Je suis plutôt réservé quant à l'idée que « RWA sur la chaîne = revenus stables sur la chaîne » ; ce n'est pas que cela ne puisse pas fonctionner, mais souvent, la liquidité semble très active, et ce n'est qu'au moment de retirer que l'on se rend compte que c'est une illusion.

En gros, cette profondeur sur la chaîne concerne surtout la revente en secondaire, ce n'est pas la même chose que de pouvoir échanger rapidement l'actif sous-jacent selon les termes du contrat. La fenêtre de rachat, T+N, le plafond, qui agit en premier ou en dernier, la possibilité de suspendre en cas de situation extrême… ces clauses sont bien plus importantes que le chiffre de l'APY. Récemment, j'ai aussi vu tout le monde comparer RWA, rendement des obligations américaines, et divers « quasi-fixes » sur la chaîne, mais c'est comme comparer la profondeur du carnet d'ordres à un dépôt bancaire, la perspective est un peu décalée.

Avant de passer une commande, je regarde de toute façon la profondeur et le slippage, mais pour RWA, il faut surtout examiner la « voie de sortie » : pouvoir vendre en secondaire, c'est une compétence, mais si on doit passer par un rachat, combien de temps cela prendra-t-il, sera-t-il bloqué par une gate, il faut bien réfléchir à tout ça d'abord. Mieux vaut rater une opportunité que finir comme un donateur de liquidité.