Je viens de regarder l'évolution du prix de l'or cette semaine et c'est assez fou à quelle vitesse il a rebondi. La semaine a commencé par une chute brutale lorsque les négociations entre les États-Unis et l'Iran se sont effondrées pendant le week-end, mais ensuite boum - les acheteurs sont intervenus et nous avons vu cette reprise en forme de V classique. La clôture n'a baissé que de 0,2 % à environ 4 740 $ l'once après avoir été presque détruit à l'ouverture. Dès mardi, il était déjà en hausse de 30 $, ce qui montre à quel point la conviction est forte en dessous.

Je pense que trois choses conduisent vraiment ce mouvement du prix de l'or en ce moment. Premièrement, la situation au Moyen-Orient est toujours chaotique, ce qui maintient les gens nerveux et désireux d'actifs refuges. Deuxièmement, les prix du pétrole montent en flèche, ce qui signifie que les attentes d'inflation continuent de grimper - le swap d'inflation à un an a atteint 3,168 %. Cela réduit la marge de manœuvre de la Fed pour réduire les taux, donc le marché ne prévoit plus qu'environ 29 % de chances d'une baisse des taux d'ici la fin de l'année. Troisièmement, le dollar s'affaiblit depuis six séances consécutives, ce qui en réalité aide l'or puisque son prix est libellé en dollars.

D'un point de vue technique, le graphique quotidien semble assez constructif. Bougie à longue ombre inférieure, les indicateurs indiquent une reprise, et la panique semble céder la place à un optimisme prudent. Oui, l'or a perdu plus de 10 % depuis le début de ce conflit, mais il continue de montrer de la résilience chaque fois que la situation devient chaotique. La vraie question maintenant est de savoir si le Moyen-Orient reste chaud et si le pétrole continue de pousser plus haut. Si les risques de stagflation continuent d'augmenter, l'or restera attrayant comme ballast de portefeuille. La dynamique à court terme me paraît solide.