Je viens de revoir ce qui s'est passé sur les marchés cette semaine et il y a pas mal de mouvements intéressants. Il s'avère qu'après l'effondrement des négociations de paix au Moyen-Orient ce week-end, Trump a ordonné un blocus du transport maritime iranien, ce qui a déclenché une réaction en chaîne que nous sommes encore en train de traiter.

La première chose qui a sauté aux yeux a été le prix du pétrole. Les contrats à terme sur le Brent ont atteint 107 dollars le baril, en hausse de 7,3 % en une seule séance. Depuis le début de cette tension géopolitique, le prix du brut a accumulé une hausse de plus de 40 %. Ce qui est assez significatif étant donné que nous bloquons environ 2 millions de barils par jour liés à l'Iran dans le détroit d'Ormuz.

Les marchés actions ont ressenti l'impact immédiatement. De Hong Kong à Sydney, les principaux indices ont chuté d'environ 1 %. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont baissé de 0,7 % pendant la séance asiatique, tandis qu'en Europe, la chute a été plus prononcée, autour de 1,4 %. Les obligations ont aussi bougé, notamment en Asie, où le rendement de l'obligation japonaise à 10 ans a augmenté à 2,49 %, son niveau le plus élevé en près de trois décennies.

Mais ce qui m'interpelle le plus, c'est la réaction du dollar. La monnaie américaine s'est renforcée de façon notable tandis que l'euro a chuté d'environ 0,3 % à 1,1687 dollars. Cela a du sens car en période d'incertitude géopolitique, le dollar est généralement considéré comme un actif refuge.

Il y a cependant quelque chose de plus profond derrière tout cela. Les analystes commencent à s'inquiéter de l'inflation. Si les prix du pétrole restent élevés pendant une période prolongée, cela va exercer une pression sur les indices d'inflation dans le monde entier. Russell Chesler de VanEck commente que, même si le marché ne pense pas que Trump va intensifier la confrontation militaire, les préoccupations inflationnistes augmentent.

Et c'est là que cela devient intéressant pour les banques centrales. Les investisseurs misent désormais sur le fait que la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre pourraient maintenir ou même augmenter les taux d'intérêt, un changement radical par rapport aux attentes précédentes de baisse. Pour le Japon, la situation est plus délicate, avec des opérateurs qui attendent des hausses à moyen terme mais modèrent leurs attentes de mouvements immédiats en raison de la volatilité actuelle.

Dans les devises émergentes, le florin hongrois a explosé, atteignant des sommets de plusieurs années face au dollar et à l'euro, probablement en raison de changements politiques internes en Hongrie.

Ce qui est curieux, c'est que la volatilité générale du marché a été relativement contenue. Beaucoup de prix sont simplement revenus à leur niveau d'avant le cessez-le-feu. Le sentiment général reste qu'une solution finira par être trouvée, même si personne ne sait quand. Ce qui est clair, c'est que tant que cette situation perdurera, le prix du pétrole restera un facteur clé dans les décisions de politique monétaire mondiale, et le dollar continuera probablement à monter si la tension persiste.