Ces derniers jours, j'ai encore vu toute une série de graphiques reliant l'offre de stablecoins, les flux de capitaux ETF, puis en ajoutant un « les fonds hors marché arrivent », et en expliquant simplement la hausse et la baisse… En gros, la corrélation semble assez cohérente, mais cela ne signifie pas nécessairement une relation de cause à effet. L'augmentation des stablecoins pourrait simplement indiquer que tout le monde met des balles dans le chargeur sans tirer ; l'afflux dans les ETF pourrait être une rotation ou une couverture, pas forcément un « tout le marché va décoller ». Surtout récemment, la tendance est de relier le risque et l'appétit pour le marché américain et la cryptographie, ce qui sonne bien, mais en fin de compte, cela crée souvent une vague d'émotions, et ceux qui prennent la relève apprennent en cours de route. Quoi qu'il en soit, je vais d'abord surveiller le rythme des entrées sur les protocoles on-chain, pour ne pas me laisser emporter par le tourbillon narratif… C'est tout pour l'instant, je vais comparer les flux nets de stablecoins et ceux des échanges de la dernière semaine.