Récemment, je suis encore en train de me demander si je dois prendre la position d'acheteur ou de vendeur d'options, en gros, c'est qui l'heure de la valeur qui mange. L'acheteur se réveille chaque jour en étant frotté par le « temps », même si le marché ne bouge pas, il perd ; le vendeur trouve la prime d'option plutôt attrayante, mais en réalité il met le risque tailleur dans sa poche, comme recevoir un loyer habituellement, mais si ça tourne mal, c'est comme réparer la fondation.

Ces deux derniers jours, tout le monde parle des attentes de baisse des taux, de l'indice du dollar, voire de la montée ou de la baisse des actifs risqués en même temps, cette synchronisation étrange, je crains plutôt cette confiance exagérée de « se croire maître de la macro ». Quand le marché devient une oscillation aller-retour, le temps devient encore plus comme un couteau émoussé, qui coupe lentement.

Je ressemble maintenant à quelqu'un qui optimise le routage : économiser un peu d'usure autant que possible, préférant gagner un peu moins plutôt que de se vendre comme liquidité. De toute façon, la victoire ou la défaite ne dépend pas forcément de la direction, souvent c'est juste qu'on perd face au temps. Le temps, cette chose, ne se montre vraiment pas rationnelle.