En regardant en arrière sur 2023, c'était en fait une période assez folle pour le marché boursier américain. Après avoir été complètement laminé en 2022, le marché a rebondi fortement — on parle d'une hausse de 21 % jusqu'à la fin de l'année, bien au-dessus du rendement moyen habituel de 10 %.

Mais voici le truc : la majorité de ces gains sont intervenus au début de l'année. Le reste a été essentiellement une montagne russe avec des préoccupations inflationnistes, l'incertitude sur la hausse des taux, une crise bancaire régionale qui a effrayé tout le monde, et des tensions géopolitiques partout. Pourtant, l'économie américaine est restée résiliente et les bénéfices des entreprises ont continué à grimper.

La vraie histoire de 2023 ? Les actions technologiques ont absolument dominé. Le Nasdaq a augmenté d'environ 37 %, tandis que le Dow était plus modeste à 11 %. Et ces noms de méga-capitalisation — Apple, Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Microsoft, Tesla — ont pratiquement porté tout le marché sur leurs épaules. Chacun d'eux a écrasé les gains globaux du S&P 500.

Je me souviens quand cette crise bancaire a frappé au printemps 2023. Silvergate, Silicon Valley Bank, Signature Bank, First Republic — tous ont fait faillite en quelques semaines. Les gens étaient vraiment inquiets de la propagation de la contagion partout. Mais la Fed est intervenue avec des prêts d'urgence, et des banques plus grosses comme JPMorgan Chase ont absorbé certains actifs. Crise évitée, marchés stabilisés.

En ce qui concerne la performance des actions individuelles, Nvidia a été le monstre absolu — en hausse de 220 % pour l'année grâce à la ruée vers l'IA. Meta s'est aussi bien reprise, en hausse de 172 % alors que le marché de la publicité rebondissait. Même les actions de croisière comme Royal Caribbean ont connu un moment, en hausse de 117 % alors que les gens voulaient enfin voyager à nouveau après le Covid.

À l'inverse, les actions solaires ont été complètement détruites. Solaredge a chuté de 72 %, Enphase de 62 %. Les produits chimiques agricoles ont aussi subi un coup — FMC a perdu 56 %.

Mais qu'est-ce qui a vraiment fait bouger les marchés ? Le récit sur l'inflation et les taux d'intérêt. La Fed avait commencé à augmenter agressivement les taux en 2022, mais en 2023, on a commencé à voir l'inflation diminuer — passant de ce pic de 9,1 % à la mi-2022 à environ 3,2 % en octobre. Ce changement de focus, passant des hausses de taux aux éventuelles baisses en 2024, a en gros débloqué tout le rallye.

En regardant la performance globale du marché boursier américain en 2023, le consensus en vue de 2024 était étonnamment optimiste. Les analystes prévoyaient une croissance des bénéfices de 11,6 % pour les entreprises du S&P 500 et pensaient que l'indice gagnerait encore 10 % avec de nouveaux records historiques. La Fed devrait commencer à réduire les taux, ce qui serait évidemment bénéfique pour les actions de croissance et la technologie.

Cette reprise du marché en 2023 a vraiment été quelque chose — du pire année en plus d'une décennie en 2022 à l'une des meilleures années que nous ayons vues. La narration du marché boursier américain en 2023 est essentiellement devenue une histoire de refroidissement de l'inflation et de la Fed passant de resserrer à assouplir. Un changement assez significatif pour les investisseurs qui avaient été laminés.