Bill Ackman conseille aux investisseurs de ne plus s'inquiéter de la guerre en Iran et d'acheter ces deux actions

Pourquoi le tweet de AI · Bill Ackman a-t-il provoqué une hausse des cours boursiers à la fin du trimestre ?

Bill Ackman, fondateur de Pershing Square Capital Management. Photo prise en novembre 2016. Source : Bryan Bedder—Getty Images

L’investisseur milliardaire Bill Ackman a publié dimanche soir sur la plateforme X un message appelant les investisseurs à ne plus s’inquiéter de la guerre en Iran, et suggérant d’acheter des actions de Fannie Mae et Freddie Mac. Lundi, le cours de ces deux entreprises soutenant le marché hypothécaire a fortement augmenté.

Ackman a écrit : « Certaines des entreprises les plus performantes au monde ont actuellement des cours très faibles. Ne faites pas attention aux médias grand public. C’est l’une des guerres les plus asymétriques de l’histoire, qui finira par produire des résultats positifs pour les États-Unis et le monde, et nous pouvons espérer une belle ‘prime de paix’. »

Il a ensuite ajouté, presque en passant : « La valeur de Fannie Mae et Freddie Mac est ridiculement basse, c’est une opportunité asymétrique typique. Leurs actions pourraient augmenter de 10 fois, et cet objectif est à portée de main. »

Le tweet d’Ackman semble avoir été le seul catalyseur : lundi en séance, le cours de Fannie Mae a grimpé jusqu’à +41 %, celui de Freddie Mac jusqu’à +34 %. Il s’agit de la plus forte hausse en une seule journée depuis que Trump a évoqué la privatisation de ces deux entités en mai dernier.

Les déclarations d’Ackman ont clairement suscité de fortes réactions. L’indice de peur et de cupidité de CNN montre que les investisseurs sont actuellement en état de « peur extrême ». La guerre en Iran, en cours depuis six semaines, continue de secouer le marché : en raison des tensions dans le détroit d’Hormuz, le prix du pétrole a fortement augmenté. L’agence de presse semi-officielle iranienne Fars a rapporté que des taxes de passage pourraient être instaurées localement, et qu’un blocus contre Israël pourrait être mis en place ; parallèlement, les marchés américains ont connu des ventes massives la semaine dernière et lundi. Mais pour ceux dont le portefeuille se réduit comme peau de chagrin, le message d’Ackman est clair : ne pas paniquer.

De nombreux investisseurs semblent croire en sa confiance. Mais Ackman n’est pas un observateur neutre. En réalité, il est le principal bénéficiaire de cette opération. Sa société, Pershing Square Capital Management, est le plus grand actionnaire ordinaire de Fannie Mae et Freddie Mac, avec plus de 210 millions d’actions détenues. Depuis plus de dix ans, il détient massivement ces deux sociétés et pousse activement à leur privatisation.

Le moment de son intervention peut aussi faire question : lundi correspond au dernier jour de négociation du premier trimestre 2026, ce qui est crucial pour les fonds spéculatifs. Le prix de clôture de ces actions à cette date sera directement intégré dans les résultats financiers communiqués aux investisseurs. La hausse d’environ 40 % de la position la plus importante ce jour-là peut donc être considérée comme une coïncidence « très significative ».

Ackman a déjà procédé à des opérations similaires auparavant. Le 30 décembre 2024, soit deux jours avant la fin du quatrième trimestre, il avait publié une analyse détaillée de ses investissements, qualifiant la transaction sur les entreprises soutenues par le gouvernement (GSE) comme sa meilleure stratégie pour 2025. Ce message avait été vu 4,9 millions de fois et avait entraîné une hausse comparable des cours.

Cependant, la différence de valorisation qu’il met en avant est vraiment frappante. L’année dernière, Fannie Mae a réalisé un bénéfice net de 14,4 milliards de dollars, Freddie Mac de 10,7 milliards. Avant la hausse de lundi, la capitalisation boursière combinée des deux sociétés n’était qu’environ de 10 milliards de dollars, ce qui signifie que leur bénéfice annuel dépasse déjà leur valeur boursière par plus de deux fois.

L’investisseur Michael Burry, connu pour « The Big Short », a également soutenu Ackman, en répondant à son message : « Je tiens à souligner que cette situation est extrêmement rare dans le contexte actuel du marché. » Burry a aussi évoqué dans un autre message le marché immobilier américain, estimant que Fannie Mae et Freddie Mac, longtemps sous tutelle gouvernementale, sont une des causes majeures du manque d’offre de logements. Il a aussi attribué le problème à des taux d’intérêt artificiellement faibles, ainsi qu’aux injections massives de liquidités de 6 à 7 trillions de dollars par le gouvernement américain durant la pandémie de Covid-19.

Burry a écrit : « Le problème vient du gouvernement, et les politiques actuelles empêchent encore le marché libre de résoudre le problème, notamment en laissant ces entreprises soutenues par l’État fonctionner de manière inefficace. »

La logique optimiste autour de ces deux entreprises soutenues par le gouvernement est claire : le marché mise sur une privatisation via IPO par l’administration Trump, qui pourrait être réalisée dès cette année. Depuis leur prise en charge par l’État en 2008, cette hypothèse revient régulièrement, mais ne s’est jamais concrétisée. En septembre 2025, période où la privatisation serait la plus probable, le prix de Fannie Mae a atteint un sommet d’environ 15,30 dollars, porté par Ackman et ses supporters. Mais même après la hausse de lundi, ces deux actions restent en baisse d’environ 60 % par rapport à ce pic. Lors de la conférence ResiDay en novembre dernier, le responsable du logement à la Maison Blanche, Bill Pulte, avait indiqué qu’une décision concernant l’IPO serait prise à la fin du quatrième trimestre 2025 ou au début 2026, mais cela n’a toujours pas été concrétisé.

Certains critiques estiment que précipiter la privatisation pourrait engendrer de nouveaux risques. Par exemple, Wesley Yoon, économiste à UCLA, a souligné que ce processus pourrait faire grimper le coût du crédit, et recréer les conditions ayant mené à la « grande récession », en permettant à des sociétés à but lucratif d’accéder à un financement garanti par le gouvernement sans risque. Il a aussi exprimé des doutes quant à la volonté réelle du gouvernement de prendre de tels risques.

Dans un message de décembre dernier, Ackman avait aussi reconnu, avec une formulation juridique prudente, que l’issue restait très incertaine. Il écrivait : « Le résultat final demeure très incertain, et si l’on choisit d’investir, il faut limiter la taille de la position à une perte acceptable. »

Mais la semaine dernière, cette mise en garde avait disparu. Ackman a écrit : « Ne faites pas attention aux pessimistes. » (Wealth Chinese)

Traducteur : Liu Jinlong

Relecteur : Wang Hao

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