Le Sénat américain a voté pour faire avancer un projet de loi qui interdit un dollar numérique jusqu'en 2030

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Le Sénat américain a voté 84 contre 6 sur une motion procédurale pour faire avancer la loi du 21e siècle sur la route vers le logement, un paquet bipartite sur l’accessibilité au logement qui inclut une disposition de deux pages interdisant à la Réserve fédérale d’émettre une CBDC jusqu’au 31 décembre 2030.

L’interdiction de la CBDC dans une loi sur le logement

L’association est inhabituelle. Un paquet de 303 pages sur l’accessibilité au logement n’est pas l’endroit où la plupart des observateurs s’attendraient à trouver une disposition phare sur la monnaie numérique. Mais le vote de clôture 84 contre 6 suggère que la combinaison fonctionne politiquement : attacher une interdiction de la CBDC avec un large soutien bipartisan à une loi sur le logement que les deux partis veulent faire adopter, et la disposition avance.

L’interdiction empêche le Conseil de la Réserve fédérale et toute banque de la Réserve fédérale d’émettre une CBDC, directement ou par l’intermédiaire d’intermédiaires tels que des banques privées. Cette dernière clause est importante. Une interdiction uniquement sur l’émission directe pourrait être contournée par les banques commerciales. Le langage ferme explicitement cette voie.

L’interdiction expire le 31 décembre 2030 à moins que le Congrès ne la renouvelle. Cette clause de fin de validité n’est pas un détail mineur. La BCE avance son euro numérique. Le yuan numérique de la Chine est déjà en circulation limitée. Une interdiction américaine jusqu’en 2030 crée une fenêtre spécifique où la Fed ne pourra pas réagir de la même manière, peu importe ce que font les concurrents.

Ce que dit l’exception pour les stablecoins

Les stablecoins privés, libellés en dollars, sont explicitement exemptés, à condition qu’ils soient ouverts, sans permission, et qu’ils maintiennent des protections de confidentialité similaires à celles de l’argent liquide. Cette exception n’est pas accidentelle. Les émetteurs de stablecoins privés soutiennent les interdictions de CBDC précisément parce qu’un dollar numérique émis par le gouvernement concurrencerait directement leurs produits.

L’exigence de confidentialité est l’élément le plus intéressant. Les principaux stablecoins actuels comme USDC ne répondent pas entièrement à cette norme. Les transactions USDC sont traçables sur la blockchain et Circle peut geler des adresses. La création d’une norme contraignante ou d’une déclaration de principe dépend de l’interprétation réglementaire.

Le lancement de Tether USAT et le consortium de stablecoins euro Qivalis, couverts cette semaine, sont tous deux construits sur l’hypothèse que les stablecoins privés seront autorisés à fonctionner. La loi ROAD offre un soutien législatif explicite des États-Unis pour cette hypothèse jusqu’en 2030.

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La loi sur le logement elle-même

L’objectif principal est l’accessibilité au logement. Tim Scott et Elizabeth Warren, une association inhabituelle, ont mené la législation. Le paquet simplifie les évaluations NEPA pour accélérer la construction, limite la domination des grands propriétaires corporatifs sur le marché des maisons individuelles, et modernise les règles sur les logements manufacturés.

Le vote 84 contre 6 reflète comment la crise du logement transcende les lignes partisanes. Attacher une interdiction de la CBDC largement soutenue à une législation dont les deux partis ont besoin est la stratégie législative qui produit de tels marges.

Ce que cela signifie pour les actifs numériques

Une interdiction de la CBDC jusqu’en 2030 avec une exception pour les stablecoins envoie un message clair. La Réserve fédérale ne pourra pas créer un dollar numérique. Les émetteurs privés le peuvent. Cela fait du cadre de la loi CLARITY et de la loi GENIUS l’architecture principale pour la monnaie numérique américaine plutôt qu’une alternative émise par la Fed.

L’administration Trump a salué l’interdiction de la CBDC comme une protection de la vie privée et de la liberté personnelles. La fois où cette protection des consommateurs et l’exception pour l’industrie privée peuvent être vraies en même temps.