Alors, vous vous lancez dans le trading d'options et vous entendez parler de options verticales, de straddles et de strangles ? Oui, je comprends — il y a beaucoup de terminologie qui circule. Laissez-moi décomposer ces stratégies et vous aider à déterminer laquelle a réellement du sens selon votre façon de trader.

Tout d'abord, parlons des options verticales. Ce sont essentiellement des options avec une date d'expiration fixée dans le futur. La partie intéressante, c'est qu'elles offrent de la flexibilité — vous pouvez les exercer à tout moment avant l'expiration, pas seulement à cette date. Disons que vous possédez 100 actions et que vous souhaitez protéger le downside tout en conservant un peu de potentiel de hausse. Vous pourriez acheter une option de vente verticale qui vous permet de vendre à $50 à tout moment avant l'expiration. C'est plus versatile qu'un simple call ou put standard parce que vous n'êtes pas verrouillé à un seul moment précis. Ces dérivés suivent le prix de l'actif sous-jacent et peuvent fonctionner que vous pensiez que le marché va monter ou descendre. Vous pouvez les utiliser pour couvrir un risque ou simplement spéculer sur les mouvements de prix. Un exemple pratique : si vous voulez une exposition à une action mais ne pas vouloir engager tout votre capital, achetez des calls verticaux à des prix d'exercice plus élevés. Si l’action monte, vos calls sont rentables. Si elle reste stable ou baisse, vous n’exercez pas — pas de perte.

Maintenant, voici où ça devient intéressant avec les straddles. Un straddle signifie que vous achetez à la fois un call et un put simultanément sur le même titre sous-jacent, avec le même prix d’exercice, la même date d’expiration. Cette stratégie brille quand vous attendez une forte volatilité mais que vous n’êtes pas sûr de la direction. Pensez aux annonces de résultats — vous savez que le titre va bouger, mais vous ne savez pas s’il va exploser à la hausse ou s’effondrer. Si le prix de l’action fait un mouvement significatif dans l’une ou l’autre direction avant l’expiration, vous profitez de la victoire du côté gagnant. La flexibilité est le principal avantage — vous pouvez clôturer la position une fois que le mouvement attendu se produit, sans attendre l’expiration. Le compromis ? Si la volatilité ne se matérialise pas et que le prix ne bouge que peu, vous perdez de l’argent des deux côtés.

Les strangles fonctionnent de façon similaire aux straddles mais avec une différence. Vous achetez toujours un call et un put avec la même expiration, mais voici la différence — les prix d’exercice sont différents. Le put a un strike plus bas, le call un strike plus haut. Cela signifie que vous avez besoin d’un mouvement de prix plus important pour réaliser un profit, mais cela coûte moins cher à mettre en place comparé à un straddle. Vous pariez que l’actif sous-jacent va bouger de façon significative au-dessus ou en dessous de ces deux strikes. Les traders haussiers pourraient utiliser un strangle haussier en s’attendant à une hausse, tandis que les traders baissiers l’utilisent pour des mouvements à la baisse. La comparaison entre strangle et straddle revient vraiment au coût versus probabilité — les strangles sont moins chers mais nécessitent des mouvements plus importants.

Lorsque vous choisissez entre ces stratégies, la volatilité implicite joue un rôle crucial. La IV mesure la volatilité attendue et reflète le sentiment du marché. Si la IV est élevée, vous payez plus cher pour vos options. C’est là que la sélection entre strangle et straddle devient tactique. Si vous êtes optimiste sur la volatilité et que vous attendez un mouvement significatif, un long straddle à la monnaie est une option solide. Vous êtes plus proche du prix actuel, donc tout mouvement dans l’une ou l’autre direction vous profite. Si la volatilité baisse cependant, vous pouvez toujours profiter d’un straddle parce que la valeur temps fonctionne en votre faveur.

Comparer directement strangles et straddles : tous deux sont des stratégies à deux jambes qui profitent de grands mouvements ou de marchés neutres. Les straddles coûtent généralement plus cher parce que les deux options sont plus proches du prix actuel, ce qui leur donne une probabilité plus élevée de finir dans la monnaie. Les strangles coûtent moins cher parce que les strikes sont plus éloignés, mais vous avez besoin d’un mouvement plus important pour gagner. Avec un straddle, vous n’êtes pas obligé de conserver la position jusqu’à l’expiration — vous pouvez clôturer tôt une fois que le mouvement attendu se produit. Les strangles offrent un profil de risque plus élevé mais un coût d’entrée inférieur.

Les annonces de résultats sont un scénario classique pour ce type de trading. La société va publier ses résultats, la volatilité va augmenter, et vous savez que le prix va bouger. Vous pourriez vendre un put en territoire dans l’argent coûteux et acheter un put hors de l’argent moins cher si vous anticipez une baisse — c’est un spread de crédit put haussier. Ou vous pouvez utiliser des spreads verticaux comme une façon économique de jouer l’événement. La clé est de comprendre la volatilité sous-jacente de l’action à l’avance. Si vous savez qu’elle bouge généralement de 8 % lors des résultats, vous pouvez structurer vos strikes de strangle ou de straddle en conséquence. Les options verticales fonctionnent aussi très bien ici parce que vous pouvez limiter votre risque tout en profitant de la hausse de la volatilité.

En résumé, entre strangle et straddle ? Aucun n’est universellement « meilleur » — cela dépend de votre avantage. Si vous pensez que la volatilité est trop bon marché et qu’une action va exploser, le straddle est votre choix. Si vous souhaitez un coût plus faible et que vous pouvez prévoir la direction ou attendre un gros mouvement, le strangle est logique. Les options verticales vous offrent une couche supplémentaire de contrôle sur le risque et la récompense. Choisissez en fonction de votre tolérance au risque, du capital disponible, et de ce que vous attendez réellement. Les trois stratégies peuvent être rentables si vous comprenez la volatilité implicite et que vous timingz bien votre entrée.