Il y a un phénomène intéressant : beaucoup de gens, voyant que les actions internationales n'ont pas réussi à battre le S&P 500 au cours des 15 dernières années, qualifient directement les fonds concernés de "mauvais fonds". Mais c'est en réalité une grosse erreur d'interprétation.

Je regarde récemment le Vanguard Total International Stock ETF(VXUS), et je découvre qu'il s'agit en fait d'un produit fortement sous-estimé. Beaucoup se basent uniquement sur le rendement pour tirer des conclusions, sans vraiment comprendre quelle est la stratégie ETF de ce fonds.

Regardons une comparaison. Sur le marché américain, les actions technologiques représentent environ 33 %, ce qui constitue la majorité absolue. La finance, la consommation et les services de communication représentent respectivement 13 %, 11 % et 10 %. Mais le marché international est complètement différent — la finance représente 23 %, l'industrie 15 %, et la technologie seulement 14 %. Qu'est-ce que cela signifie ? Le marché international est beaucoup plus sensible aux cycles économiques, et l'exposition à la technologie n'est qu'à moins de la moitié de celle du marché américain.

C'est pourquoi, au cours des dix dernières années, la performance des actions internationales a été si mauvaise. Toute cette période a tourné autour du développement de la technologie et de l'IA, où le marché américain bénéficie d’un avantage naturel énorme. Mais cela implique aussi qu'une fois que le vent tourne et que l'on commence à privilégier la fabrication et d'autres industries cycliques, les actions internationales pourraient alors prendre la tête.

Revenons à VXUS lui-même. Ce fonds offre une exposition à plus de 8500 actions, avec une taille de 13,3 milliards de dollars assurant une liquidité suffisante, et des frais de seulement 0,05 % — presque insignifiants. D’un point de vue stratégie ETF, il s’agit simplement de fournir aux investisseurs une exposition internationale peu coûteuse et pratique, sans chercher à battre le S&P 500. C’est précisément ce que devrait faire un bon fonds.

Le problème, c’est que beaucoup évaluent les fonds uniquement en regardant le rendement relatif, en ignorant complètement la structure et l’objectif stratégique du fonds. C’est comme juger un marathonien avec les critères du sprint. Si vous comprenez vraiment la différence entre le marché international et le marché américain, vous comprendrez pourquoi il est nécessaire d’inclure ce type d’actifs dans un portefeuille. La diversification n’est pas qu’un mot, c’est une véritable gestion des risques.