Je viens de revoir les propositions que la Réserve fédérale a proposées cette semaine et, honnêtement, c’est l’un des mouvements les plus agressifs que nous ayons vus depuis des années pour assouplir les restrictions à Wall Street. Nous parlons de réduire les exigences de capital jusqu’à 4,8 % pour les mégabanques. C’est assez significatif.

La Fed a essentiellement annoncé son intention d’adopter les normes de Bâle III, de réformer la façon dont les banques évaluent le risque et de modifier cette marge de capital qui avait été imposée après 2008. L’impact combiné de ces mesures réduirait de 2,4 % les exigences uniquement avec les nouvelles règles, mais si l’on ajoute les réformes précédentes en matière de tests de résistance, la réduction totale atteint 4,8 % pour les grands comme JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America et Citigroup.

Ce qui est intéressant, c’est que les banques de taille moyenne en bénéficient encore plus, avec des baisses de 5,2 %, et les plus petites voient des réductions de 7,8 %. Clairement, la Fed encourage le crédit et souhaite que Wall Street retrouve des parts de marché face aux fonds de crédit privé.

Jay Powell a justifié cela en disant que c’est une « pratique saine » de revoir les normes près de deux décennies après la crise. Michelle Bowman, la régulatrice nommée par Trump, a soutenu ces changements en affirmant qu’ils renforceraient le cadre de capital. Mais voici ce qui est intéressant : Michael Barr s’est opposé fermement, qualifiant ces réformes d’« inutiles et imprudentes » et avertissant qu’elles nuiraient à la résilience du système financier américain.

Les chiffres sont alléchants. Si l’on inclut les réformes des règles de levier de l’année dernière, le paquet total libérerait environ 117 milliards de dollars en capital que les banques devraient maintenir. En considérant qu’elles disposent actuellement de 2 billions en exigences de capital, c’est un changement important.

Ce qui va se passer maintenant est prévisible : les banques vont utiliser ce capital libéré pour davantage de prêts, de rachats d’actions et de consolidation du secteur. Certains analystes prévoient déjà que cela intensifiera les demandes d’autres marchés pour que leurs régulateurs assouplissent également. La Banque d’Angleterre et l’Union européenne observent comment Washington met en œuvre cela avant de décider de leurs propres réformes.

C’est une victoire claire pour les groupes de pression de Wall Street. Les propositions sont soumises à une période de consultation de 90 jours, il y a donc encore du temps pour faire des commentaires, mais la direction est claire. L’industrie bancaire célèbre déjà cela.