Je viens de repérer quelque chose d'intéressant provenant du PDG de Circle à Hong Kong. Jeremy Allaire dit maintenant que la Chine pourrait lancer une stablecoin adossée au yuan dans les trois à cinq prochaines années, et honnêtement, cela marque un changement assez significatif dans la façon dont les gens envisagent l'argent numérique et les paiements transfrontaliers.

Ce qui est frappant ici, c'est l'aspect politique. En 2023, lorsque Allaire avançait des arguments similaires selon lesquels les stablecoins étaient de meilleurs véhicules pour l'internationalisation du RMB que les monnaies numériques des banques centrales traditionnelles, Pékin semblait totalement opposé. Ils arrêtaient des personnes impliquées dans des stablecoins offshore en yuan et réprimaient durement. Mais les choses ont clairement changé. Reuters a rapporté en août dernier que des responsables chinois exploraient discrètement des options de stablecoin adossé au yuan, ce qui est fou étant donné que le pays a interdit le trading et le minage de crypto en 2021.

Alors, qu'est-ce qui motive ce possible revirement ? Les stablecoins sont progressivement repositionnés, passant de produits cryptographiques spéculatifs à une infrastructure financière réelle pour le règlement. À mesure que le commerce mondial devient plus numérique, l'attrait d'intégrer la monnaie chinoise dans ce système devient difficile à ignorer.

Cela dit, il y a un énorme obstacle. Pour que cela se réalise réellement, la Chine devrait rendre le yuan entièrement convertible, ce qui signifie que les étrangers et les marchés pourraient l’échanger librement sans contrôles stricts de capitaux. C’est une grosse pilule politique pour Pékin à avaler, puisque les contrôles de capitaux ont été au cœur de leur stratégie économique. Maintenant, une stablecoin offshore en yuan pourrait techniquement fonctionner dans le cadre des restrictions existantes, mais une version onshore ? C’est une toute autre affaire et beaucoup plus difficile à réaliser.

Actuellement, le marché mondial des stablecoins se situe autour de $315 milliards, principalement dominé par des tokens adossés au dollar comme Tether et USDC. Si la Chine passe à l’action, cela pourrait remodeler la façon dont circulent les fonds internationaux. Mais comme le dit essentiellement Allaire, la technologie peut avancer rapidement, c’est la décision politique qui est toujours la partie la plus difficile.