复盘35年美国 Tasa de interés周期规律：42天后的降息能让BTC重回 Mercado alcista吗？

Original | Boletín diario de Odaily Star (OdailyChina)

Autor | Nan Zhi (@Assassin_Malvo)

Desde que BTC alcanzó un nuevo máximo de 69.000 dólares hace tres años, ha estado oscilando en un rango de 50.000 a 70.000 dólares durante varios meses. Después del halving de BTC, la única gran narrativa previsible es la reducción de la tasa de interés de la Reserva Federal de EE. UU.

Y esta fecha ya está fijada en piedra, según los datos de observación de la Reserva Federal de CME, la probabilidad de que la Reserva Federal suba las tasas de interés el 24 de septiembre ha subido al 100%, con solo una diferencia de 25 puntos base o 50 puntos base, actualmente la probabilidad de ambas es de aproximadamente cincuenta-cincuenta.

Entonces, ¿la reducción de tasas puede llevar a un gran mercado alcista para BTC y todo el mercado de encriptación? Odaily revisó cinco ciclos principales de reducción de tasas de la Reserva Federal de 1989 a 2019 en este artículo, explorando si existe alguna regla objetiva.

Kezhou 2018-2020

Este ciclo de aumento de tasas de la Reserva Federal terminó el 19 de diciembre de 2018, y luego de tres trimestres, se inició el primer recorte de tasas el 31 de julio de 2019. Este también fue el primer y único ciclo de recorte de tasas experimentado por el mercado de BTC y encriptación. El gráfico muestra el precio de BTC, el índice Nasdaq y la acción del precio del oro:

From the graph it is evident that the interest rate cut was clearly Price In before it happened, especially with BTC having the largest advance volume. Between the last rate hike and the first rate cut, BTC experienced a pump of 161.7%, while the Nasdaq experienced a pump of 23.2% and gold experienced a pump of 13.7%. However, after the rate cut, only the Nasdaq and gold continued to pump, while BTC continued to experience wide-ranging fluctuations.

Antes del último recorte de tasas (15/03/2020), BTC experimentó la conocida Gran caída del 312, que devastó los mercados globales. Sin embargo, en ese momento, la Reserva Federal ya había reducido la tasa de interés a 0,00%-0,25% y había implementado una política de flexibilización cuantitativa a gran escala, lo que finalmente desencadenó un exceso de liquidez en el mercado de la encriptación y provocó el gran mercado alcista de 2021.

La última comparación de las tres principales tendencias del mercado después del último aumento de tasas el 27 de julio de 2023 es la siguiente. En ese momento, desde el último aumento de tasas hasta el 2 de agosto (debido a que solo se recopilaron datos de oro hasta esta fecha), BTC aumentó un 122,6%, el Nasdaq aumentó un 19,4% y el oro aumentó un 27%. Es posible que BTC esté considerando nuevamente el aumento de tasas en el precio.

Mirando hacia atrás en 1989-2008

El ciclo de reducción de tasas de interés en EE. UU. más reciente se remonta a 2007, cuando aún no se había creado BTC. Sin embargo, ahora se considera comúnmente que el mercado de encriptación todavía tiene una fuerte correlación con el mercado de acciones de EE. UU., Por lo que aún utilizamos el NASDAQ y el oro como sustitutos de la acción del precio de investigación y la fluctuación de precios de BTC para explorar la relación entre la reducción de tasas de interés y los precios.

2006年-hard landing

En el ciclo que comenzó en 2006:

• La última vez que se aumentó la tasa de interés fue el 29 de junio de 2006, cuando la tasa de interés de los fondos federales aumentó al 5.25%.
• La primera reducción de tasas de interés ocurrió el 18 de septiembre de 2007, cuando la tasa de interés de los fondos federales se redujo del 5.25% al 4.75%.
• La última vez que se redujo la tasa de interés fue el 16 de diciembre de 2008, cuando la tasa de fondos federales se redujo a 0% - 0.25%.

En cuanto a la tendencia:

• El Nasdaq subió antes del recorte de tasas, bajó después del recorte, y subió antes y después de que terminara el recorte de tasas;
• El oro subió antes del recorte de tasas, y después de la reducción, se mantuvo estable.

En el contexto de la era:

En 2007 estalló la crisis de las hipotecas subprime, el sistema financiero se derrumbó y la Reserva Federal de EE. UU. comenzó a recortar las tasas de interés en septiembre para hacer frente a la constante deterioro de la situación financiera y la amenaza de desaceleración económica, luego nació BTC.

En 2007, estalló la crisis de las hipotecas subprime, el sistema financiero colapsó, la Reserva Federal de Estados Unidos comenzó a reducir las tasas de interés en septiembre para hacer frente a la empeoramiento de la situación financiera y las amenazas de desaceleración económica, y luego surgió BTC.

2000年-hard landing

En el ciclo que comenzó en el año 2000:

• La última vez que se aumentó la tasa de interés fue el 16 de mayo de 2000, cuando la tasa de fondos federales subió al 6.50%.
• La primera reducción de las tasas de interés ocurrió el 3 de enero de 2001, cuando la tasa de interés de los fondos federales se redujo del 6.50% al 6.00%.
• La última vez que se redujo la tasa de interés fue el 25 de junio de 2003, cuando la tasa de fondos federales se redujo al 1.00%.

En cuanto a la tendencia:

• El Nasdaq subió antes de la reducción de tasas, pero cayó después. También subió antes y después de la reducción de tasas (no se muestra en el gráfico el primer pico en junio de 2004).
• El oro subió antes del recorte de tasas, y después de la reducción, se mantuvo estable.

En el contexto de la era:

En el año 2000, estalló la burbuja de Internet, lo que provocó una fuerte caída en la valoración de las acciones tecnológicas y de las empresas de Internet. A principios de 2001, la Reserva Federal de EE. UU. inició una serie de medidas de reducción de tasas de interés en un intento por aliviar la presión de la recesión económica. Sin embargo, debido al colapso del mercado causado por el estallido de la burbuja y a la marcada disminución de las ganancias empresariales, el sentimiento del mercado era extremadamente pesimista.

1995 年-soft landing

En el ciclo que comenzó en 1995:

El 1 de febrero de 1995 se completó el último aumento de tasas, el 6 de julio del mismo año comenzó la reducción de tasas y el 19 de diciembre se realizó la última reducción. Todo el ciclo fue muy breve en comparación con otros años.

En cuanto a la tendencia:

• El Nasdaq subió antes de la reducción de tasas, y subió después de la reducción de tasas;
• El oro se mantuvo estable antes de la reducción de las tasas de interés y cayó después de la reducción.

En el contexto de la era:

En ese momento, la economía estadounidense era relativamente fuerte y se encontraba en las primeras etapas de la innovación tecnológica y el desarrollo de Internet. La reducción de los tipos de interés en 1995 fue una medida preventiva destinada a respaldar la expansión económica sostenida, por lo que también fue muy breve.

1989 年-soft landing

En el ciclo que comenzó en 1989:

• Última vez que se aumentó la Tasa de interés: 24 de febrero de 1989, la tasa de los fondos federales se elevó a 9.75%.
• Primera reducción de tasas de interés: el 28 de junio de 1989, la tasa de interés de los fondos federales se redujo del 9.75% al 9.5%.
• Última reducción de tasas de interés: el 4 de septiembre de 1992, la tasa de interés del Fondo Federal se redujo al 3.00%.

En cuanto a la tendencia:

• El Nasdaq se disparó antes del recorte de tasas, y luego se mantuvo estable después del recorte.
• El oro cayó antes del recorte de tasas, y luego se mantuvo estable después del recorte.

En el contexto de la era:

La economía estadounidense de la década de 1980 experimentó un período prolongado de expansión. Para 1989, la expansión económica ya había durado 7 años, convirtiéndose en una de las expansiones económicas más largas de la posguerra. A finales de la década de 1980, Estados Unidos enfrentaba una presión inflacionaria significativa, y la Reserva Federal respondió a la inflación con aumentos de tasas en 1988, pero estas medidas de aumento de tasas mostraron efectos inhibitorios en la economía en 1989.

Conclusión

En resumen, hay varias conclusiones significativas:

• La reducción de tasas de interés no abrirá directamente el mercado alcista de acciones y activos de gran categoría, ya que sus efectos suelen estar integrados en el precio desde antes.
• El impacto de la reducción de tasas en el futuro depende de la situación económica general en ese momento, ya sea una reducción activa de las tasas para fomentar el desarrollo económico o una reducción forzada debido a un Evento de Cisne Negro. Desde la perspectiva del mercado de valores estadounidense, es un enfrentamiento entre la resistencia económica y la fijación flexible de la liquidez.
• El oro se beneficia de la disminución de la Tasa de interés (y la caída del dólar) en la mayoría de los casos pump, y generalmente tiene un rendimiento superior en el escenario de aterrizaje forzoso.

Por lo tanto, la reducción de la tasa de interés es difícil de considerar como la fuerza motriz fundamental del mercado de BTC y encriptación, según las leyes históricas. Desde 2024, hemos presenciado eventos como BTC Al Contado ETF y Halving, y el mercado necesita una nueva narrativa o un cambio fundamental en los fundamentos.