Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant à propos de Tesla que la plupart des gens dorment probablement encore dessus. Oui, les chiffres de livraison du premier trimestre ont déçu — 358 000 unités alors que Wall Street espérait 365 000. Deuxième erreur consécutive. L'action a chuté de 29 % par rapport à son sommet, la concurrence dans les véhicules électriques est féroce, les crédits d'impôt ont disparu. Tout ce que les pessimistes disent est vrai.

Mais voici ce qui excite vraiment l'argent gros en ce moment : le jeu robotaxi.

Bank of America a publié un rapport et a rétabli sa couverture le mois dernier avec un objectif de prix $460 . Cela représente environ 33 % de potentiel de hausse par rapport au cours de TSLA. Leur analyste, Alexander Perry, dit essentiellement que l'opportunité robotaxi est la vraie histoire — pas le déficit de livraison trimestriel. Tesla ne propose actuellement des services robotaxi qu'à Austin et San Francisco, donc ils sont loin derrière Waymo avec ses 11 villes. Mais il se passe quelque chose d'intelligent ici.

La plupart des entreprises de robotaxi utilisent des caméras, lidar et radar empilés ensemble. Tesla a tout misé sur les caméras uniquement. Plus difficile à réaliser techniquement ? Certainement. Mais beaucoup moins cher à déployer. Pas de capteurs coûteux, pas besoin de cartographier tout avec lidar avant de lancer dans une nouvelle ville. C'est un vrai avantage en termes de coûts.

Morgan Stanley a fait les calculs et a trouvé quelque chose de plutôt frappant. Ils estiment que le coût par mile de Tesla pour les courses robotaxi est de 0,81 $, contre 1,43 $ pour Waymo. Le covoiturage traditionnel coûte 1,71 $. Cet écart se creuse encore à mesure que la production de Cybercab augmente. Et voici la boucle de rétroaction qui compte : plus de miles robotaxi signifie plus de données de conduite en conditions réelles, ce qui entraîne une meilleure formation de l'IA, ce qui améliore la conduite autonome complète pour les acheteurs de voitures classiques, ce qui stimule la demande dans le secteur automobile principal.

Elon Musk a parlé d'étendre le service à des dizaines de grandes villes, couvrant peut-être 25 à 50 % des États-Unis d'ici la fin de l'année. Morgan Stanley pense que Tesla pourrait atteindre 25 % des trajets autonomes aux États-Unis d'ici 2032 — Waymo est à 34 % dans leur modèle, donc il y a une vraie part de marché à prendre.

Une chose qui semblait vraiment mauvaise : les chiffres du stockage d'énergie. Les déploiements de Megapack ont atteint 8,8 GWh alors que les analystes s'attendaient à 14,4 GWh. C'est une erreur de 40 %, une première baisse d'une année sur l'autre depuis 2022. Les analystes parlent de bruit de timing sur de gros contrats avec des utilités, ce qui est probablement juste, mais cela vaut la peine de surveiller cela.

La prévision annuelle complète de Morgan Stanley est maintenant de 1,60 million de véhicules — en baisse de 2,2 % d'une année sur l'autre. Mais leur modèle à plus long terme suppose une croissance du volume à un chiffre moyen jusqu'en 2030 avec de nouveaux lancements comme un éventuel Model YL et une Cybertruck mise à jour. Cependant, ce qui fait vraiment bouger les choses pour les optimistes, c'est l'économie du robotaxi. Si cet avantage de coût par mile se maintient et que le déploiement se concrétise, cela pourrait transformer la façon dont les gens perçoivent la croissance de Tesla.