Ces derniers temps, je me suis plongé dans le filtrage des actions de valeur et honnêtement, le ratio prix/valeur comptable est l’une de ces métriques que tout le monde néglige. Tout le monde parle des ratios P/E et des multiples de ventes, mais le P/B peut en réalité être assez utile si vous savez ce que vous regardez.

Concept de base : le ratio P/B indique essentiellement si une action se négocie en dessous de ce que valent réellement ses actifs. Vous le calculez en divisant la capitalisation boursière par la valeur comptable des fonds propres. Lorsqu’on obtient un ratio inférieur à 1, théoriquement, l’action est moins chère que sa valeur de liquidation. Ça paraît simple, non ? Mais voici le truc : parfois, un faible P/B signifie simplement que l’entreprise est mauvaise pour générer des profits à partir de ces actifs ou que les actifs eux-mêmes sont surévalués sur le papier.

Le vrai coup de maître consiste à combiner le filtrage basé sur le P/B avec d’autres métriques. Vous voulez un P/B plus faible que celui de vos pairs dans l’industrie, des ratios P/E solides, des multiples de ventes corrects, et idéalement des notes d’analystes pour appuyer tout ça. C’est là que vous commencez à repérer de véritables opportunités.

J’ai donc examiné quelques actions correspondant à ce profil, et plusieurs ont attiré mon attention. Invesco est intéressant — un gestionnaire d’investissement indépendant négociant à des valorisations attractives, avec un solide soutien de Zacks et une croissance EPS projetée de 20,9 % pour les prochaines années. Ensuite, il y a Harmony Biosciences, une société pharmaceutique spécialisée dans les troubles neurologiques rares, affichant une croissance projetée de 27 %, ce qui est plutôt solide.

Concentrix propose des services aux entreprises via la technologie, et bien que la croissance soit plus modeste à 8,76 %, les métriques de valorisation semblent raisonnables. Patria Investments est le joueur du marché privé en Amérique latine — niche, mais les chiffres suggèrent qu’elle pourrait être sous-évaluée. Et Global Payments, la société de technologie de paiement, avec une croissance projetée de 11,54 % et des fondamentaux solides.

Le truc avec l’utilisation du P/B dans votre filtrage, c’est que ça fonctionne mieux lorsque vous examinez des entreprises à forte intensité d’actifs — financières, assurances, manufacturing. Pour la tech ou les entreprises à forte croissance avec beaucoup de dépenses en R&D, c’est moins fiable. Donc, le contexte est important.

Si vous cherchez des actions de valeur, intégrez absolument le ratio prix/valeur comptable dans votre analyse, en complément des autres indicateurs habituels. Ne vous fiez pas uniquement à ça — c’est comme ça que les gens se retrouvent piégés dans des pièges à valeur. Vérifiez toujours la qualité des bénéfices, les comparaisons sectorielles et les perspectives de croissance.