Les dernières tendances de recherche sur les offres publiques dévoilées : focus sur les opportunités dans la croissance technologique

Sujet : Comment le marché va-t-il évoluer avant et après le Nouvel An chinois ? Des institutions recommandent : « stabiliser d’abord, puis passer à l’attaque »

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Depuis janvier 2026, les activités d’enquête des fonds ouverts s’intensifient continuellement. Le secteur de la croissance technologique est devenu la direction principale de positionnement : les sociétés cotées dans des domaines tels que les applications IA, l’aérospatiale commerciale, les médicaments innovants et les semi-conducteurs font l’objet d’une attention prioritaire. Parmi elles, plusieurs entreprises comme DaJin Heavy Industry, Xiangyu Medical, Haitian Ruisheng, Aipeng Medical, Emtici Technology, Meiyou Medical, Botuo Bio, Tiancheng Technology, Sanqi Mutual Entertainment (demande de protection des droits), Aerospace Hongtu et d’autres ont toutes reçu des enquêtes menées par plus de 100 institutions.

Plusieurs gestionnaires de fonds mènent des enquêtes intensives sur des leaders d’une gamme de segments plus fins, en se concentrant sur des actifs de qualité dont les barrières techniques sont élevées et dont la mise en œuvre dans des cas d’usage est clairement définie. Cela reflète clairement l’importance accordée par les institutions à la double dimension « percée technologique + réalisation des résultats » dans le domaine de la technologie.

** Aérospatiale commerciale **

**　　Trois domaines de segmentation font l’objet d’attention **

Depuis le début de l’année, le secteur de l’aérospatiale commerciale s’est continuellement réchauffé grâce à un double soutien favorable : les politiques et les avancées technologiques. Les actions liées au concept ont poursuivi leur hausse. Les gestionnaires de fonds se concentrent principalement sur trois domaines de segmentation : la fabrication de fusées, les composants clés des satellites et les matériaux pour l’aérospatial. D’après les données de Wind, des sociétés comme Chaojie Co., Aerospace Hongtu, Guanglian Aviation, Taili Technology, etc., ont respectivement reçu des enquêtes de 51, 27, 39 et 13 fonds ouverts, devenant des actifs particulièrement suivis au sein du secteur.

Prenons Chaojie Co. en exemple : en tant qu’actif populaire dans le domaine des structures pour l’aérospatiale commerciale, les gestionnaires de fonds ont surtout cherché à connaître les livraisons en petites quantités auprès des principaux fabricants de fusées privés, ainsi que l’espace de marché apporté par la part des composants de structure représentant plus de 25 % du coût total d’une fusée. Guanglian Aviation a, quant à elle, attiré l’attention des institutions à cause de l’acquisition de Tianjin Yuefeng (fournisseur des réservoirs cryogéniques clés pour Blue Arrow Aerospace et Tianbing Technology).

En tant que fournisseur exclusif de sacs de compression spécialisés pour l’aérospatiale en Chine, Taili Technology dispose de matériaux composites anti-perforation et anti-coupure, ainsi que de technologies de revêtement multifonction, largement utilisées dans des scénarios tels que l’aérospatiale commerciale et la protection de packs de batteries pour véhicules à énergies nouvelles, et a également suscité un intérêt marqué de la part de plusieurs institutions. Des institutions de premier plan comme la Great Wall Fund, la Wanjia Fund et la Manulife Fund se sont rendues successivement sur site pour enquêter, en se concentrant sur sa capacité de conversion des technologies standards d’aérospatiale vers le domaine civil, ainsi que sur l’avancement de la collaboration avec les chaînes d’approvisionnement des principaux acteurs des véhicules à énergies nouvelles. L’attention centrale porte sur la durabilité de la mise en œuvre technologique et de la croissance des résultats.

** Semi-conducteurs en chaîne complète **

**　　et l’IA orientée cas d’usage au cœur des préoccupations **

Dans le secteur des semi-conducteurs, le remplacement domestique et les percées en procédés avancés aux étapes des équipements, des matériaux et de la détection constituent le principal sujet des enquêtes des gestionnaires de fonds. Les institutions portent une attention particulière aux entreprises qui disposent de capacités d’innovation indépendantes et sont capables de surmonter les barrières technologiques. Parmi elles, 32 fonds ouverts ont mené une enquête sur Tiancheng Technology. La société de gestion de fonds de嘉实基金, ainsi que des institutions comme 易方达, ont toutes mené en masse une enquête sur Jingce Electronics (41 institutions), avec un focus sur l’avancement de ses équipements de mesure et de détection en amont des semi-conducteurs. À ce jour, les produits de procédé avancé 7 nm de l’entreprise ont terminé l’étape de livraison et d’acceptation. Les produits pour les procédés encore plus avancés sont en phase de validation. La part des revenus de produits concernés continue d’augmenter, devenant la force motrice centrale de la croissance des résultats.

Dinglong Shares a fait l’objet d’une enquête prioritaire de la part de嘉实基金. En tant que leader national des disques de polissage CMP, l’entreprise propose ses produits couvrant l’ensemble des modèles pour tampons rigides et tampons souples. Ses principales matières premières sont produites localement de manière autonome, garantissant efficacement la sécurité de la chaîne d’approvisionnement. En parallèle, l’entreprise déploie activement des résines photo KrF/ArF et des matériaux d’emballage avancés, complétant ainsi la configuration des matériaux pour les semi-conducteurs dans tous les aspects.

À l’étape de la détection, Shengke Nano donne des résultats remarquables. Grâce à sa technologie de sondes nanométriques au niveau du transistor, l’entreprise est devenue un prestataire de services central pour la détection des puces de stockage et des puces logiques, et a fait l’objet d’enquêtes conjointes de plusieurs institutions de premier plan, dont China Merchants Fund, Southern Fund, Agricultural Bank of China- Huibao Asset Management Fund et Boshi Fund. Les institutions se concentrent notamment sur les avantages technologiques de sa chaîne de production de quatrième génération dans la détection d’assemblages Chiplet et 2.5D/3D, ainsi que sur le rôle de soutien du réseau de laboratoires à l’échelle nationale pour l’expansion de la capacité de production. Cela reflète aussi l’attention élevée portée par la chaîne industrielle des semi-conducteurs à l’autonomisation complète des équipements, des matériaux et de la détection.

Dans le domaine des applications IA, l’attention des fonds ouverts s’est déplacée du niveau des modèles vers celui de la mise en œuvre dans les cas d’usage, avec une priorité accordée au positionnement des domaines finaux qui sont soutenus par des commandes réelles et dont les scénarios d’application sont clairement définis. Lorsque 41 fonds ouverts enquêtent simultanément sur Sanqi Mutual Entertainment, l’attention porte principalement sur l’efficacité réelle de sa technologie IA dans l’interaction des PNJ et la génération de scénarios, ainsi que sur l’effet de synergie avec des entreprises de grands modèles telles que Zhipu et Moonshot. Lors des enquêtes de plusieurs fonds sur Tonglian Precision, elles se concentrent, elles, sur de nouveaux terminaux intelligents comme les lunettes intelligentes et les récepteurs de signal au sol.

Par ailleurs, des fonds ouverts comme l’AVIC Fund et Yongying Fund ont mené une enquête sur Aofei Entertainment, en se concentrant sur des avancées liées à l’IA donnant du pouvoir à l’élaboration d’actifs numériques d’IP, à la création d’objets de loisirs intelligents et à la construction de systèmes de compétitions. Lors de l’enquête, Liou Shares a également souligné que sa barrière clé en matière d’activité de régie publicitaire réside dans la capacité à itérer des corpus structurés métier, accumulés au long cours, et dans la capacité à itérer sur des scénarios réels. Cette compétitivité fondamentale a été reconnue par les institutions.

**　Plusieurs sociétés ont fait l’objet d’enquêtes menées par plus de 100 institutions **

En termes de concentration des enquêtes, de nombreuses sociétés cotées ont reçu des enquêtes regroupées de plus de cent institutions. Parmi elles, les fonds ouverts affichent le comportement le plus actif. DaJin Heavy Industry, Xiangyu Medical, Haitian Ruisheng, Aipeng Medical, Emtici Technology, Meiyou Medical, Botuo Bio, Tiancheng Technology, Sanqi Mutual Entertainment, Aerospace Hongtu, etc., ont toutes reçu des enquêtes menées par plus de 100 institutions, devenant des « actifs les plus populaires » pour les enquêtes institutionnelles depuis le début de l’année.

Du point de vue de l’activité des institutions, les grandes sociétés de gestion de fonds deviennent la force principale des enquêtes, avec une fréquence nettement supérieure. Depuis 2026, Boshi Fund se classe en tête avec un volume total de 86 enquêtes. Les actions qui retiennent le plus son attention incluent Zhongwei New Materials, Likao Food et Neke Technology. Les fonds 华夏 Fund et 易方达 Fund arrivent juste derrière, avec respectivement 67 et 58 enquêtes au total ; ils se concentrent principalement sur des entreprises d’innovation technologique telles que Eko Optoelectronics et Hai’an Group. Les orientations de déploiement s’alignent étroitement sur la ligne principale de la croissance technologique.

Du point de vue de la répartition par secteurs des enquêtes, l’attention des fonds ouverts pour les entreprises du Conseil des PME (创业板) et du STAR Market (科创板) dépasse de loin celle portée aux entreprises du marché principal. Les données indiquent qu’au 27 janvier, parmi les sociétés cotées enquêtées par des sociétés de fonds, la part combinée des entreprises du Conseil des PME et du STAR Market atteint 45,3 %. Parmi elles, le Conseil des PME représente 24,1 % et le STAR Market 21,2 %. Tandis que la part des entreprises du marché principal de la Bourse de Shanghai (上证主板) et celles du marché principal de la Bourse de Shenzhen (深证主板) ne représente respectivement que 14,8 % et 18,4 %. Par exemple, Yinxiang Fund et Ping An Fund ont mené à plusieurs reprises des enquêtes sur des entreprises du STAR Market telles que Fudan Microelectronics et Eko Optoelectronics. Des sociétés du Conseil des PME comme Zhongwei New Materials et Emtici Technology ont également été fortement suivies par plusieurs institutions, ce qui reflète la forte reconnaissance des institutions pour les entreprises du STAR.

Dans l’ensemble, depuis le début de l’année 2026, la direction des enquêtes des fonds ouverts s’aligne fortement sur l’orientation des politiques industrielles nationales. Des domaines tels que l’aérospatiale commerciale, les semi-conducteurs, les véhicules à énergies nouvelles, l’équipement haut de gamme et la biopharmacie deviennent des pistes de déploiement consensuelles pour les institutions. Dans le même temps, certaines entreprises de qualité de la Bourse du New Third Board (北交所) commencent également à entrer dans le champ de vision des institutions. Cette tendance montre que les capitaux explorent activement des opportunités structurelles dans la transition économique ; dans le domaine de la croissance technologique, grâce au potentiel de percée technologique et aux attentes de réalisation des résultats, il est possible qu’il devienne la ligne principale centrale des déploiements de capitaux à venir.

曹旭辰, gestionnaire de fonds de Huabao Fund, indique que la volatilité récente du marché ne modifie pas les attentes de renforcement du marché A de la première moitié de 2026. Au contraire, pendant la période de repli du marché, des sous-secteurs comme les modules optiques IA dont la performance opérationnelle est brillante pourraient devenir des cibles privilégiées des capitaux par étapes.

（Source : Securities Times）

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