge du dollar s’est considérablement affaibli. Associé à un retour des paris du marché sur une baisse des taux par la Réserve fédérale dans l’année, les fonds mondiaux se retirent rapidement des actifs en dollars. Les données montrent que l’indice du dollar a chuté d’environ 2,3 % par rapport à son sommet à la fin mars, marquant la pire performance mensuelle depuis août de l’année dernière. Les institutions de Wall Street pensent généralement que la faiblesse actuelle du dollar est due à une double force de « diminution de la prime de risque et de changement des attentes de politique ». JPMorgan a repris sa stratégie de vente à découvert du dollar, devenant optimiste sur les devises risquées comme le dollar australien ; la Bank of New York Mellon a également souligné que les monnaies des marchés émergents ont rebondi dans l’ensemble, reflétant une augmentation claire de l’appétit pour le risque mondial. Par ailleurs, les attentes de baisse des taux de la Fed continuent de croître, avec des fonds qui retournent vers des actifs à haut rendement et des stratégies de carry trade. Les devises auparavant sous pression, telles que l’euro, le won sud-coréen et le rand sud-africain, ont rebondi de manière significative, avec certains appréciant plus de 2 %. Les institutions ont en outre noté que l’apaisement des conflits au Moyen-Orient n’est qu’un catalyseur à court terme ; à long terme, l’augmentation de l’incertitude dans la politique américaine et une tendance mondiale à réduire la détention d’actifs américains pourraient continuer à exercer une pression sur le dollar. Les banques d’investissement traditionnelles prévoient que l’euro pourrait atteindre 1,20 contre le dollar dans l’année à venir, et que la tendance faible du dollar pourrait perdurer.