Je viens de voir les derniers chiffres d'inventaire et ils sont plus larges que prévu. L'EIA a enregistré une réduction de 132 milliards de pieds cubes pour la semaine se terminant le 27 février, dépassant le consensus de -124 milliards de pieds cubes. Ce genre de nouvelles sur l'inventaire de gaz naturel a tendance à attirer l'attention des traders, surtout quand c'est plus important que prévu.

La hausse a été solide jeudi avec le contrat avril Nymex clôturant en hausse d'environ 3 %, mais honnêtement, les gains ont été rapidement plafonnés. Les prévisions météorologiques montrant des températures plus chaudes dans l'est des États-Unis jusqu'à la mi-mars limitent la hausse, car cela signifie moins de demande de chauffage. Impossible de lutter contre la prévision.

Ce qui est intéressant, c'est que le contexte géopolitique persiste depuis le début du mois. Lorsque le Qatar a fermé Ras Laffan après la frappe de drone iranienne, cela a mis hors ligne environ 20 % de l'approvisionnement mondial en GNL. Ce genre de perturbation provoque généralement des ondes de choc dans la dynamique des inventaires de gaz naturel, et nous observons encore certains effets résiduels.

Du côté de l'offre, la situation devient cependant encombrée. La production de gaz sec aux États-Unis a atteint 113,1 milliards de pieds cubes par jour, en hausse de 5,6 % par rapport à l'année précédente, et l'EIA a récemment relevé ses prévisions pour 2026 à près de 110 milliards de pieds cubes par jour. De plus, le nombre de plateformes de forage actives est à son niveau le plus élevé depuis 2,5 ans. Une production accrue exerce généralement une pression à la baisse sur les prix, ce qui constitue un vent contraire malgré les nouvelles récentes sur l'inventaire de gaz naturel montrant des réserves plus serrées.

La demande d'électricité a cependant augmenté - la production dans les États inférieurs a augmenté de 7,84 % d'une année sur l'autre pour la semaine, ce qui est un point positif. Mais entre les prévisions de production en hausse et un temps plus doux, les haussiers ont du mal à avancer. La situation des inventaires de gaz naturel devrait rester tendue pour que les prix puissent vraiment monter.