【Focus Review】L'indice ChiNext ouvre en hausse et progresse de plus de 2 %, près de 4900 actions du marché entier sont en hausse, le concept de collaboration électrique continue d'être très populaire.

Données de l’agence CaiLianShe du 25 mars : aujourd’hui, 84 actions ont atteint la limite de hausse journalière, 14 actions ont fait “exploser le tableau” (cassé la limite), et le taux de封板 (actions clôturant sur la limite) est de 86 %. Hua Dian Liaoneng enregistre une série de 8 hausses consécutives, Zhongli Group 4 hausses consécutives, Zhejiang Xinneng et Liaoning Energy 3 hausses consécutives, Hua Dian Energy 7 hausses en 12 jours, ShaoNeng Co. 5 hausses en 6 jours, Yue Dian Li A et Orierde 4 hausses en 6 jours. Le marché a oscillé puis rebondi : le SSE Composite (indice de Shanghai) progresse de plus de 1 % et repasse au-dessus de 3900 points, tandis que le ChiNext (indice du创业板) progresse de plus de 2 %. Les échanges sur les deux marchés (Shanghai et Shenzhen) atteignent 21.8k (2 180 milliards) de yuans, soit une hausse de volume de 97 milliards par rapport à la séance précédente. Sur le tableau, les thèmes du marché tournent rapidement : sur l’ensemble du marché, plus de 4800 actions sont en hausse, dont 105 atteignent la limite de hausse, et 100 actions en hausse consécutivement sur 2 séances. Les secteurs qui mènent la danse sont le sport, l’électronique de consommation, le matériel informatique (infrastructure de calcul) et les hôtels/tourisme ; quelques secteurs seulement, comme le pétrole, le charbon et le transport maritime/ports, reculent. À la clôture, le SSE Composite gagne 1,3 %, le Shenzhen Composite (indice des valeurs de Shenzhen) gagne 1,95 %, et le ChiNext gagne 2,01 %.

Analyse de la popularité et des actions en série de hausses (lienlian)

Le taux de passage à l’étape suivante pour les actions en série de hausses monte à 66,67 %. Le plus haut niveau est détenu par Hua Dian Liaoneng, qui passe à 8 hausses consécutives, établissant un record annuel de séries de hausses auparavant détenu par YuNeng Holding (7 hausses consécutives). Cela contribue aussi à un nouvel assainissement des émotions à court terme du marché. En outre, les 3 autres actions en série de hausses de 3 jours et plus sont toutes dans les filières des “énergies vertes” (green power), du photovoltaïque et d’autres énergies nouvelles. Avec le regain d’appétit pour le risque des capitaux sur les marchés mondiaux, les valeurs technologiques poursuivent l’élan de réparation observé auparavant : la chaleur autour de la chaîne industrielle du calcul (services cloud, matériel de calcul, etc.) se maintient. Plusieurs actions qui avaient fait un retournement (réouverture après un mouvement baissier) hier réalisent à nouveau une série de hausses. Les directions liées à la situation au Moyen-Orient continuent de diverger ; le prix du pétrole international chute à nouveau légèrement, entraînant aujourd’hui une baisse à contre-courant dans les secteurs pétrole et gaz, et charbon. Toutefois, avec une “catastrophe” de l’approvisionnement à long terme déclenchée par le détroit d’Ormuz (sur les produits chimiques), certaines actions de chimie se stabilisent et rebondissent. Les engrais et le “grand raffinage” (da lian hua) se montrent aussi très bien. Par ailleurs, la restructuration du panorama du commerce militaire mondial favorise le redressement des fondamentaux : auparavant sur-corrigés, les secteurs de l’armement continuent d’étendre leur réparation, et les deux actions d’équipements militaires Hunan Tianyan et Great Wall Armaments atteignent des séries de hausses. Les compléments de hausse de faible niveau de l’après-midi, tels que l’armement militaire et les actions locales du Fujian, sont davantage tirés par des facteurs d’émotion ; ainsi, une fois que la marge de réparation à court terme de l’indice est globalement atteinte, il ne convient toujours pas de poursuivre aveuglément à la hausse.

Thèmes principaux du marché

L’Administration nationale des données propose de promouvoir vigoureusement la coopération “calcul + électricité” (算电协同). Ensuite, Shenzhen publie des politiques qui proposent,因地制宜 (adaptées localement), de bâtir des centres de données à zéro carbone de référence combinant “photovoltaïque / éolien en mer + stockage d’énergie + liaison directe d’électricité verte”, afin d’aider la demande en capacité de calcul à être consommée localement et une utilisation efficace de l’électricité verte. La thématique de l’électricité verte continue d’attirer l’engouement des capitaux : la plus forte, Hua Dian Liaoneng, passe à 8 hausses consécutives ; Liaoning Energy, ShaoNeng Shares, Zhejiang Xinneng, et China Energy Conservation and Environment Wind Power (节能风电) atteignent aussi plusieurs séries de hausses. Cela entraîne des rattrapages sur des directions en retard, comme la production d’électricité à partir des déchets et la production d’électricité à partir de la biomasse ; le “plafond” (涨停) de FuChun Environmental protection pousse ensuite aussi le secteur de la protection de l’environnement à un pic temporaire. Cependant, alors que des produits de compléments à faible niveau continuent d’affluer dans le secteur, des actions auparavant en haut de la chaîne, comme YuNeng Holding (概念绿色动力) et, dans l’après-midi, Green Power de la thématique de l’électricité produite à partir des déchets, montrent aussi une vague rapide de chute et de repli. À mesure que la grande valeur Hua Dian Liaoneng entre dans une période de surveillance clé, les fluctuations intrajournalières de cette action risquent encore de provoquer de grandes divergences au niveau du secteur.

Les actions liées aux communications optiques aux États-Unis connaissent récemment un engouement continu. Lors de divulgations, la société indique avoir reçu une commande de 53 millions de dollars pour des émetteurs-récepteurs de centre de données 800G monomode basés sur l’optique pour un client de très grande taille du secteur des centres de données ; l’application optoélectronique (涨近19 %). Lumentum, Coherent et Corning montent toutes de plus de 6 %. La chaîne industrielle des communications optiques continue de se placer au premier plan. Sur le thème des modules optiques, Mingpu Optoelectronics封一字 (atteint la limite de hausse sur une ligne) ; Changguang Huaxin et Yuanjie Technology mettent à jour des sommets historiques. Et grâce à la hausse continue des prix de la fibre optique, la chaîne industrielle de la fibre, qui avait subi de forts ajustements auparavant, se redresse depuis récemment : Feitian Fiber et Tongding Interconnect réalisent des séries de hausses ; Hengtong Optoelectronic et ZTE (中天科技) figurent aussi parmi les plus fortes progressions. Récemment, outre les orientations d’évolution d’architecture des serveurs annoncées par Nvidia lors de la conférence GTC, l’architecture Scale Up reste la tendance lourde : la demande en NPO/CPO bénéficie d’un avantage à long terme. En outre, au Japon, la plaque biréfringente de Faraday de Granopt (法拉第旋光片) cesse le fonctionnement des fours et réduit la production ; la pénurie de composants en amont se diffuse donc davantage vers des domaines comme les isolateurs optiques. Même si, sur toute la durée, les fondamentaux de forte rentabilité restent valides pour l’ensemble de l’informatique en matériel, en particulier la direction des communications optiques, il est difficile d’éviter une pression de correction liée à la valorisation élevée après une hausse trop forte à court terme.

L’interdiction d’exportation de lithium de la Zambie (Zimbabwe) s’étend depuis presque un mois ; à ce jour, aucune annonce de levée n’a été publiée. La durée d’impact pourrait dépasser les attentes précédentes du marché. Cela a stimulé le contrat principal de carbonate de lithium sur la bourse Guangqi (广期所), qui enregistre 3 hausses consécutives ; en séance, il a même franchi temporairement 160k yuans/tonne. La chaîne industrielle des batteries au lithium maintient la tendance forte : les actions de mines de lithium, Rongjie Co., atteignent 2 hausses consécutives ; Guocheng Mining et Yongxing Materials se replient continuellement en rebondissant et se rapprochent de l’ancien plus haut. Les concepts de batteries à l’état solide, Weike Tech et Huaya Intelligent, montent tous les deux jusqu’à la limite de hausse. Aujourd’hui, les principaux facteurs qui soutiennent l’optimisme du secteur des batteries au lithium reposent encore sur l’anxiété mondiale relative à la sécurité énergétique, déclenchée par la tension au Moyen-Orient : les pays accélèrent les mesures d’indépendance énergétique et de maîtrise du contrôle. Sur les deux premiers mois de cette année, les ventes de batteries de stockage d’énergie de notre pays ont déjà enregistré une croissance du double en glissement annuel. Cependant, après avoir brillé auparavant, la direction des onduleurs (inverseurs) s’est engagée, ces deux derniers jours, dans des ajustements continus : dans la mesure où la plupart des actions concernées restent à des niveaux élevés, voire que certains produits ont déjà mis à jour des sommets historiques, la structure de leurs positions (coûts, répartition du capital, etc.) n’est pas idéale et leurs valorisations élevées risquent toujours d’exercer une pression sur la performance à court terme.

Aujourd’hui, Tesla Optimus a publié une vidéo officielle, exposant des détails liés à Optimus, notamment l’environnement de développement, la boîte de vitesses à réducteur, la conception de la main agile, etc. Elon Musk indique qu’Optimus3 pourrait lancer la production pendant l’été de cette année et qu’une production à grande échelle est prévue pour 2027. Après-midi : l’écosystème des robots monte fortement. RuiNeng Technology et XinQuan Co. scellent la limite de hausse ; SI Lingzhi Drive, QiaoFeng Intelligent et ZhenYu Technology montent tous de plus de 10 %. En combinant les rapports de recherche des courtiers et les indications de la chaîne industrielle, à partir de la seconde moitié de l’année, on s’attend à un rythme de production de 2000 à 5000 unités par semaine ; et pour l’ensemble de 2027, la prévision est de 500k unités. Ainsi, par rapport à l’ouverture de la production à grande échelle de robots humanoïdes domestiques, même si le calendrier de production de robots de Tesla arrive en retard, la valeur produite représente encore objectivement une élasticité de performance pour ses fournisseurs de composants et d’équipements. Alors que, depuis les congés du Nouvel An jusqu’à aujourd’hui, ce secteur a déjà connu une correction profonde de plus de 30 %, et que, pour certains produits de qualité, le PER dynamique est même tombé sous 20 fois, dans une fourchette relativement sûre. Par conséquent, dans le contexte où l’ensemble des valeurs technologiques reste globalement à des niveaux de valorisation élevés, la chaîne industrielle des robots relativement sous-évaluée continue de présenter un certain rapport coût-efficacité pour les capitaux de référence.

Perspectives pour la suite

Aujourd’hui, le marché poursuit la tendance de hausse générale de la veille : sur l’ensemble du marché, alors que plus de 4800 actions affichent une progression, on compte encore plus d’une centaine d’actions non-ST qui montent de plus de 10 %. Toutefois, le volume du marché s’améliore légèrement aujourd’hui mais reste insuffisant, à moins de 160k ; et, en cohérence avec l’augmentation de volume observée lors d’une chute générale récente, la réparation “progressive” actuelle au cours des derniers jours repose encore principalement sur une rotation rapide des thèmes. En particulier, l’apparition de divergences au sein de la chaîne de l’électricité verte et du stockage d’énergie, qui constitue la direction la plus forte récemment, pourrait encore perturber l’humeur du marché à court terme. Après que l’indice SSE Composite a repris la moyenne mobile à 5 jours et a atteint la ligne médiane de Bollinger sur 60 minutes, il faut toujours se prémunir contre la pression de concrétisation des capitaux qui achètent à la baisse. Et, l’indice des micro-capitaux (micro cap) qui a mené la baisse la semaine dernière : après deux journées de rebond consécutives, il a déjà comblé le gap vers le bas laissé avant-hier ; pour savoir si la tendance à court terme pourra s’inverser, il faut surveiller si cet indice peut tenir pendant trois séances consécutives au-dessus du niveau de clôture de vendredi dernier.

Graphique d’analyse des actions ayant atteint la limite de hausse aujourd’hui

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