J'ai vu beaucoup de buzz autour de Tellurian (TELL) récemment dans les forums boursiers, et honnêtement c'est l'un de ces investissements polarisants qui dépendent vraiment de votre tolérance au risque. Laissez-moi vous expliquer ce que je vois ici.

Voici le deal : Tellurian mise essentiellement tout sur cette installation d'exportation de GNL Driftwood qu'ils construisent en Louisiane. Le potentiel de gain est réel—l'infrastructure d'exportation de GNL représente une somme d'argent sérieuse une fois qu'elle sera opérationnelle. Nous avons vu Berkshire Hathaway et Enbridge faire des paris similaires, donc il y a clairement un intérêt institutionnel dans ce secteur. De plus, avec le gouvernement américain imposant un moratoire sur les nouvelles approbations de GNL, les permis existants de Tellurian sont soudainement plus précieux. C'est un avantage concurrentiel légitime.

Mais le risque d'exécution est brutal. On parle de 2028 au plus tôt pour que ce projet génère réellement des revenus. Cela signifie des années de dépenses massives en capital, avec probablement l'entreprise saignant de l'argent tout ce temps. Si quelque chose tourne mal sur un projet de cette envergure—et les retards de construction ne sont pas rares—Tellurian pourrait se retrouver en grave difficulté. L'action a déjà chuté d'environ 40 % au cours de l'année passée, et elle est bien plus basse que ses sommets. Cela en dit long sur le fait que beaucoup de gens sont effrayés par le calendrier et l'incertitude d'exécution.

Il y a cependant quelques signes positifs. Ils ont récemment vendu certains actifs midstream à Aethon Energy Management pour renforcer leur bilan, ce qui est intelligent. Mieux encore, Aethon serait apparemment en pourparlers pour prendre une capacité de GNL de Driftwood, ce qui signifie qu'ils ont leur premier client sécurisé. C'est le genre de dynamique qui pourrait attirer plus d'acheteurs.

Voici comment je vois les trois scénarios : si vous êtes un investisseur conservateur, TELL n'est probablement pas pour vous. Le profil de risque est tout simplement trop élevé et le délai de rendement trop éloigné. Si vous pouvez supporter la volatilité et avez un horizon de plusieurs années, il y a une argumentation à faire. Le marché mondial du GNL devrait se resserrer bientôt, et la capacité d'exportation américaine sera nécessaire. Si vous le possédez déjà et que vous subissez de grosses pertes, vous pourriez envisager une récolte fiscale en vendant, mais vendre maintenant alors que tout semble se mettre en place pourrait être prématuré.

La vraie question pour l'action TELL est de savoir si vous pouvez supporter d'être bloqué dans une position pendant des années tout en regardant un projet de construction massif se déployer. Si cela correspond à votre profil, le potentiel de gain d'une installation de GNL fonctionnelle pourrait être considérable. Si ce n'est pas le cas, il vaut probablement mieux passer ou sortir. Il n'y a pas beaucoup de terrain intermédiaire avec une action comme celle-ci.