21 en direct｜Comment Malaysia Airlines sort-elle du mauvais pas face à la pression croissante du conflit au Moyen-Orient ?

Question AI · Comment Malaysia Airlines verrouille-t-elle près de la moitié de ses coûts opérationnels via la couverture des carburants ?

Journaliste du 21st Century Business Herald, Gao Jianghong, reportage à Kuala Lumpur

Un mois après le conflit au Moyen-Orient, quel est l’impact réel sur les compagnies aériennes mondiales ?

« Chaque dollar d’augmentation du prix du pétrole augmente le coût du groupe de 51 millions de ringgits malaisiens. » Le 2 avril, Nasrudin A. Bakara, président-directeur général du groupe Malaysia Airlines, lors de la présentation des résultats 2025, a honnêtement expliqué l’impact du conflit, comme une hausse quotidienne du prix du carburant de plus de 20 dollars, ou une déviation de vol supplémentaire d’une heure sur les routes européennes entraînant un coût opérationnel additionnel de 115 000 ringgits par jour, ainsi que la suspension de plusieurs vols vers le Moyen-Orient…

Le conflit géopolitique au Moyen-Orient continue de s’intensifier, apportant un choc sans précédent à Malaysia Airlines (MAG, ci-après « MH »). En tant que principale compagnie aérienne d’Asie du Sud-Est et opérateur clé de hubs internationaux, MH doit non seulement faire face à la flambée des coûts du carburant, mais aussi à la suspension des vols vers Doha et à la réduction des fréquences cargo.

Face à cette turbulence qui secoue l’industrie aéronautique mondiale, MH ne reste pas passif, mais agit rapidement pour briser la crise.

Nasrudin a révélé qu’environ un mois, MH a augmenté de 5 vols Londres pour accueillir les passagers en transit, en utilisant la couverture des carburants pour verrouiller près de la moitié des coûts, tout en renforçant ses marchés clés pour stabiliser ses revenus.

Au-delà des mesures à court terme, MH maintient ses investissements, déploie plusieurs stratégies à long terme, et profite de l’Année du tourisme malaisien 2026 pour attirer davantage de touristes internationaux, renforcer la capacité de rayonnement de Kuala Lumpur, et tenter de transformer la crise en opportunité.

Le même jour, MH a présenté un excellent bilan annuel, avec un bénéfice net de 137 millions de ringgits en 2025 (environ 234 millions de RMB), plus du double de 2024, marquant ainsi sa quatrième année consécutive de profit opérationnel.

Les mesures de MH offrent également un exemple pratique pour l’industrie aéronautique mondiale face aux risques géopolitiques.

(Nota : Photo : Nasrudin A. Bakara, président-directeur général de Malaysia Airlines, et Wu Huiyi, directrice financière)

Hausse des prix du pétrole, pression sur MH

Les effets de débordement du conflit au Moyen-Orient se sont étendus à l’ensemble du secteur aérien mondial, impactant tous ses maillons, et MH doit faire face à de multiples pressions opérationnelles.

La fluctuation importante des prix du pétrole est le premier choc. Nasrudin a indiqué qu’en un mois après le début du conflit, le prix du carburant a augmenté de plus de 140 %, atteignant un pic proche de 240 dollars, et que le coût du carburant représente désormais 40 % du coût total d’exploitation de MH. Selon ses dires, avec le volume actuel d’activité, une hausse de 1 dollar du prix du pétrole entraîne une augmentation de 51, 1 million de ringgits, et chaque fluctuation de 10 cents du taux de change ringgit/dollar américain peut entraîner une variation de 200 millions de ringgits dans les résultats. Par ailleurs, les primes d’assurance aérienne ont également augmenté avec l’intensification du conflit, augmentant encore les dépenses.

Fait notable, malgré de solides performances en 2025 — un chiffre d’affaires de 14,5 milliards de ringgits (environ 24,76 milliards de RMB), en hausse de 6 % par rapport à 2024 ; un EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de 1,6 milliard de ringgits (environ 2,736 milliards de RMB), en hausse de 104 % —, la marge bénéficiaire moyenne des compagnies régionales reste faible, entre 1 % et 1,5 %. Dans ce contexte de faibles marges, la forte volatilité des prix du pétrole amplifie considérablement l’érosion des profits. Nasrudin a déclaré : « La volatilité du marché et l’incertitude géopolitique continuent d’affecter la capacité, la chaîne d’approvisionnement et la structure des coûts, ce qui pourrait peser sur la performance financière de 2026. »

En raison du conflit, plusieurs aéroports clés au Moyen-Orient ont temporairement fermé, et MH a été contrainte de suspendre ses vols passagers vers Doha (probablement jusqu’au 15 avril), tout comme plusieurs vols cargo passant par le Moyen-Orient ont été réduits. De plus, les routes européennes doivent contourner des espaces aériens évités, ce qui augmente d’une heure le temps de vol en aller simple, avec une consommation supplémentaire d’environ 18 000 kg de carburant par vol, soit un coût additionnel d’environ 115 000 ringgits par jour. Certains pays ont également instauré des quotas de ravitaillement en carburant, et certains opérateurs avertissent que l’approvisionnement pourrait ne durer que jusqu’en juin, ce qui met en péril la sécurité de la chaîne d’approvisionnement aéronautique.

« La situation est extrêmement volatile, avec des fluctuations quotidiennes du prix du pétrole dépassant souvent 20 dollars, et il n’est pas rare que cela augmente encore de 20 dollars le lendemain. L’incertitude extérieure pèse lourdement sur toute l’industrie », a confié Nasrudin lors de la conférence, soulignant que la réaction face à la crise et la gestion des risques exigent une capacité d’adaptation très élevée.

Une stratégie multi-facettes pour faire face à la pression

MH ne reste pas passif, mais s’appuie sur une planification à long terme et une gestion flexible pour déployer une stratégie diversifiée, visant à contrer de manière globale l’impact négatif du conflit au Moyen-Orient.

Face à la flambée des prix du pétrole, MH adopte une approche combinée de « couverture carburant + hedging financier + optimisation opérationnelle ». Sur le plan de l’approvisionnement, elle s’appuie sur des contrats mondiaux à long terme pour garantir un approvisionnement stable auprès de fournisseurs locaux et internationaux, tout en stockant en avance du carburant dans ses hubs clés, et en utilisant une gestion flexible inter-hubs pour assurer la stabilité de l’approvisionnement sur ses routes principales.

En matière de hedging financier, MH utilise des instruments de couverture pour atténuer l’impact de la volatilité des prix. Selon Wu Huiyi, directrice financière de Malaysia Airlines, la proportion de couverture du carburant pour 2026 atteint 36 %, et elle approche même 50 % au deuxième trimestre. Cette stratégie de couverture s’inscrit dans la continuité des efforts de maîtrise des coûts en 2025 — malgré une capacité en forte croissance, le groupe a optimisé ses plans d’économie de carburant, réduit ses dépenses non essentielles, et a doublé son EBITDA, améliorant ainsi son efficacité opérationnelle.

Concernant la capacité de vol, MH ajuste dynamiquement ses routes pour limiter les pertes et augmenter ses revenus. La compagnie réduit ses routes à haut risque au Moyen-Orient, ferme ses lignes principales vers Doha, et réduit ses vols cargo passant par des zones à risque, afin de diminuer ses risques opérationnels et ses coûts supplémentaires.

Par ailleurs, MH a activement accueilli les passagers en transit suite à la réduction de capacité des compagnies du Moyen-Orient — notamment les passagers en transit vers l’Asie et l’Europe — en ajoutant 5 vols vers Londres en un mois pour répondre à la demande. Lors d’interviews à Dubai, Doha, plusieurs passagers chinois ont indiqué avoir transité par Kuala Lumpur pour rentrer chez eux, et Nasrudin a également confirmé une croissance notable de la clientèle en transit.

MH exploite aussi pleinement le potentiel des marchés essentiels, notamment la Chine et l’Inde, où la demande reste très forte, avec plusieurs routes affichant un taux d’occupation supérieur à 90 %.

Selon nos sources, MH s’apprête à annoncer trois nouvelles routes, dont deux vers la Chine. Actuellement, MH opère depuis Beijing Daxing, Shanghai Pudong, Guangzhou Baiyun, Xiamen, Hong Kong, Taipei, Chengdu, avec des taux d’occupation très élevés et une forte demande. La compagnie prévoit également d’étendre ses lignes vers Shenzhen et Changsha.

Une stratégie de déploiement pour surmonter la crise géopolitique

« L’expérience montre que les crises sont temporaires, et la reprise peut être plus rapide que prévu », a déclaré Nasrudin. En plus des mesures à court terme, MH accélère la mise en œuvre de ses plans à long terme pour transformer la crise en opportunité.

Elle accélère la mise en œuvre de la planification stratégique à long terme 3.0 (LTBP3.0) pour 2030, visant une croissance stable et durable. Ce plan repose sur quatre piliers : devenir un transporteur haut de gamme en améliorant la flotte avec 95 nouveaux avions (A330neo et Boeing 737), renforcer la coopération mondiale et l’alliance oneworld, améliorer la performance opérationnelle (ponctualité, etc.), et développer des activités résilientes comme le fret, la formation aéronautique et la maintenance (MRO). Nasrudin insiste sur le fait que seul un investissement continu dans la qualité et la capacité durant la crise permettra une croissance décisive lors de la reprise.

Par ailleurs, MH accélère ses initiatives en matière de développement durable, notamment en explorant la production de carburant aérien durable (SAF) à partir de déchets, en partenariat avec FatHopes Energy. Nasrudin souligne que, malgré la volatilité actuelle des prix du pétrole, la stratégie de réduction des émissions et d’indépendance énergétique à long terme reste inchangée. La compagnie prévoit aussi de construire une nouvelle installation de restauration aéronautique (MAG Culinary Solutions), opérationnelle d’ici 2029, pour renforcer la chaîne de valeur et améliorer l’efficacité à long terme.

Ces initiatives montrent que MH passe d’une posture de « réponse passive à la crise » à une démarche proactive de construction de résilience.

Nasrudin plaisante en disant que, au cours des 50 dernières années, MH a traversé neuf crises majeures, chacune étant porteuse de renaissance et d’opportunités. « Nous devons non seulement survivre à la turbulence, mais aussi en sortir plus forts. »