Los ETF de Bitcoin son "importantes, pero no son los impulsores," argumenta el analista On-Chain

Un analista on-chain ha explicado por qué los intercambios de fondos cotizados en Bitcoin (ETFs) en el mercado, aunque son importantes, podrían no ser los impulsores principales.

Bitcoin Al Contado ETFs Comparados Con Otros Flujos De Capital En La Red

En una nueva publicación en X, el analista on-chain Checkmate ha discutido cómo se comparan los diferentes flujos de capital dentro y fuera de Bitcoin entre sí. El primer flujo neto de interés es naturalmente el propio flujo neto de capital total.

Este flujo neto se calcula utilizando el indicador de capitalización realizada. La capitalización realizada es un modelo de capitalización para BTC que calcula la valoración total del activo asumiendo que el precio “real” de cualquier moneda en circulación fue el precio al que se movió por última vez en la red.

La última transacción de cualquier token probablemente fue la última vez que cambió de manos, por lo que el precio en ese momento compensaría su base de costos actual. Como el Realized Cap básicamente suma la base de costos de cada moneda en circulación, nos dice la cantidad de capital que los inversores han utilizado para comprar la criptomoneda.

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Por lo tanto, los cambios en esta métrica reflejarían el capital entrante o saliente del sector. A continuación se muestra el gráfico compartido por el analista que muestra cómo ha sido la versión mensual de este flujo neto para Bitcoin durante el último año.

Parece que el valor de la métrica ha sido positivo desde hace un tiempo | Fuente: @_Checkmatey_ en XAs el gráfico muestra que el cambio en la capitalización realizada de Bitcoin ha sido positivo durante casi este período, lo que sugiere que una cantidad neta de capital fresco solo ha estado fluyendo hacia el activo. Actualmente, BTC está observando entradas netas por valor de USD 12 mil millones por mes.

Checkmate también ha adjuntado los datos de los flujos relacionados con los ETFs spot en el mismo gráfico. La curva verde representa el cambio mensual para los ETFs excluyendo GBTC, mientras que la roja corresponde a las salidas de GBTC.

El primero se sitúa en $3.7 mil millones positivos al mes, mientras que el último se sitúa en $0.93 mil millones negativos al mes. Los flujos de capital relacionados con estos instrumentos financieros no representan la mayoría del mercado. “Como máximo, los ETF representan el 20% de la influencia”, señala el analista. “Son importantes, pero no son el factor determinante”.

La métrica final en el gráfico está relacionada con el cambio en la oferta de los titulares a largo plazo de Bitcoin (LTHs), que son los inversores que mantienen sus monedas desde hace más de 155 días.

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