Je viens de suivre l'évolution de cette affaire d'énergie nucléaire et honnêtement, il devient difficile de l'ignorer. Nous parlons d’un véritable changement dans la façon dont les gouvernements envisagent la production d’énergie, et si vous regardez les principales actions dans l’uranium pour vous positionner, 2026 pourrait être l’année où il faut vraiment prêter attention.

Voici ce qui se passe : la demande mondiale d’électricité va exploser de façon spectaculaire. Les centres de données, l’infrastructure IA, toute la poussée vers l’électrification — tout converge. Les gouvernements ont enfin compris que le nucléaire n’est pas le problème qu’ils pensaient dans les années 2000. En ce moment, environ 65 réacteurs sont en construction dans le monde, et des pays ont signé cette Déclaration pour tripler l’énergie nucléaire d’ici 2050. L’Association mondiale du nucléaire estime que nous pourrions atteindre 1 428 GWe de capacité d’ici là. Ce n’est pas de la spéculation — c’est une dynamique soutenue par la politique.

Les États-Unis prennent aussi la question de l’indépendance énergétique très au sérieux. Une forte impulsion législative, des décrets exécutifs, des partenariats public-privé. Ils ne plaisantent plus. Et voici le point important : toute cette expansion nucléaire nécessite de l’uranium. Il figure désormais sur la Liste des minéraux critiques du US Geological Survey, ce qui indique qu’il s’agit d’une infrastructure stratégique. C’est là qu’on sait que quelque chose change.

Alors, quelles sont les principales actions dans l’uranium à surveiller ? Je vais vous présenter trois qui reviennent souvent dans les discussions.

Cameco, du Canada, est essentiellement le poids lourd ici. Ils disposent d’une capacité autorisée à produire plus de 30 millions de livres d’uranium par an et possèdent d’importantes réserves prouvées. Ils ne se contentent pas de l’exploitation minière — ils gèrent tout le cycle du combustible, de l’exploration jusqu’aux services liés au combustible. Récemment, ils ont conclu un partenariat avec Brookfield et le gouvernement américain sur la technologie de réacteur Westinghouse, avec un engagement d’investissement gouvernemental de $80 milliards. C’est le genre de vent favorable qu’on ne voit pas tous les jours. Ils prolongent leur mine de Cigar Lake jusqu’en 2036 et augmentent leur production. Les estimations de bénéfices prévoient une croissance de 96 % pour l’exercice 2025 et de 55 % pour 2026. L’action a augmenté de 26,7 % au cours des six derniers mois.

Uranium Energy est intéressant parce qu’ils sont le seul des trois à passer réellement du stade de développeur à celui de producteur en ce moment. Ils ont relancé la mine Christensen Ranch dans le Wyoming en 2025 et augmentent leur production en 2026. Ils ont acquis le complexe Sweetwater de Rio Tinto, qui a ajouté 175 millions de livres de ressources. Ce mouvement leur a permis d’obtenir la plus grande capacité de production annuelle autorisée aux États-Unis, à 12,1 millions de livres. Ils construisent aussi leur propre capacité de raffinage et de conversion — en gros, ils essaient de devenir une société d’uranium entièrement intégrée aux États-Unis. C’est ambitieux. Les estimations de pertes se resserrent, et d’ici 2027, ils prévoient un bénéfice de six cents par action. L’action a augmenté de 84,6 % en six mois, ce qui montre où le marché se concentre.

Centrus Energy est la troisième perspective — ils se concentrent sur l’enrichissement et les composants de combustible. Ils sont le seul producteur autorisé de HALEU dans le monde occidental, ce qui correspond au combustible de nouvelle génération pour les réacteurs avancés. Plus d’efficacité, des cycles de combustible plus longs, moins de déchets. Ils prévoient une expansion majeure de leur usine d’enrichissement dans l’Ohio et ont déjà levé 1,2 milliard de dollars via des obligations convertibles, plus un engagement conditionnel de $2 milliards de la part des utilities. Ils ont signé un protocole d’accord avec des entreprises coréennes et affiliées pour attirer davantage de capitaux privés. Ce type de partenariat international témoigne de la confiance. L’action a augmenté de 37,1 % en six mois.

Ce qui est captivant avec ces trois, c’est qu’ils ne misent pas tous sur la même chose. Il y a l’exploitation minière, la montée en puissance de la production, et la technologie avancée de combustible. Si vous envisagez les principales actions dans l’uranium comme une stratégie de portefeuille, cette diversification tout au long de la chaîne d’approvisionnement a en réalité du sens. Le retour du nucléaire ne ressemble pas à une bulle spéculative — c’est une infrastructure en cours de développement guidée par la politique. Cela modifie le profil de risque.