Je me suis fixé une petite règle : face aux affirmations comme « l’offre de stablecoins a augmenté / les fonds ETF sont entrés = ça va monter rapidement », je m’abstiens de sauter aux conclusions causales. En clair, l’argent qui entre dans le marché OTC ne signifie pas forcément qu’il va immédiatement se déverser sur la chaîne, parfois c’est juste un changement de coquille qui reste là, ou un arbitrage aller-retour, c’est animé mais pas nécessairement une poussée de hausse. Récemment, avec la contestation autour du prêt en garantie et du système de partage de sécurité avec la « superposition de rendements », je me suis encore plus rappelé : la corrélation est vraiment très trompeuse, quand les couches s’empilent, on a tendance à confondre « sembler plus stable » avec « être vraiment plus stable ». Quoi qu’il en soit, je vais d’abord recentrer mon attention sur la gouvernance, les votes et la rédaction des incitations, et observer lentement la direction des flux d’argent, sans se précipiter pour tirer des conclusions sur le scénario.