Glassnode: ¿Quién está comprando grandes cantidades de BTC en un mercado con una competencia equilibrada entre alcistas y bajistas?

Escrito por: CryptoVizArt, UkuriaOC, Glassnode

Compilado por: Baishui, Golden Finance

Resumen

• Después de varios meses de presión de asignación relativamente alta, el comportamiento de los holders de BTC parece estar cambiando hacia la retención y acumulación.
• La actividad en el mercado Al Contado indica claramente un aumento de la presión por parte de los vendedores en los últimos tiempos, y esta tendencia aún no ha desaparecido por completo.
• En comparación con la ruptura del ATH en ciclos anteriores, la proporción de la riqueza en la red que actualmente posee el grupo de holders a largo plazo es relativamente alta.
• En general, las condiciones on-chain indican que el grupo de holders de BTC tiene plena confianza.

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A medida que el mercado comienza a recuperarse gradualmente de la venta masiva de la semana pasada, hay una clara incertidumbre y vacilación entre los inversores en activos digitales. Sin embargo, al analizar las reacciones en la cadena de los inversores ante estas condiciones de mercado volátiles, comienza a surgir una tendencia hacia la retención.

Desde que el precio de BTC alcanzó un nuevo máximo histórico en marzo, el mercado ha experimentado un período de amplia distribución de suministros, en el que han participado Billeteras de diversas escalas. En las últimas semanas, esta tendencia ha mostrado signos incipientes de reversión, especialmente para las Billeteras más grandes que suelen estar relacionadas con los ETF. Estas grandes Billeteras parecen estar volviendo al modo de acumulación.

El indicador de puntuación de tendencia acumulada (ATS) evalúa el cambio de equilibrio ponderado de todo el mercado. El indicador también muestra que el mercado está cambiando hacia un comportamiento de acumulación dominante.

La transformación acumulada mencionada anteriormente ha llevado a que ATS registre su valor máximo posible de 1.0, lo que indica una acumulación significativa en el mercado en el último mes.

Este resultado de observación es consistente con los holders a largo plazo (LTH) que retiraron una gran cantidad de fondos antes de que se alcanzara un nuevo máximo histórico. Estos mismos individuos ahora están volviendo a preferir HODLing y en los últimos tres meses, se han convertido en LTH +374k BTC.

Por lo tanto, podemos concluir que, en comparación con la presión de gasto que enfrentan, la tendencia de los inversores a mantener Tokens ahora se ha convertido en una fuerza mayor.

Todavía podemos evaluar el cambio en el suministro de LTH en los últimos 7 días como una herramienta para evaluar la tasa de cambio total de su saldo.

Podemos ver una distribución significativa de LTH, que es una característica típica de la parte superior macroeconómica, que alcanzó su punto más alto en marzo. Menos del 1.7% de los días de negociación registraron una presión de distribución mayor. Recientemente, este indicador ha vuelto a la zona positiva, lo que indica que el grupo LTH está expresando una preferencia por mantener su Token.

A pesar de que desde abril hasta julio, el precio al contado ha estado por encima del costo base de los inversores activos, que representa el precio medio de adquisición de los tokens activos en el mercado.

El costo base de los inversores activos puede considerarse como un umbral clave para dividir el sentimiento alcista y bajista. Dado que el mercado logra encontrar soporte cerca de este nivel, esto indica que el mercado tiene un cierto potencial subyacente, lo que sugiere que los inversores en general siguen esperando que el mercado muestre un impulso positivo a corto y mediano plazo.

Evaluación de la desviación en el mercado Al Contado

Cuando el mercado está en una tendencia bajista técnica, podemos utilizar el indicador CVD para estimar el equilibrio neto actual entre la presión de compra y venta en el mercado Al Contado.

Este indicador se puede utilizar para evaluar el impulso del mercado a medio plazo, así como cualquier viento en contra o a favor del precio. Desde la formación del nuevo ATH, hemos observado un mecanismo continuo de presión de venta neta.

El valor positivo de CVD indica presión neta de compra, mientras que el valor negativo indica presión neta de venta.

Cuando analizamos la mediana anual de Al Contado CVD, podemos ver que en los últimos 2 años ha fluctuado entre -2200 millones de dólares y -5000 millones de dólares, lo que indica un sesgo de venta neta.

Si consideramos esta mediana a largo plazo como la línea de base para el equilibrio del CVD, podemos generar una variable de indicador ajustada para tener en cuenta y corregir este sesgo implícito del vendedor.

Al comparar el CVD ajustado (30d SMA) con el cambio porcentual mensual de los precios, se puede encontrar una fusión interesante.

En este marco, parte de la razón por la cual no se ha podido superar recientemente la región de 70,000 dólares puede atribuirse a la debilidad de la demanda al contado (ajuste negativo del CVD). Alternativamente, el potencial repunte de la demanda del mercado al contado puede confirmarse cuando el indicador de ajuste del CVD vuelva a valores positivos.

Ciclo Fluctuación

En los últimos meses, el precio ha experimentado fluctuaciones laterales, lo que ha llevado a una desaceleración significativa en la distribución de LTH. Esto ha llevado a que el porcentaje de riqueza de la red mantenida por este grupo se estabilice primero y luego vuelva a subir.

A pesar de que LTH ejerce una gran presión vendedora en el mercado ATH, la riqueza que mantienen los inversores a largo plazo sigue estando en niveles máximos históricos en comparación con los máximos históricos anteriores.

Esto indica que si el precio de BTC se pump en el futuro, es posible que LTC se enfrente a una mayor presión de retiro. También indica que a pesar de la consolidación lateral e incluso la caída de precios recientes, estos inversores son cada vez menos propensos a vender sus Tokens a precios más bajos.

Aunque el mercado está en Fluctuación, ambos resultados observados indican que los holder son más pacientes y resistentes.

Finalmente, podemos utilizar la ratio de riesgo vendedor LTH para respaldar esta evaluación. Esta herramienta mide la suma absoluta de las ganancias y pérdidas realizadas bloqueadas por los inversores, en relación con el tamaño del activo (capitalización de mercado realizada). Podemos considerar este indicador dentro del siguiente marco:

• Un alto valor indica que, en comparación con su costo base, los inversores tienen ganancias o pérdidas significativas al gastar Token. Esto sugiere que el mercado puede necesitar reequilibrarse y generalmente ocurre cuando hay una Fluctuación de precios significativa.
• El valor bajo indica que el costo de la mayoría de los tokens es relativamente cercano a su costo base de equilibrio de ganancias y pérdidas, lo que indica que se ha alcanzado un cierto nivel de equilibrio. Este tipo de situación generalmente indica que el ‘beneficio y pérdida’ dentro del rango de precios actual se ha agotado, generalmente describe un entorno de fluctuación baja.

En comparación con la ruptura anterior de ATH, la tasa de riesgo de venta a corto plazo de LTH todavía se encuentra en un nivel relativamente bajo. Esto significa que el grupo LTH está obteniendo un margen de beneficio relativamente menor en comparación con el ciclo de mercado anterior. También significa que este grupo está esperando precios más altos antes de aumentar su presión de distribución.

Resumen

Aunque el entorno del mercado está lleno de desafíos y volatilidad, los holders de BTC a largo plazo siguen siendo firmes y hay evidencia de que están aumentando sus posiciones.

En comparación con el nivel más alto del ciclo anterior, estos inversores poseen una mayor proporción de la riqueza de la red BTC, lo que indica que muestran cierto grado de paciencia a la espera de precios más altos. Además, durante la mayor contracción de precios en el ciclo, estos inversores no mostraron un comportamiento de venta de pánico, lo que resalta la resistencia de su creencia general.