4,6 million de nouveaux investisseurs rencontrent le « froid de printemps » : les particuliers achètent de plus en plus en baisse, les institutions combattent et se retirent progressivement

Malgré l’augmentation de la volatilité du marché, l’enthousiasme pour l’ouverture de comptes A-shares en mars 2026 ne faiblit pas.

Le nombre de nouveaux comptes ouverts sur le marché A en mars s’élève à 4,6014 millions , avec une tendance de marché volatile à la baisse tout au long du mois, l’indice Shanghai ayant chuté de 6,51 % en cumul pour le mois, et le marché du ChiNext en baisse de 3,79 %.

Concernant la tendance des institutions, le marché ETF a enregistré un flux net total de 2,112 milliards de yuans en mars, mais il est notable que la préférence pour la sécurité a fortement augmenté, après une sortie nette de 20,453 milliards de yuans en février, les sorties en mars se sont encore accrues, dépassant 60 milliards de yuans.

Le nombre de nouveaux comptes a augmenté de 50,10 % en glissement annuel

Selon les dernières données de la Bourse de Shanghai, le volume de nouveaux comptes en mars a fortement rebondi, avec une moyenne quotidienne d’ouverture de comptes maintenue à un niveau élevé. En mars 2026, le nombre de nouveaux comptes A-shares a atteint 4,6014 millions, en hausse de 50,10 % par rapport à mars 2025 avec 3,0655 millions, mais inférieur d’environ 310 000 par rapport au total de près de 4,92 millions en janvier.

Sur 22 jours de négociation en mars, la moyenne quotidienne d’ouverture de comptes a été proche de 210 000, contre 180 000 en février, ce qui montre que le nombre d’ouvertures est resté en hausse, maintenant un niveau élevé.

En ce qui concerne la structure des nouveaux utilisateurs, en mars, le nombre d’investisseurs individuels ayant ouvert des comptes s’élève à 4,5882 millions, tandis que 13 200 comptes ont été ouverts par des investisseurs institutionnels, les investisseurs individuels restant le principal moteur du marché.

Alors que l’enthousiasme pour l’ouverture de comptes est élevé, le marché A en mars a montré une correction claire et une différenciation structurelle. En termes de performance, l’indice Shanghai, après avoir oscillé durant la première moitié du mois, a chuté en dessous de 4 000 points dans la seconde moitié, avec une baisse totale de 6,51 % pour le mois ; le marché du ChiNext a été relativement robuste, mais a quand même enregistré une baisse totale de 3,79 %.

En ce qui concerne la tendance par secteur, dans le contexte de conflits géopolitiques, le secteur du pétrole et du gaz est devenu l’actif le plus performant en mars 2026, tandis que les secteurs auparavant populaires tels que les réseaux électriques, la chimie, les métaux non ferreux et l’or ont connu une correction.

Les institutions poursuivent leur style d’investissement prudent

En observant les flux de fonds dans les ETF, lors de la baisse du marché en mars, le ETF S&P Oil & Gas de Harvest a connu une hausse mensuelle de 36,28 %, le ETF Énergie Chimie de ChinaAMC a augmenté de 34,59 %, et le ETF S&P Oil & Gas de Franklin a progressé de plus de 31 %, ces trois produits étant en tête du marché ; la majorité des autres secteurs ont sous-performé, seul le ETF bancaire ayant connu une légère reprise, tandis que le soja, les dividendes à faible volatilité, et les médicaments innovants ont enregistré des hausses mensuelles supérieures à 2 %.

Parallèlement à cette différenciation dans la croissance, les fonds ont accéléré leur retrait des secteurs populaires antérieurs, tels que les métaux non ferreux, la chimie, et les médias, avec des ETF liés à ces secteurs en tête des flux sortants. Le ETF des métaux non ferreux CSI de Southern China a enregistré une sortie nette de 5,54 milliards de yuans en un mois, le ETF Chimie de Penghua a sorti 5,961 milliards, et le ETF Médias de GF a évacué 3,627 milliards, tous ayant connu une baisse significative durant la même période, illustrant une tendance de désengagement pour se protéger.

Après une sortie importante en février, les principaux indices larges du marché A en mars ont été encore plus fortement vendus, avec une augmentation notable des flux sortants. Le ETF Huaxia A500 a enregistré une sortie nette de plus de 8,3 milliards de yuans, le ETF ChiNext d’E Fund a évacué 7,610 milliards, le ETF CSI 500 de Southern a sorti 7,519 milliards, et le ETF CSI 300 de Huatai Bairui a connu une sortie de 3,786 milliards, témoignant d’un retrait massif de ces produits.

Les flux vers le marché hongkongais ont également changé. En février, malgré une correction du marché, les ETF liés à Hong Kong avaient attiré beaucoup de fonds pour profiter du rebond, mais en mars, les fonds qui avaient précédemment acheté des actifs hongkongais ont commencé à se retirer progressivement. Selon Tonghuashun iFinD, le ETF FTSE Hong Kong Internet de Franklin a connu une sortie nette de plus de 7,4 milliards de yuans, et le ETF non-financier de GF Hong Kong a évacué plus de 4,2 milliards.

Au cours du dernier mois, les flux institutionnels ont globalement maintenu une stratégie de précaution, avec le ETF de dette à court terme HFT continuant deux mois de suite à enregistrer des flux nets mensuels supérieurs à 10 milliards de yuans, le ETF de dette innovante de CSI et le ETF de dette des collectivités de HFT ont respectivement enregistré des flux nets de 9,142 milliards et 8,671 milliards, les actifs à faible risque étant devenus des refuges pour les fonds.

Dans ce contexte de défense globale, certains ETF sectoriels ont encore été positionnés à contre-courant. Par exemple, l’ETF des équipements de réseau électrique de Huaxia a enregistré une sortie de 6,74 %, mais a enregistré un flux entrant proche de 9 milliards de yuans ; l’ETF or de Huaxia a enregistré une entrée de 4,404 milliards, l’ETF de la technologie de Huaxia a attiré 3,7 milliards, témoignant d’un maintien d’intérêt pour les secteurs à forte croissance ou résistants à l’inflation tels que le réseau électrique, l’or et la technologie.