Quels sont les différences entre les dividendes et le flux de trésorerie disponible ? Comment faire le bon choix ?

Pourquoi un flux de trésorerie disponible élevé ne garantit pas des dividendes plus importants ?

Dans un contexte de faibles taux d’intérêt et de volatilité du marché, les stratégies axées sur la rentabilité des entreprises et leur santé financière, telles que la « stratégie de dividendes » et la « stratégie de flux de trésorerie disponible », attirent l’attention de nombreux investisseurs. Bien que leurs noms semblent différents, elles sont en réalité étroitement liées.

Qu’est-ce que « le dividende » ? Qu’est-ce que « le flux de trésorerie disponible » ?

Le dividende désigne généralement la part des bénéfices distribuée aux actionnaires sous forme de liquidités, c’est-à-dire la distribution de dividendes en espèces que nous entendons souvent.

Le flux de trésorerie disponible est un indicateur financier mesurant la capacité réelle d’une entreprise à générer des profits et sa santé financière. En termes simples, c’est l’argent liquide que l’entreprise peut réellement utiliser après avoir déduit toutes les dépenses nécessaires.

Flux de trésorerie disponible = « flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation » - « dépenses en capital », où le flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation correspond à l’argent réellement récupéré par l’activité principale de l’entreprise, représentant sa capacité réelle à générer des fonds. Les dépenses en capital sont les investissements nécessaires pour maintenir ou étendre l’activité, comme l’achat d’équipements ou l’agrandissement d’usines.

Quel est le lien entre « dividende » et « flux de trésorerie disponible » ?

En pratique, pour la gestion du flux de trésorerie disponible, une entreprise peut l’utiliser à diverses fins, dont l’une est de distribuer des dividendes en espèces aux actionnaires pour augmenter leur rendement. Ce versement en espèces est ce que l’on appelle un dividende. Autrement dit, la capacité de l’entreprise à générer de manière stable et continue un flux de trésorerie disponible constitue souvent l’une des conditions fondamentales pour une distribution de dividendes durable à long terme.

On peut considérer le flux de trésorerie disponible comme la « capacité potentielle de dividende de l’entreprise », tandis que le dividende est le « rendement versé aux actionnaires une fois cette capacité réalisée ».

Un flux de trésorerie disponible élevé signifie-t-il forcément des dividendes plus importants ?

Un flux de trésorerie disponible plus élevé ne garantit pas nécessairement des dividendes plus importants. La capacité de distribution dépend également du montant des bénéfices distribuables, de la stratégie de développement de l’entreprise, de la volonté de distribuer des dividendes, et d’autres facteurs :

Une forte capacité à générer du flux de trésorerie disponible ne signifie pas que les bénéfices distribuables sont forcément importants, ni que la base pour les dividendes est solide. Par exemple, un flux de trésorerie disponible élevé à court terme peut résulter d’une réduction des dépenses en capital, comme le retard dans la mise à jour des équipements ou la réduction des investissements en R&D, plutôt que d’une croissance des bénéfices.

De plus, le taux de distribution (dividendes par rapport aux bénéfices) dépend aussi de la volonté de l’entreprise à distribuer des dividendes, qui est fortement influencée par sa stratégie de développement et la décision de la direction. Par exemple, comparé à une startup nécessitant d’importants investissements en R&D, en production ou en développement de canaux de distribution, une entreprise mature avec une part de marché stable et des bénéfices réguliers aura tendance à augmenter ses dividendes pour récompenser ses actionnaires.

Comment choisir ?

Si vous privilégiez la qualité des bénéfices et le potentiel de croissance à long terme de l’entreprise, vous pouvez considérer l’indice de flux de trésorerie disponible. Si vous privilégiez la capacité immédiate à réaliser des dividendes, vous pouvez opter pour l’indice de dividendes.

Avertissement : Les fonds comportent des risques, l’investissement doit être prudent.