Je me suis récemment plongé dans les actions du tabac et je me suis dit que je partagerais ce que j'apprends sur où investir dans les actions du tabac. C'est en réalité bien plus nuancé que ce que pensent la plupart des gens.

La première chose qui m'a surpris : il n'existe pratiquement pas d'ETF purement axé sur le tabac. Oui, il y a AdvisorShares Vice qui mélange le tabac avec l'alcool et les casinos, mais il est minuscule avec seulement $14 millions d'actifs. La plupart des fournisseurs d'indices vont en fait dans la direction opposée — MSCI a lancé des indices d'exclusion spécifiquement pour éviter les entreprises de tabac dans les fonds ESG. Donc, si vous voulez une vraie exposition au tabac, vous devez essentiellement construire votre propre portefeuille.

Voici où cela devient intéressant pour l'investissement dans les actions du tabac. Vous avez essentiellement cinq approches différentes selon ce que vous cherchez à accomplir.

Si vous voulez de la simplicité, British American Tobacco est le choix évident. Ils ont tout — les cigarettes traditionnelles dans le monde entier, les e-cigarettes via Vuse et Vype, le tabac chauffé avec glo, plus toutes les alternatives émergentes. Le plus important, c'est qu'ils ont récemment consolidé Reynolds American, ce qui leur donne maintenant des positions dominantes partout. Le dividende est solide aussi, c'est pourquoi beaucoup commencent par là.

Mais si vous souhaitez personnaliser votre exposition, la vraie stratégie consiste à diviser entre Altria et Philip Morris International. Altria domine le marché américain — ils possèdent Marlboro au niveau national ainsi que Copenhagen et Skoal pour le tabac sans fumée. Philip Morris International gère tout en dehors des États-Unis avec les droits mondiaux sur Marlboro et un portefeuille massif de marques locales. Cela vous donne le contrôle sur la proportion entre le marché américain et international.

Ensuite, il y a l'angle cannabis. Altria a fortement investi dans ce secteur avec ses 1,8 milliard de dollars dans Cronos Group, obtenant une participation de 45 %. Que cela ait été une bonne affaire ou non est discutable, mais si la réglementation du cannabis aux États-Unis se détend, cette position pourrait payer. Turning Point Brands a aussi une certaine exposition au cannabis via ses gammes de produits CBD, même s'ils se concentrent surtout sur des alternatives aux cigarettes traditionnelles.

En parlant d'alternatives — c'est là que la véritable transformation se produit. Philip Morris International mise essentiellement sur IQOS, leur système de tabac chauffé. Il chauffe le tabac au lieu de le brûler, ce qui, en théorie, réduit la présence de substances nocives. Ils voient déjà du succès au Japon. Altria détient les droits de vendre IQOS aux États-Unis une fois lancé. British American a son propre portefeuille d'alternatives. Et Turning Point, qui a commencé comme une spin-off de Lorillard à la fin des années 80, ne s'embête même plus avec les cigarettes traditionnelles — ils sont entièrement tournés vers la vape, les e-cigarettes et autres produits alternatifs.

Voici ce que la plupart des gens ne réalisent pas concernant où investir dans les actions du tabac : la diversification est essentielle. Certaines de ces entreprises ont construit une exposition en dehors du tabac précisément parce qu'elles voient venir le changement. Altria possède du vin via Ste. Michelle Wine Estates et détient environ 10 % d'Anheuser-Busch InBev suite à un ancien investissement dans SABMiller. Vector Group possède Douglas Elliman Realty en plus de leur activité de cigarettes à prix réduit. Universal cultive du tabac à feuilles mais gère aussi des programmes de tests chimiques pour l'industrie. Ce ne sont pas des pure players, mais ils offrent une certaine protection contre la baisse.

La vraie question est ce qui correspond à votre tolérance au risque et à votre vision. Si vous pensez que les alternatives sont l'avenir, privilégiez les entreprises qui investissent massivement dans ce secteur. Si vous souhaitez de la diversification, Altria est votre meilleur choix. Vous cherchez une croissance internationale ? Philip Morris International. Vous voulez tout dans une seule action ? British American Tobacco couvre tout cela.

En résumé : constituer votre propre portefeuille dans le tabac n'est pas compliqué si vous savez ce que vous cherchez. Il suffit de décider quel angle a le plus de sens pour votre situation.