Récemment, je regarde à nouveau les rapports de réserve de certaines stablecoins, et après lecture, cela ressemble plus à une série à suspense : beaucoup de mots, mais quelques pages clés restent toujours floues. En gros, le dépegging des stablecoins n’est souvent pas dû à une « faillite » soudaine, mais plutôt à un point de basculement psychologique lors d’une panique — peu importe la véracité, tout le monde préfère partir en premier. Ce qui est encore plus embarrassant, c’est que, lorsqu’un nouveau L1/L2 lance une incitation pour augmenter le TVL, les anciens utilisateurs se plaignent de « miner, retirer, vendre », et cette émotion, une fois transmise aux stablecoins, devient encore plus sensible : vous pensez que c’est de la liquidité, alors qu’en réalité, c’est une simple étape de stationnement temporaire. Quoi qu’il en soit, dès que je vois un manque de transparence, même si les frais sont faibles, je suis trop paresseux pour me compliquer la vie, histoire de ne pas rester éveillé à surveiller le pool en pleine nuit.