Panorama de l’écosystème des stablecoins : analyse de l’état de développement des stablecoins sur 12 chaînes publiques

En 2025, les stablecoins sont devenus l’un des domaines les plus remarqués du marché des cryptomonnaies. Au 22 mai, la capitalisation totale des stablecoins a dépassé 245 milliards de dollars. Derrière cette croissance rapide, les différentes blockchains se livrent une concurrence féroce. Les stablecoins ne sont pas seulement un indicateur important de la liquidité des actifs, mais reflètent également le degré de reconnaissance du marché des blockchains. Cet article analysera les données des stablecoins des 12 principales blockchains, esquissant un panorama du développement des stablecoins sur les blockchains.

Ethereum : la croissance de l’USDC soutient la part de marché

La capitalisation boursière des stablecoins sur Ethereum atteint 122,5 milliards de dollars, représentant 50 % de l’ensemble de l’émission de stablecoins. Parmi ceux-ci, USDT détient la part la plus élevée, d’environ 50 %. Cependant, depuis 2025, l’émission d’USDT sur la chaîne Ethereum a diminué de 5,07 %, faisant d’une certaine chaîne publique bien connue la plus grande chaîne publique émettrice d’USDT.

Pendant ce temps, l’émission de USDC sur Ethereum a considérablement augmenté. Au 22 mai, l’émission de USDC sur Ethereum a atteint 36,9 milliards de jetons, représentant 60,82 %. Une augmentation de 46,4 % en six mois, ce qui en fait un facteur clé pour maintenir la position de marché des stablecoins sur Ethereum.

Une célèbre chaîne publique : USDT, la chaîne d’émission maximale, “port de distribution” du dollar

La majorité des stablecoins d’une célèbre blockchain proviennent de l’USDT, représentant plus de 99 %, et elle est actuellement la plus grande blockchain émettrice d’USDT. Cette chaîne détient environ 31,3 % de la part de marché mondiale des stablecoins. Le volume quotidien des transactions d’USDT atteint environ 2,4 millions, bien au-dessus des 284 000 transactions d’Ethereum.

En termes de volume de transactions, le réseau de cette chaîne traite en moyenne 20 milliards de dollars de transferts USDT par jour, représentant près de 29 % de la valeur totale des transactions de tous les stablecoins dans le monde. En ce qui concerne l’activité des utilisateurs, plus d’un million de comptes uniques effectuent des transactions USDT chaque jour, représentant 28 % de toutes les adresses de portefeuilles de stablecoins actifs sur la blockchain.

Dans la tendance à la hausse, l’offre de USDT sur cette chaîne passe de 48,8 milliards de dollars en 2024 à 59,7 milliards de dollars. En 2025, une nouvelle émission de 18 milliards de dollars portera l’offre totale à 77,7 milliards de dollars. Des frais bas et une grande vitesse de transaction en font le réseau préféré pour les transactions USDT, particulièrement prisé par les utilisateurs de détail et les marchés émergents.

De plus, la collaboration entre le fondateur de cette chaîne et la famille Trump offre plus de possibilités pour l’avenir de son stablecoin. Il est à noter que le stablecoin en dollars USD1, émis par le projet WLFI de la famille Trump, sera également émis de manière native sur cette chaîne.

Solana : moteur d’accélération à haut TPS

En tant que la blockchain la plus populaire ces deux dernières années, les stablecoins sur la chaîne Solana ont également connu une forte croissance. Passant de 1,8 milliard de dollars au début de 2024 à un maximum de 13,1 milliards de dollars en mai, l’augmentation atteint 627 %. Bien que la capitalisation boursière totale soit d’environ 11,4 milliards de dollars, ce qui représente encore un écart important par rapport à une blockchain connue et à Ethereum, il est important de noter que son volume d’échanges DEX a déjà dépassé celui d’Ethereum, ce qui montre que le potentiel de Solana dans le domaine des stablecoins ne doit pas être sous-estimé.

USDC est le stablecoin préféré sur Solana, représentant 73 % de la part de marché. USDT représente environ 20 %. Le PYUSD émis par PayPal a actuellement une capitalisation boursière de 200 millions de dollars sur la chaîne Solana, juste derrière Ethereum, représentant environ 24,36 %. Solana est devenu l’un des choix privilégiés pour de nombreux nouveaux stablecoins.

BSC : double moteur sans frais de Gas et USD1

D’ici mai 2025, la BSC représentera environ 2,4 % de la part de marché mondiale des stablecoins. La capitalisation boursière des stablecoins de la chaîne BSC est passée de 4 milliards de dollars en 2024 à environ 10 milliards de dollars actuellement, soit une augmentation d’environ 150 %. Parmi ces augmentations, deux ont été concentrées : la première allant de novembre 2024 à janvier 2025, passant d’environ 5 milliards de dollars à 7 milliards de dollars ; la deuxième étant de la fin avril 2025 à mai, passant rapidement de 7 milliards de dollars à 9 milliards de dollars. La première augmentation est probablement principalement due à l’activité sans frais de Gas lancée par la chaîne BSC, tandis que la seconde a été poussée par l’émission du stablecoin USD1 sur la chaîne BSC.

Actuellement, la part d’émission de l’USDT est d’environ 59 %, tandis que celle de l’USD1 est d’environ 21 %. En revanche, la part de BUSD et de FUSD, qui étaient auparavant promus par BSC, a chuté à environ 3 % au total.

Avec la montée en popularité récente d’un certain portefeuille, la part des échanges de jetons stables sur le DEX de la chaîne BSC est passée de moins de 10 % en avril à 28 %, presque identique à celle des échanges centralisés. De plus, en mai, la chaîne BSC a représenté 38,1 % du nombre total de transactions de jetons stables sur toutes les chaînes, se classant première. En ce qui concerne le volume total des transactions de USDT, la BSC avec 358 milliards de dollars n’est devancée que par une certaine chaîne publique connue et Ethereum.

Base : le champion de la croissance habilité par une plateforme d’échange

Base, en tant qu’Ethereum L2 incubé par un échange bien connu, a connu une forte croissance dans tous les domaines de données au cours de ce cycle. En termes de capitalisation boursière des stablecoins, Base est passé de 177 millions de dollars en janvier 2024 à 4,09 milliards de dollars, avec un taux de croissance de 2210 %, ce qui en fait la plus forte augmentation parmi les cinq plus grandes blockchains par capitalisation boursière de stablecoins.

USDC est le stablecoin le plus populaire sur la chaîne Base, représentant 97,8 % du total. Base est également la blockchain publique avec le plus grand volume de transactions cumulées pour USDC en dehors d’Ethereum.

Hyperliquid : le nouveau coffre-fort des baleines des dérivés

En tant que nouveau terrain de jeu pour les grandes baleines, Hyperliquid, bien qu’il ait été lancé récemment, montre un énorme potentiel. En moins de six mois, sa capitalisation boursière de stablecoins a atteint 3,26 milliards de dollars, devançant des blockchains établies comme Arbitrum, Polygon et Avalanche.

Hyperliquid, en tant qu’échange décentralisé de produits dérivés, utilise principalement l’USDC comme actif de trading. L’USDC est le plus grand jeton stable sur Hyperliquid, représentant 97,8 % de l’ensemble. Il convient de noter qu’Hyperliquid a récemment ajouté de nouveaux jetons stables, à savoir feUSD, USDT et USDe, ouvrant ainsi de nouvelles possibilités pour l’application de l’écosystème de la blockchain.

Arbitrum : la chute brutale après l’interruption des incitations

Arbitrum, en tant que L2 d’Ethereum très en vue, a connu des fluctuations importantes de la capitalisation de son stablecoin au cours de ce cycle. En 2024, la capitalisation de son stablecoin est passée de 2 milliards de dollars à un maximum de 6,9 milliards de dollars. Cependant, au début de 2025, sa capitalisation de stablecoin a subi une forte chute, tombant rapidement à 2,73 milliards de dollars en janvier. Le 2 janvier, le volume de sortie quotidien a diminué de 2 milliards de dollars.

Cette forte baisse peut être principalement attribuée à trois raisons : premièrement, le 17 décembre, la dernière série d’incitations du Detox d’incitations a pris fin, et environ 50 protocoles ont subi une “rupture” des subventions de liquidité, les fonds de market-making se retirant massivement après l’expiration des récompenses. Deuxièmement, un émetteur de stablecoin a annoncé qu’à partir du 29 janvier, il transférerait un stablecoin sur Arbitrum vers une nouvelle norme inter-chaînes. Troisièmement, le contrat de dépôt de la chaîne concurrente à haut rendement Blast promet un 5 % d’intérêt annuel sur USDC/USDT + des points Airdrop, attirant continuellement des actifs L2 depuis son lancement fin novembre.

Polygon : champ d’expérimentation pour la migration et le paiement de USDC

Depuis 2024, la capitalisation boursière des stablecoins Polygon est passée de 1,26 milliard à environ 2,15 milliards de dollars, enregistrant une augmentation annuelle de près de 70 %. Le principal moteur de cette croissance provient du déploiement natif d’un certain stablecoin ainsi que des essais de règlement en monnaie fiduciaire et en stablecoin par certains géants des paiements sur les chaînes PoS, ce qui apporte une augmentation au niveau des entreprises.

Actuellement, la part des stablecoins sur la chaîne Polygon est dominée par USDT et USDC, qui représentent respectivement 40,79 % et 47 % du marché.

Avalanche : la réduction des frais n’a pas permis une croissance explosive

La croissance d’Avalanche au cours de l’année dernière semble un peu stagnante. Bien que la capitalisation boursière des stablecoins ait augmenté de 79 % dans l’ensemble, elle a stagné après mai 2024, oscillant constamment entre 1 milliard et 2 milliards de dollars. À la fin de 2024, la mise à niveau 9000 d’Avalanche a réduit de 96 % les frais de base de la C-Chain, ce qui a considérablement diminué le coût des petits transferts de stablecoins et des règlements en masse. Cependant, cet avantage n’a pas réussi à fournir un élan durable à Avalanche, et l’augmentation globale de l’activité de l’écosystème pourrait être la véritable clé pour stimuler le développement des stablecoins.

Aptos : le cheval noir de l’écosystème Move

La capitalisation boursière totale des stablecoins sur Aptos a franchi pour la première fois la barre des 1 milliard de dollars au premier trimestre 2025, avec une augmentation de 2408 % depuis 2024, ce qui en fait l’une des blockchains à la croissance la plus rapide. En tant que blockchain de l’écosystème MOVE, Aptos et Sui appartiennent aux nouveaux concurrents émergents. Les stablecoins sur la chaîne Aptos sont principalement composés de USDT et USDC, avec USDT représentant environ 62,39 % et USDC environ 32 %. Étant donné que le USDC natif n’a été lancé sur Aptos qu’en janvier 2025, cette progression de la croissance est déjà assez rapide.

Sui : une chaîne à croissance rapide avec un multiplicateur de 230x

La croissance des stablecoins de Sui est la plus importante parmi toutes les blockchains publiques. Au début de 2024, la capitalisation boursière des stablecoins du réseau Sui n’était que d’environ 5 millions de dollars, mais d’ici mai 2025, ce chiffre a augmenté à 1,156 milliard de dollars, représentant une augmentation incroyable de 230 fois. Actuellement, l’USDC est le stablecoin le plus émis sur le réseau Sui, représentant environ 75 %.

Cependant, la capitalisation des stablecoins de l’écosystème Sui n’est pas encore très élevée et le nombre de types émis est également limité. Comment attirer davantage de gros capitaux est le principal problème de croissance auquel fait face l’écosystème Sui. De plus, un événement survenu le 22 mai pourrait également avoir un impact sur sa sécurité, alliant opportunités et préoccupations.

TON : la croissance soutenue par les réseaux sociaux est faible

TON, en tant que nouvel arrivant sur le champ de bataille en 2024, a également connu une croissance rapide en une année. En avril 2024, un émetteur de stablecoin a annoncé l’émission simultanée de USDT et XAUT sur la chaîne TON, devenant ainsi son 15ème réseau supporté, avec pour objectif d’intégrer directement les 900 millions d’utilisateurs d’une certaine plateforme sociale dans l’écosystème de paiement en dollars sur la chaîne. Après son lancement, les portefeuilles et divers bots de trading ont rapidement été intégrés, permettant aux nouveaux utilisateurs d’effectuer des transactions en USDT avec leur numéro de téléphone sans aucune barrière d’entrée. Cela a posé les bases de la croissance du stablecoin dans l’écosystème TON. D’ici juin 2024, l’émission de USDT sur TON avait atteint 519 millions de dollars.

Cependant, la croissance des stablecoins de l’écosystème TON a commencé à reculer après une brève hausse, passant actuellement d’environ 1,4 milliard de dollars au début de l’année à environ 900 millions de dollars. Cela pourrait être lié au fait qu’il n’y a pas eu de points d’intérêt significatifs après les mini-jeux cliquables dans l’écosystème TON.

Conclusion

Actuellement, le paysage concurrentiel des stablecoins sur les blockchains publiques évolue rapidement. Bien que des blockchains publiques comme Ethereum conservent un avantage concurrentiel important, l’émergence de plusieurs blockchains populaires telles que Solana et BSC grignote progressivement la part de marché des leaders. L’émission de nouveaux stablecoins n’est plus limitée à Ethereum, et bien que les blockchains MOVE comme Aptos et Sui aient un temps de création de stablecoins relativement court, elles présentent un avantage de croissance évident.

On peut s’attendre à ce que la concurrence entre les stablecoins devienne encore plus intense. Pour les anciennes blockchains, il s’agit de conserver leur part de marché tout en continuant à croître, ce qui représente une double pression. Pour les nouvelles blockchains, c’est le début d’une période d’expansion rapide dans un marché en pleine croissance. Avec l’adoption progressive des lois sur les stablecoins à travers le monde, l’histoire des stablecoins ne fait que commencer.