Récemment, je me suis intéressé à une actualité Bitcoin plutôt fascinante — un petit pays sous l’Himalaya, qui mise tout sur le minage de cryptomonnaies.

C’est le Bhoutan. Oui, celui qui est célèbre pour son « Indice de Bonheur National Brut », qui interdit les sacs en plastique, et qui n’a introduit Internet qu’en 1999.

Au cours des six derniers mois, le marché des cryptos a connu un contraste intéressant : alors que les gouvernements du monde entier accumulaient des bitcoins, le Bhoutan en réduisait discrètement la détention. De son sommet de 13 000 bitcoins à aujourd’hui environ 4 000, l’histoire derrière ces chiffres est bien plus complexe que ce qu’ils laissent paraître.

Pourquoi le Bhoutan mine-t-il du Bitcoin ? En réalité, ce pays détient une carte maîtresse — l’hydroélectricité. Situé au sud de l’Himalaya, avec de nombreux cours d’eau et un terrain en pente, le potentiel hydroélectrique théorique du Bhoutan atteint 30 000 à 40 000 mégawatts. Mais la majorité de cette électricité est liée à un accord avec l’Inde, qui ne peut la vendre qu’à bas prix, en échange de roupies, la monnaie locale circulant uniquement en Asie du Sud. C’est comme détenir une mine d’or mais ne pas pouvoir obtenir de dollars — longtemps bloqué par ce que l’on pourrait appeler un « embargo sur la roupie ».

Le tournant survient en 2019. Le fonds souverain du Bhoutan, DHI, dirigé par Ujjwal Deep Dahal — un ingénieur électricien diplômé du MIT —, a saisi une opportunité : utiliser l’excès d’eau disponible en été pour miner du Bitcoin. La logique est simple : électricité bon marché + refroidissement naturel + conscience écologique, transformer « électricité excédentaire » en « or numérique », et briser le verrou des devises étrangères.

En juin 2023, le gouvernement du Bhoutan a utilisé 72 millions de dollars en réserves de Bitcoin pour augmenter de 50 % le salaire de tous les fonctionnaires. En décembre 2025, une étape encore plus audacieuse a été franchie — injecter la totalité des 10 000 bitcoins détenus (d’une valeur d’environ 1 milliard de dollars à l’époque) dans un mégaprojet encore sur papier, la « Ville de la Pleine Conscience de Gyalep ».

Quelle folie ! La zone d’expansion est estimée à 1000 milliards de dollars, alors que le PIB total du Bhoutan n’est que de 3,4 milliards. En d’autres termes, cet investissement représente trente fois le PIB annuel du pays. Plus incroyable encore, selon un rapport de la Banque mondiale, en 2022, le Bhoutan a dépensé l’équivalent de 9 % de son PIB pour importer des équipements de minage. Un pays misant près d’un dixième de son PIB sur le Bitcoin — peut-être le pari le plus fou de l’histoire humaine.

À quel prix ? Les réserves de change ont chuté de 1,27 milliard de dollars en 2021 à un peu plus de 500 millions. Le déficit du compte courant a atteint jusqu’à 34,3 % du PIB. Le Bhoutan a frôlé la catastrophe financière.

Heureusement, avec le prix du Bitcoin atteignant des sommets historiques (plus de 76 000 dollars), le pays a évité le pire. Selon le dernier rapport du FMI, ses réserves de change se sont considérablement renforcées, et le déficit devrait se réduire drastiquement, passant de 34,3 % à 8,62 %. La période la plus critique, celle de l’achat massif de machines, est enfin derrière eux.

Mais voici une question qui fait mal : le pays a gagné son pari, mais qu’en est-il de la vie des citoyens ordinaires du Bhoutan ?

Le taux de chômage chez les jeunes est passé de 28,6 % en 2022 à 18 % en 2025, ce qui semble une amélioration. Mais la réalité est que près de 66 000 Bhoutanais (soit 8 % de la population) vivent à l’étranger, principalement en Australie. En comparaison, la moyenne mondiale est de seulement 3,6 % de la population vivant hors de son pays natal. Pour un petit pays de 800 000 habitants, cette fuite représente presque le double de la moyenne mondiale.

Les jeunes chômeurs du Bhoutan, incapables de trouver du travail chez eux, cherchent leur avenir en Australie ou au Canada. Le Premier ministre a même déclaré publiquement : « Nous ne pouvons pas empêcher nos fonctionnaires de démissionner, ni arrêter les gens de partir. »

Les mines sont hautement automatisées, la zone spéciale sert principalement à accueillir des élites étrangères. Même si l’actualité du Bitcoin est brûlante, cela ne change pas un fait fondamental — le Bhoutan est passé directement d’une société agricole à une société financière, sans industrie manufacturière ni secteur des services capables d’absorber une main-d’œuvre importante.

Ainsi, ce pays s’envole dans le domaine des cryptomonnaies, mais ses citoyens continuent de vivre dans la précarité. La destinée nationale et la vie quotidienne ne sont parfois tout simplement pas synchronisées.