Ye Guofu préfère toujours aimer Wang Ning

Question AI · Pourquoi Ye Guofu est-il passé de Yonghui à une stratégie IP propre ?

Wanwuan lèi qīng.

**Auteur I **Hé Jiǎn

**Éditeur I **Jiǎng Jiāo

**Couverture I **Zhēn Huán Zhuàn

Les gens disent souvent que pour juger si un homme est sincère ou non, ce n’est pas ce qu’il dit, mais ce qu’il fait.

Le fondateur de Miniso, Ye Guofu, dit toujours que son idole est Yu Donglai, se qualifiant de « fan » de lui, et fait régulièrement campagne pour Donglai Ge à l’extérieur, avec un enthousiasme débordant. Les fans entrepreneurs de Yu Donglai se comptent peut-être par dizaines de milliers, mais peu de hommes comme Ye, capables de dépenser des fortunes, existent.

Plus tard, Ye Guofu se souvient avoir été inspiré par une visite sur place à un Yonghui Supermarket modifié en version « poulet gras », ce qui lui a donné l’idée de l’acquérir : « Je pensais, si ce magasin m’appartenait, ce que ce serait bien. » De l’inspection à l’annonce de son entrée dans le projet, il n’a fallu que trois mois, déterminé à transformer Yonghui Supermarket en le prochain Pang Donglai.

Même si par la suite le monde entier ne comprenait pas vraiment, Ye Guofu a toujours défendu la valeur de la transformation « poulet gras » de Yonghui : « Tout le monde ne comprendra pas, c’est normal. Si tout comprenait, je n’aurais pas de chance. »

Les obsessions des hommes se divisent généralement en deux types. L’un est évident, il ne veut pas le dire tous les jours, mais le montrer au monde entier. C’est l’amour pour sa femme, mais souvent, la tache rouge devient du sang de moustique. L’autre est implicite, rarement mentionné directement, mais dans le cœur, tout tourne autour de l’autre personne. C’est l’amant, aimé mais inaccessible, une lumière blanche éternelle.

Aujourd’hui, M. Ye Guofu parle très peu de Yonghui Supermarket en public. L’année dernière, Yonghui a accéléré sa transformation, mais cela a aussi accéléré ses pertes — le chiffre d’affaires annuel a chuté de plus de 20 % en glissement annuel, le bénéfice net a augmenté de plus de 74 %, et les actifs totaux ont diminué de près de 30 %.

Face à ces pertes massives, même Miniso, en tant que premier actionnaire, a été entraîné dans la tourmente. L’année dernière, Miniso a franchi pour la première fois la barre des 20 milliards de yuans de revenus, en hausse de 26,2 %, mais ses bénéfices ont chuté de 54,1 % sur la même période, pour seulement 12,1 milliards de yuans. La principale cause de cette baisse de profit est la perte de 813 millions de yuans liée à l’investissement dans Yonghui Supermarket.

Rapport financier du quatrième trimestre et annuel 2025 de Miniso

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre et de l’année 2025, hier soir, les analystes n’ont évoqué que symboliquement la question « quelles nouvelles réflexions et plans Ye Guofu a-t-il pour Yonghui ? », et Ye Guofu a immédiatement nié tout lien, niant à trois reprises.

« Je tiens à préciser à tous les actionnaires de MINISO que mon centre d’intérêt principal reste toujours MINISO… Rassurez-vous, plus de 90 % de mon énergie est consacrée à MINISO, qui sera toujours ma priorité absolue, je ne disperserai pas mes efforts à cause d’investissements. »

Vous voyez, même la réflexion de Ye Guofu sur Yonghui ne veut plus en parler. Dans sa réponse, il dit que Yonghui a déjà réorganisé son équipe de gestion, et que la nouvelle équipe est capable de gérer indépendamment les opérations quotidiennes et la mise en œuvre stratégique. En clair, ne me demandez pas sur Yonghui, demandez à la nouvelle direction.

Mais voir le nouveau sourire, c’est entendre le vieux pleurer.

Il y a seulement un an, Ye Guofu défendait fermement la valeur de Yonghui, lors de la conférence financière de Miniso, en parlant longuement de la direction de la réforme de Yonghui. À l’époque, il déclarait que, à l’avenir, le secteur de la vente au détail serait dominé par deux tendances : la vente au détail de qualité et la vente de loisirs, Miniso représentant le loisir, Yonghui représentant la qualité, et que les deux entreprises collaboreraient en profondeur dans le développement de leur propre marque, la mise à niveau de la chaîne d’approvisionnement et l’amélioration de la force des produits.

Il reste à voir si cette collaboration se concrétisera, mais de toute façon, Ye ne l’évoque plus. L’année dernière, après la transformation « poulet gras » de Yonghui, le changement le plus perceptible pour le public n’est peut-être pas la capacité de la chaîne d’approvisionnement de Miniso, mais l’intégration massive de produits propres de Pang Donglai. Ceux qui ne savent pas pourraient penser que ce n’est pas Miniso qui a acquis Yonghui, mais Pang Donglai, car la synergie entre les deux semble bien plus grande que celle avec Miniso.

Il ne faut pas non plus trop critiquer le regard d’investissement de Ye. Bien que l’investissement de 6,27 milliards de yuans dans Yonghui ne montre pas encore de retour à court terme, il y a quelques années, Ye a aussi fait une mise en investissement dans l’IA, qui a porté ses fruits. Auparavant, Miniso avait participé à un investissement précoce dans la société de grands modèles IA MiniMax, et prévoit de réaliser un gain unique de 850 millions à 900 millions de yuans au premier trimestre de cette année.

Lors de la conférence téléphonique, Ye a surtout parlé de IP. Mais contrairement à l’image précédente de Miniso dépendant principalement d’IP internationales célèbres, la nouvelle stratégie IP de Miniso consiste à se concentrer sur ses propres IP. Depuis le second semestre de l’année dernière, Miniso a lancé plusieurs produits avec ses propres IP, comme YOYO (YouYou Jiang), DUNDUN Ji (DunDun Ji), Kumaru, etc.

Les roses rouges dans la main ne sont que du sang de moustique sur le mur, tandis que les roses blanches inaccessibles sont la lune devant le lit. Hier soir, Ye n’a pas mentionné Bubble Mart, mais tout dans ses propos évoquait l’amour.

Par exemple, il a dit que la catégorie IP de Miniso allait renforcer les boîtes à surprise en peluche à forte marge. Ou encore qu’ils signaient avec de nombreux artistes pour incubuer leurs IP, et qu’ils allaient ouvrir une galerie MINISO pour exposer les œuvres des artistes. Les artistes sont très talentueux, « une peinture peut se vendre à plus de 10 millions. » Ye a souligné que la galerie MINISO, située dans le meilleur centre artistique de Shanghai, symbolise leur statut accru dans l’esprit des artistes.

Bien sûr, le plus important est comment renforcer l’impact des IP. Ye Guofu a expliqué qu’en 2023, Miniso a lancé une nouvelle méthode de collaboration IP, passant d’une simple co-création d’images ou de contenus à une collaboration avec des stars, ce qui peut apporter une grande valeur à ses propres IP. « Tout le monde sait que l’un de nos concurrents a connu un succès mondial grâce à Lisa. »

Pour faire simple, Lisa est membre du groupe sud-coréen BLACKPINK, et la première star internationale à partager Labubu sur les réseaux sociaux, ce qui a propulsé Labubu à une popularité mondiale.

Ainsi, au début de cette année, Miniso a invité Jennie, également membre de BLACKPINK, pour lancer une collection spéciale « Jennie Ruby ». Il y a quelques jours, une boutique éphémère en collaboration avec Jennie a ouvert à Shanghai Hanjing Henglong, avec un chiffre d’affaires de plus de 2,2 millions de yuans le premier jour.

Peut-être par crainte que les analystes ne comprennent pas bien la mode ou ne distinguent pas les quatre membres de BLACKPINK, Ye a dû rappeler à plusieurs reprises l’importance de Jennie lors de la conférence, par exemple : « Elle a aussi un surnom, la Miss Luxe, et elle représente de nombreuses marques de luxe. » Ou encore : « Notre collaboration avec Jennie est partout sur Xiaohongshu, et cela génère beaucoup de buzz. »

Le magasin à Shanghai Hanjing Henglong mérite aussi une mention spéciale. Ye a souligné : « Connaissez-vous Hanjing Henglong ? Que représente cette place ? C’est le centre commercial le plus influent de Shanghai, haut de gamme, dédié au luxe. Miniso y lance ses IP, ce qui montre la reconnaissance des consommateurs et des centres commerciaux de haut niveau. »

Le seul défaut pourrait être que Miniso n’a ouvert qu’un pop-up en édition limitée à Hanjing Henglong, pas une implantation officielle. Mi-2022, la lumière blanche a ouvert deux boutiques à Hanjing Henglong, une première mondiale pour la marque de bijoux POPOP, et une boutique concept POPMART.

Henglong Property a publié un communiqué sur son site, intitulé « Henglong et Pop Mart, partenaires depuis plus de dix ans. » Ils n’ont pas annoncé l’ouverture de la boutique éphémère de Miniso sur leur site.

En résumé, selon Ye Guofu, Miniso a appris à créer ses propres IP. Il a défini 2026 comme l’année de la montée en gamme des IP originales de l’entreprise, après avoir restructuré l’organisation de la branche IP et conçu une stratégie de haut niveau, en créant une équipe IPBG pour gérer toute la chaîne, de la conception à l’exploitation.

Ye Guofu accorde une importance particulière à l’équipe IP propre, en choisissant « la personne la plus importante de l’entreprise » pour diriger cette activité, « notre chef produit prendra en charge ce département. »

L’année dernière, Ye a participé à un podcast avec Luo Yonghao. Il y a dit que leur trajectoire de croissance et leur modèle étaient similaires à ceux de Bubble Mart. Mais Bubble Mart a commencé plus tôt à développer ses IP propres, alors que Miniso ne s’y met que cette année. Il prévoit que leurs catégories et méthodes deviendront de plus en plus semblables, la seule différence étant les IP.

Ye Guofu aime toujours Wang Ning.